劣币驱逐良币趣解

劣币为何会驱逐良币——柠檬市场

轶闻趣谈

金属货币作为主货币有较长的历史。受于直接地运用金属作货币有不便之处，有记录以来民众将金属铸产生便于携带和交易、也便于计算的“钱”。人为铸造的“金属货币”有一个“面值”，或称为名义价值。这一点改变，致使铸币内在的某种金属含量（如黄金含量）造成了与面值不同的机会，如面值1克黄金的铸币，事实含量或许并没有是1克，民众可以加入一部分其余低价值的金属混合铸制，但它依然作为1克黄金进入交易流通中。

16世纪的英国商业贸易已经很发达，玛丽女王时代铸制了一部分成色不足（即价值不足）的铸币投入流通中。当时在英国很受王室看重的金融家兼商人托马斯?格雷欣发现，当面值相同而事实价值不同的铸币同期进入流通时，民众会将足值的货币贮藏起来，或是熔化或是流通到国外，最后回到英国偿付贸易和流通的则是那些不足值的“劣币”，英国自此承受重大损失。由于此，格雷欣对伊丽莎白一世建议，复苏英国铸币的充足成色，以复苏英国女王的信誉和英国商人的信誉，以免在贸易中承受不足价值铸币的“驱逐”。

经济学聊天室

这就是“劣币驱逐良币”效应，造成该种现象的根源在于当事人的信息不对称。由于假使交易双方对货币的成色或者真伪都十分了解，劣币持有者就很难将手中的劣币花出去，或者，即便能够花出去也只能依照劣币的“事实”而非“法定”价值与对方执行交易。金融百科 taobiz.com

“劣币驱逐良币”的现象在市场上是广泛存在的。阿克洛夫在1970年发表了一篇名叫《柠檬市场：质量未知性和市场机制》的论文，他本人也于2002年得到了诺贝尔经济学奖。“柠檬”在美国俚语中表明“次品”或“不中用的东西”，“柠檬市场”是次品市场的意思。当产品的卖方对产品质量比买方有许多信息时，柠檬市场会显现，低质量产品会持续驱逐高质量产品。

在信息不对称的市场中，由于产品的卖方对产品的质量拥有比买方许多的信息，在极端情形下，市场会止步萎缩和不存在，进而造成柠檬市场效应。柠檬市场效应是指在信息不对称的情形下，往往好的商品遭到淘汰，而劣等商品会渐渐占领市场，进而取代好的商品，致使市场中均为劣等商品。本来按常规，减弱商品的单价，该商品的需求量就会增长；提升商品的单价，该商品的供给量就会增长。但是，受于信息的不完全性和机会主义举动，有时候，减弱商品的单价，消费者也不会做出增长买入的选择，提升价格，生产者也不会增长供给。“二手车市场模型”可以形象地解释该种现象。

如果有一个二手车市场，买车人和卖车人对汽车质量信息的掌握是不对称的。买家只能通过车的外观、介绍和简单的现场试验来验证汽车质量的信息，而这很难精准分析出车的质量好坏。所以，对于买家来看，在买下二手车以前，并没有知道哪辆汽车是高质量的，他只知道市场上汽车的平均质量。假如买家知道市场里面的好车起码要卖6万元，坏车最少要卖2万元。那么，买车的人在不晓得车的质量的前提下，愿意出多少钱买入他所选的车呢？所有典型的买家只愿意依据平均质量出价，也就是4万元。但是，那些质量很好的二手车卖主就不愿意了，他们的汽车将令撤出这个二手车市场，市场上只留下质量低的卖家。这样反复，二手车市场上的好车将令越来越少，最终将深陷瓦解。

传统的市场竞争机制得出来的结论是“优胜劣汰”，可是，在信息不对称的情形下，市场的运行或许是无效率的，而且会得出“劣币驱逐良币”的结论。产品的质量与价格相关，较高的单价诱导出较高的质量，较低的单价致使较低的质量。“劣币驱逐良币”致使市场上显现价格决定质量的现象，由于买者无法掌握产品质量的真实信息，这就显现了低价格致使低质量的现象。

其实我们可以发现，“柠檬”市场无处不在。比如人才市场，受于信息不对称，雇主愿意开出的是较低的薪资，这根本不能满足精英人才的需要。信贷市场也是个“柠檬市场”，信息不对称致使贷款人只好确定一个较高的利率，结果好企业退避三舍，资金问题甚至不想还贷的企业却蜂拥而至。认识了“柠檬”现象，在很多时候可以使我们免受其害。知识链接

逆向选择

逆向选择是指受于交易双方信息不对称和市场价格下滑造成的劣质品驱逐优质品，从而显现市场交易产品平均质量下滑的现象。

道德风险

道德风险是20世纪80年代西方经济专家提出的一个经济哲学范畴的概念，即“从事经济活动的人在最大限度地增进本身效用的同期做出不利于他人的行动。”或者说是当签约一方不完全承受风险后果时所采取的本身效用最大化的自私举动。