信用危机

表现形式

信用危机的状况形式

信用危机

西方国家发生信用危机时，信用体系的各方面有不同表现。

（一）在银行信用方面：

①存款人从银行大批提取存款。这是由于存款人担忧银行倒闭使自己的存款遭到损失，同期也是信用动摇，民众广泛追逐现款的结果。

②银行资金呆滞。这一面是由于正常的资金周转被损坏，企业不能按期偿还银行贷款；另一面则由于证券市场疲软，而银行资金又占压在证券投资上。

③大批借款人破产致使强制性清理一部分银行信用。

④借贷资金极其缺乏和利率急剧提升。在危机期间，民众都追逐作为支付手段的货币，用以偿还债务，避免破产，因此借贷资金的需求大暴涨加，而借贷资金的提供却受于存款的大批提取而锐减。借贷资黄金市场场的供求不均衡，求大于供促使利率急剧提升。

⑤大批银行陆续倒闭。受于存款人大批取款，银行贷款到期不能收回，使银行现款准备不足够偿还债务，一部分银行必须宣布破产。

（二）在证券市场方面：

信用危机

①有价证券行市急剧跌落。原因是企业股息减弱、利率提升和有价证券供过于求。

②有价证券发行量锐减。危机期间，生产急剧缩减，对资本追加的需求降低，同期证券行市跌落，使有价证券推销问题。

（三）在货币流通方面：

①显现货币饥荒。银举动了维持适当的清偿力采取缩减信用措施，而银行的大批倒闭也使大批存款变现问题。

②对黄金的需求猛涨。

信用危机的各方面表现，并不是在每次危机中均为相同的，有时在某些方面表现突出些，而在另一部分方面则不很显著。

周期性

周期性货币信用危机

信用危机

第二次世界大战以前，货币信用危机一般是由周期性的生产过剩危机引起的。资本主义的基本冲突是周期性经济危机造成的根本原因。在经济危机前的繁荣阶段，生产兴旺，物价上涨，商业投机活跃，引起信用的扩张。资本家借助于发行有价证券，利用银行贷款和商业信用把生产扩大到多出有支付能力的需求的规模。于是，促成了危机的成熟。而当危机一旦来临，大批商品滞销，物价急剧下滑，这时，市场萎缩，企业倒闭，信用就会发生动摇，大批厂商因不能偿还债务而宣布破产，引起一连串的连锁反映，在货币信用领域内产生了动荡和混乱。第二次世界大战后，伴随国家垄断资本主义的成长，货币信用危机获得了一种既与经济危机结合又相对独立的存在形式，首要显现为长期的通胀和信用膨胀。

货币信用危机的首要表现是：在国内，商业信用和银行信用遭到损坏，银行存款大批被提取，大批银行倒闭，利息率急剧提升，商品和股票价格猛跌；在国际货币金融领域里，国际信用的范围大大缩减，国际结算中纷纷要求用黄金支付，引起金价猛涨，汇率价格强烈波动等，使资本主义国际金融关系处在混乱状态。

周期性生产过剩危机引起周期性的货币信用危机，而货币信用危机又倒过来加强生产过剩的危机。伴随商业信用和银行信用的紧缩，使过剩商品的销售愈加问题，进而使生产过剩的危机趋于尖锐化。

特殊类型

特殊类型的货币信用危机

这类危机并不是由周期性的生产过剩危机所引起，而是由某种特殊的经济或政治事件引起的。比如，1839年英国显现的货币信用危机就是由农业歉收引起的。接连两年的歉收，致使小麦价格大涨和小麦进口激增，使英国国际收支恶化，黄金大批外流。另外，战争也会引起特殊类型的货币信用危机。这类危机不同于周期性货币信用危机，它并不是有规则地经历一定时间而重复发生的。这类危机一般不表当下货币信用体系的全部环节上，而只表当下个别环节上，一般是表当下交易所、利息率和货币流通方面。

战后特点

战后货币信用危机的特点

信用危机

第二次世界大战后，国家垄断资本主义更深一步发展，资产阶级政府增强对经济生活的干预，推行赤字财政和信用膨胀政策，使货币信用危机以内容和形式上都表现出新的特点。以往在周期性货币信用危机暴发时，受于生产过剩，大批商品滞销和信用关系损坏，民众广泛追求现金，进而使货币匮乏，物价下挫。战后货币信用危机则是受于资产阶级政府推行扩张性财政和货币政策，增发纸币，使货币提供量大大胜过流通中的事实需要，进而显现为经常性的通胀和物价上涨，并使货币信用危机趋于复杂化。

80年代初，西方世界暴发了新的经济危机，通胀和物价上涨更形严重。美国1975年的消费物价上涨率为9.1％，而1980年为13.5％，法国、意大利等国的消费物价上涨率也都胜过1975年。在该种情形下，致使资产阶级政府实施紧缩政策，用降低货币提供量，提升利息率的方法来压缩货币量和银行信贷。该种失常的做法，形成这次危机的一个明显特点。比如，美国商业银行的优惠利率曾先后4次胜过20％，1980年末达到21.5％的刷新纪录水平。该种高利率政策，从短时间看，对压抑通胀起了适当的作用。

但是，高利率政策既影响企业生产投资的上涨，又制约消费者的有效需求，使经济回升疲软，加强了经济危机的进度。

1980年至今，某些首要资本主义国家的通胀和物价上涨的程度尽管有所下滑，资本主义国家的财政赤字也有增无已，庞大的财政赤字对物价具有强大的阻力，所以通胀的缓和局势是很难持久的。同期，战后美元危机的频繁发生，70年代后，以美元为中心的资本主义世界货币体系的趋于瓦解，就是货币信用危机在国际金融领域中的集中反应。

解救办法

信用危机的解药

信用危机

关系，这个曾经令大量老外迷惑不解的名词，当下渐渐被逐渐增多的欧元兑美元投资者所掌握，并将其运用得淋漓尽致。

作为纽约知名投资公司合伙人的大卫·霍普金斯（DavidHopkins）并没有像其余投资者那样疲于奔走在各个被投资公司的董事会上，而是悠闲地坐在咖啡厅里等候着他的老朋友乔伊?米勒（JoyMiller）。

他们用该种休闲轻松的方式取代了坐在办公场所中严肃的工作数据会。最初霍普金斯和米勒导致投资者和被投资公司所有者的关系，但伴随业务往来的增多他们形成了好朋友，也就是凭着该份朋友间的信任，使他们之间的工作执行得愈加坦诚与顺畅。

次贷危机或导致信用危机

距离2007年8月美国次贷危机暴发已有一年的时间，美国次贷危机对世界经济所造成的负面影响任然历历在目，其中暴露的困难亦难以忽略。各种形式的金融交易持续将风险汇聚在国际大型银行，增长了世界金融体系的风险，同期致使了它的不平稳性。新的会计准则和风险管理模型很难适用于对金融体系系统性风险的管理，一连串的困难为金融业将来的监管导致了从来没有过的严峻挑战。不仅仅是对银行体系的监管需要增强，同期在金融市场中起着重要作用和影响的信用评级机构也缺乏对风险的认识和监管。

另外，伴随表外业务和资产证券化的迅速发展，银行通过资产证券化成功地回避了传统监管的约束，但这也为其导致了新的风险。资产组合的复杂机构或许致使交叉违约的风险，并殃及投资机构和被投资公司。

信用危机

次贷危机所导致的最显著结果是债务被当作了商品，同期形成了投资者最先需要考虑的要素。MMLCapitalPartners的合伙人伊恩·沃利斯（IanWallis）表明：“12个月以前，当我们执行一项交易的时机最后才需要担忧债务元素从何而来，但是近期几个月，我们务必在做交易以前首先考虑债务的困难。受于没有清晰的债务情况，我们必须增长财务和法律尽职调查的成本。”

在此之前次贷危机的状况为流动性危机，该种危机可以通过资金的导入得到一定程度上的减轻，就在大家觉得经历美联储和欧洲银行一连串的接连注资流动性的措施，致使次贷危机得到一定程度控制的时机，有经济专家提出信用危机已经来临。次级抵押贷款显现了严重违约和风险，进而致使了与次级抵押贷款相关的资产抵押证券或许显现信用危机，最终或致使银行体系和投资人显现信用危机。

次贷危机是受于当今金融市场中存在的一部分风险和监管困难所引起的，而在短时间内期望通过某种手段来减弱风险并提升监管强度的机会性差不多为零。那么面对信任危机的到来，投资者又该如何应对呢？

关系减轻信用危机

众所周知，现今的金融市场环境发生了翻天覆地的改变，投资行业也跟随改变着，与前几年对比，市场的提供能力和事实流通量都有了大幅的提升，其余团体予以资金支持的最终信心来因为经验和联盟利益的信任。在当今这个持续前行的经济航母上，最重要的是知道你的朋友是谁。恐怕对风险从新估价来看，最终要的结果之一就是发现关系在投资这个行业中是多么的重要。

有时，看上去信用委员会要比做项目的团队行动得快。现实中有无数的例子能够证明，做项目的团队相信他们能够接受的条件和最终他们事实能够通过贷款得到的条件是有很大差异的。这就是为何发展一个强有力的关系网是一件非常重要的事情：大部分银行全将在交易完成的前几天才给出最终的准许，而该种关系会为你供应一个好的可能去了解银行的核准程序已经执行到哪一个阶段，同期了解到它首要的商业条件大约是什么。

信用危机

很显著，这不是单方面的交易。受于信用危机，银行在决定与其共同工作的客户方面也变得越来越有选择性。银行更看好于与曾经合作过的伙伴合作以减弱风险，最低限度也要了解客户曾经的业绩，以便评估交易完成后对方将如何运转。当一间投资公司的运营业绩与同行对比较差的情形下，银行会考量它与这间投资公司之间关系的质量，了解和相信将来对方如何运转是举足轻重的。

与顾问公司和被投资公司管理团队之间的关系也变得越来越重要，这也映射出目前这个新市场的特质。但是价格和条件依旧整个投资过程中最重要的原因，在当下的金融环境中最重的谈判依旧伴随交易而发生更改。对顾问公司来看，保护自己利益的方法之一就是和私募股权公司维持不错的关系，特别是与参与交易的每一个成员的关系。而对私募股权公司来看，不错的市场声誉是非常重要的。

值得注意的是，与管理团队之间的关系需要小心地去培养，特别是与企业所有者之间的关系。对目标公司深入的尽职调查固然是非常重要的，但是调查的度可以适当地放松，由于投资者和管理团队之间的信任是必要的，它可以保证投资者依据企业的成长为企业供应适当的资金支持，同期在交易完成后创造价值。

所以，特别是在目前的市场环境中，往往致使交易实施失利的原因不是单纯报告的正确与否，而是关系、信任和经验等这些无形的原因。培养信任和预期品行不是一门精确的科学，能赢得对方的信任是非常珍贵的能力。只有能够通过投资和经营去持续赢得信誉的市场玩家，才是这个极具考验性时代的最终赢家。

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参考资料

（1）http://wiki.mbalib.com/wiki/%E4%BF%A1%E7%94%A8%E5%8D%B1%E6%9C%BA

（2）http://scholar.ilib.cn/Abstract.aspx?A=hbshkx200504041

（3）http://business.sohu.com/20080905/n259395963.shtml

（4）http://news.xinhuanet.com/fortune/2008-09/23/content_10094903.htm