简介
金融工程
核心内容
期货交易所
1.新型金融工具的创造，如创造第一个零息债券，第一个互换合约等；
2.已有工具的成长应用，如把期货交易应用于新的领域，发展出大量的期权及互换的品种等；
3.把已有的金融工具和手段运用组合分解技术，复合出新的金融产品，如远期互换，期货期权，新的财务结构的构造等。
运转程序
金融工程的运转具有规范化的程序：诊断—分析—开发—定价—交付运用，基本过程程序化。
其中从项目的可行性分析，产品的性能目标确定，方案的优化设计，产品的开发，定价模型的确定，仿真的模拟试验，小批量的应用和反馈修正，直到大批量的销售、推广应用，各个环节紧密有序。多部分的被创新的新金融产品，形成运用金融工程创造性处理其余有关金融财务困难的工具，即组合性产品中的基本单元。
关联性分析
债券
金融工程的造成是市场追求效率的结果，而在其造成之后，其存在和发展的确有力地促进了金融效率的提升，具体表当下几个方面。
1.金融工程提升了金融机构的微观效率
金融工程激励了竞争，促进了金融机构提升竞争力。金融工程的核心要素，如对金融的创新程度、技术含量的高低、信息技术的优劣以及收益、风险的配套，已形成金融机构体现其运营实力与地位的竞争热点。该种竞争性具有充分的相互替代作用：
一面在资产收益性、流动性、风险性基础上持续创新金融工具，以加强本身竞争能力。
另一面也促使金融机构持续运用现代技术和先进通讯技术，建立高效的运行机制，提升金融信息管理系统的技术水平。
通过金融工程开发新的金融产品，获取新的收益来源，致使金融机构的连续上涨、连续发展形成或许。如，西方商业银行的表外业务收入已占收入的40%～60%，可见金融工程对金融机构收益上涨的显著作用。
2.金融工程提升了金融市场的效率
首先，金融创新极大丰富了金融市场交易，壮大了市场范围，提升了金融效率。通过金融工程开发的金融工具以高度流动性为基本特质，在合同性质、期限、支付要求、市场化能力、收益、规避风险等方面各具特点，加速了国际金融市场的一体化进度，壮大了金融市场范围，促进了金融市场的活跃与发展。高效率的金融市场应当为绝大部分理性投资人供应能够方便构建被他们自觉得有效投资管理的可能。金融工程正是丰富了投资人的选择，提升了金融市场的效率。
其次，金融工程提升了投融资便利程度。利用金融工程设计开发出的金融市场组织形式、资金流通网络和支付清算系统等，能够从技术上和物质条件上满足市场要求，尤其是近年来无纸化交易与远程终端联网交易方式加速了资金流通速度，节约了交易时间和费用，使投融资活动愈加方便快捷，金融市场效率大程度提升。
3.金融工程提升了金融宏观调控的效率
金融工程综合运用多种金融工具和金融手段创造性地处理大量经济金融困难，达到风险管理。金融工程为政府金融监管部门给予了规范和监管金融市场和金融机构给予了技术上的支持。如1990年春、秋季，德国政府通过非公开销售方式发行了一种特殊的10年期债券，它事实上是标准的10年期政府债券与以其为标准的看空期权的综合，该种特殊产品非常出色地自动达到了中央银行的公开市场操作功能，进而大大缩减了传统公开市场操作人为分析入市机会所导致的误差和交易成本。可见金融工程为新型金融监管体系、调控机制的构建给予了有力支持。所以,运用金融工程方法可以加强金融市场的完备性,提升金融市场效率,切实创造新价值,最终提升社会福利水平。
应用实例
付息债券
有关金融工程的事实运用，按宽窄两种口径就有不同的规模。窄口径仅仅是金融衍生工具及其组合运用为主的金融业务。宽口径则除此之外还包含传统的投资银行业务经创造性思维执行工程化处理后的现代形式。相关属于金融工程的现代投资银行业务我们将于下一部分涉及，这里先介绍一衍生工具为核心的部分。需要表示的是，再这一类金融工程中，执行收益枣风险管理，突出的是风险管理，收益则蕴于风险管理当中。而“执行风险管理，金融工程有两个选择：第一个选择是，用确定性来代替风险；第二个选择是，仅替换掉于己不利的风险，而会对己有利的风险留下”。下面仅举几个对我们来看比较容易理解的例子。
1．将附息债券转换为零息债券
中长期的付息债券，比如付息票国债，对投资人来看，名义上看来有固定的利息收入，可以得到复利的好处，是一种不错的金融资产。但事实上受于两方面的原因投资人得不足有关的利益，一是信息不对称和交易成本太高，投资人往往不能按时取出利息立刻用于在投资，二是受于利息变动的未知性，使投资人的再投资生产利率风险。将付息债券转换为零息债券该种金融工程较好地处理了上述困难。
世界最大的投资银行美国美林公司（MerrillLynch）于1982年推出名叫“TIGR”（TreasuryInvestmentGrowthReceipts）的金融产品，用来替代付息国债，就属于该种金融工程的首创。其具体做法是：
（1）美林公司将美国财政部发行的付息票国债的每期票息和到时的现金收入执行重组，转换为树种不同期限只有一次现金流的证券即零息债券；
（2）美林公司与一家保管银行就重组转换成的零息债券签订不可撤消的信托协议；（3）由该保管银行发行该种零息债券，经美林公司承销卖出给投资人，上述零息债券是金融工程中一种基础性的创新，对于发行人来看，在到期日以前无需支付利息，能得到最大的现金流好处；同期，还能得到转换套利的目的，由于将固定的较长期的付息债券拆开重组为不同期限的债券，可以得到不错的收入。对投资人来看，在到期日有一笔利息不错的连本带息的现金收入，节约了再投资成本并避免了再投资风险；正由于到期日才承受现金利息，因此能得到税收推迟和减免的好处。2.设计发行流动收益期权票据
股票市场
流动收益期权债券使金融工程成功的典型，它很好地体现了金融工程的创新本质，运用工程技术对基础金融工具原有的收益-风险执行分解和重组，LYON这一金融工程事实上是零息债券、可转换债券、赎回期权、返售期权的组合，通过组合创造出全新的风险-收益关系，尽最大或许地满足了投融资双方的需要，其最突出的优势在于：
第一，零息债券性使它能较好地兼顾了发行人（融资者）和买入者（投资人）的利益。其中的道理在前后相关零息债券部分已经表明，此不重复。
第二，可转换为股票和可返售性体现了对投资人利益的保护，而转股价、可返售价、可赎回价事先确定，优化了收益-风险关系，兼顾了各方当事人的利益。正由于这样，它的开发，承受广泛欢迎。
3．宏观金融监管的工程化也已启动
以上提到的若干金融工程业务，差不多限于微观领域。其实西方发达国家的金融宏观管理亦在工程化，诚然也应当工程化。近十年来，在数学家和电子计算机专家，物理学家和工程师大受金融业务界青睐，在所谓“火箭科学家向Wall Street的大范围转移”的同期，美国的金融监管当局也组织了大批的这类多学科的专家从事金融研究。这并不是危言耸听。为增强金融监督管理，这些“火箭科学家”曾经将美国星球大战项目中识别真假弹头的软件程序用于识别黑钱的流动，这是典型的金融工程在宏观管理中管理中的应用。从事如此的创新与创造，需要科学技术发展到相当高的水准，需要具有多学科知识的高层次人才。90年代以来世界上金融工程业务发展迅速，现代金融已得知识经济风气之先。即使这方面得工作才启动，但从这次亚洲金融危机来说，金融监管的工程化，也是极有发展前途的事业。
发展思路
金融机构
更深一步加速金融机构的商业化改革脚步，加速外资金融机构的引进，促进金融同业竞争。同期，建立我国的金融机构创新机制，大力发展金融工程，改观金融服务水平。
2.增强信息基建，引进金融工程理论和技术，培养金融工程人才
金融工程可以清除信息不对称，减弱交易成本，提升金融效率。应付出推动国民经济的信息化进度，尤其是企业的信息网络建设，完善国内的清算交易系统，加速电子化进度，降低金融交易的时滞，增长市场的流动性，为金融工程的成长打下坚实的硬件基础。
3.金融工程可以使金融机构组织结构和管理素质发生变革
金融工程助推金融机构形成合乎现代市场经济体制要求的金融组织模式和治理结构。管理方面，金融机构可以依据自己的需要执行资产负债管理和风险管理，决策机构和实施机构日趋融合，决策效益加强。
另外，金融工程开发设计出的新型金融工具相互之间在特性上混杂、交叉，打破了银行制度的专业化分工，使金融机构业务种类、运营规模扩大，获取的收益大程度提升。如可转换证券融合了债券与股票的特点,银行贷款也可具有证券的特性。金融机构业务更深一步交叉，缩减了传统的金融专业分工界限，助推着整个金融业向纵深方向发展壮大。