什么是利率中介指标论
货币政策的中介指标是货币当局为达到货币政策最终目标而选择的便于调控并具有传导性的金融变量。可作为中介指标的变量首要有利率、货币提供量、基础货币、超标准备金、汇率等。
采取哪一个金融变量作为中介指标，一般经济专家们依据三个基本要求来选择： 第一是可测性，即中央银行能够快速得到该变量的精准资料报告并执行有效的分析分析；第二是可控性，即中央银行对该变量具有充足的控制能力，能够使该变量在短时间内依照货币政策设定的要求发生改变；第三是有关性，即该变量与货币政策最终目标的变动之间有紧密关系，只要控制住该变量就差不多能高达最终目标。 新古典综合派觉得，在可作为中介指标的金融变量中，应当选择利率作为中介指标，这就是所谓的“利率中介指标论”利率中介指标论的根据
新古典综合派力主把利率作为货币政策的首要中介目标的首要根据是：
1、利率是微观经济活动的重要调节器在新古典综合派的混合经济理论中，市场的微观经济活动既是总的活动的一部分，又是宏观控制的基础和对象。市场的微观经济活动是民众经济举动的集合，在民众的经济决策和经济活动中，受于利率是衡量收益的一般尺度，其作用力大、影响面广，起着举足轻重的作用，是民众执行经济决策和采取经济举动的重要根据。
比如当利率提升后，投资收益下滑而消费成本上升，民众必将降低投资和消费，增长积蓄，货币需求和信贷需求都下滑，将使经济处在缩减状态；反之，当利率减弱后，投资收益上升，消费成本下滑，货币需求和信贷需求都增长，将使经济处在扩张状态。
从IS－LM模型中也可以看出，利率对于货币需求、投资和积蓄，从而对国民收入都有决定性影响，对商品市场均衡和货币市场均衡具有重要作用。所以，中央银行调节利率就能对经济起调节作用。
2、利率是连结宏观和微观经济的纽带
新古典综合派依据凯恩斯货币传导机制的理论，强调表示，中央银行不能直接干预微观经济活动，它对于经济的宏观调控首要借助于对货币提供量的操纵，而货币量对于经济的影响首要通过利率为介质来执行传导的，所以，利率可以把中央银行的宏观调控意图传高达微观经济活动中去。
比如：在他们的收入——开支模型里，中央银行增长货币量以后首先影响的是利率，利率下滑后投资变得有利可图，于是民众的投资需求上升，投资开支增长。而一部分人的开支变成另一部分人的收入。伴随收入的提升，消费开支也扩大。这些微观经济活动的增长通过乘数效应作用于宏观经济总量，扩大了总需求量（总投资量和总消费量），总收入量也跟随上升。所以，中央银行的宏观调控要对微观经济活动起作用，离不开利率这个中介。中央银行可以通过货币政策工具的运用来操纵利率环境的改变，以此影响微观经济活动和宏观经济总量。比如，中央银行在公开市场业务中买进有价证券或减弱再贴现率，就可以使市场利率环境下滑，进而刺激经济主体的投资和消费，在乘数效应的作用下，影响就业和总收入。可见，从宏观到微观经济之间，利率既是纽带，又是杠杆。
3、利率是衡量经济态势的最佳指标
IS－LM模型显示：利率是由投资、积蓄、货币需求、货币供给共同决定的，而且与国民收入紧密有关。所以，利率是把实物领域和金融领域连接起来中介环节，是联接商品市场和货币市场的桥梁，利率的变动是商品市场和货币市场情况的综合表现，目前的经济事态和对将来的预期都可以通过利率及时、灵敏、全面地反应出来。如此，利率就形成一个综合性的指标，其特点：一是反应面宽，不仅反应商品市场的情况，还同步反应货币市场的事态；二是灵敏度高，两个市场状态的任何变动，都可以及时通过利率反应出来。
正由于这样，中央银行可以把利率作为货币政策的中介目标，在实行“逆经济风向行事”的货币政策时，可以钉住利率来执行操作。比如，当利率上升时，显示经济处在紧缩状态，中央银行就该放松银根，扩大货币提供量以减弱利率，刺激经济上涨。
新古典综合派更深一步觉得，在现代经济中受于通胀是经常性现象，所以务必区分名义利率和事实利率，名义利率就是发布或实施中的货币利率，而事实利率是名义利率减去以物价上涨率表明的通胀率之差。他们觉得，受于事实利率的高低决定了民众能得到多少真实的利息收益，所以，在经济中真正起作用的并没有是名义利率，而是事实利率，民众是依据事实利率来决定其经济举动的。如此，中央银行在把利率作为中介目标时，不能盯住名义利率，而务必盯住事实利率。