杠杆倍数是指在母基金净值涨跌1%的情形下，进取份额净值的涨降幅。然而，它并没有能反应进取份额同期在二级市场上的单价涨降幅。当前，不少机构开始结合溢价率，测算进取份额的单价弹性，价格弹性反应的是进取份额二级市场价格的涨降幅与母基金净值升幅的关系，相较于传统的杠杆倍数，它对于事实投资的作用更大。
杠杆倍数是分级基金最重要的特质之一，也是偏好杠杆收益投资人最关注的要素之一。
决定杠杆倍数的原因
受于大部分分级基金是以投资人不同风险收益偏好来执行份额分级，所以本文着重分析影响该类分级基金杠杆倍数的首要原因。
1.A级与B级的比例配比A、B两级份额数配比是影响杠杆倍数的最重要原因，份额数配比的比例越高，杠杆倍数也就越高。A级份额占比越高，表明享受基金上涨收益或承受下挫损失的B级份额就越少，其净值收益率改变程度越大，杠杆倍数也就越高。银华100分级基金的A、B两级份额配比为1：1，是当前放开式分级基金中最高水平。
2.A级份额约定年基准收益率A级份额约定年基准收益率可看作B级份额持有人的融资成本。A级份额约定年基准收益率越高，B级份额融资成本也越高，这会减弱B级份额的净值收益率，进而致使B级份额杠杆倍数越低；反之亦然。银华100分级基金的A级份额约定年基准收益率为1年期同期银行定期存款利率（税后）+3%。该收益率每年调整一次，所以在最大限度保证A级份额持有人利益的前提下，为B级份额持有人给予了较高的杠杆倍数。
3.A级份额能否参与超标收益分配A级份额参与超标收益分配比例越大，B级份额净值收益率就越低，B级份额杠杆倍数也越小。银华100分级基金A级份额不参与超标收益分配的条款设计，不仅使分级机制和份额特质愈加清晰，而且提升了B级份额的初始杠杆倍数。