国际债券

国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。

国际债券的重要特质，是发行者和投资人属于不同的国家，筹集的资金来因为国外金融市场。

国际债券的发行和交易，既可用来平衡发行国的国际收支，也可用来为发行国政府或企业引入资金从事开发和生产。

依发行债券所用货币与发行地点的不同，国际债券又可分为外国债券和欧洲债券。

具体特质

国际债券是一种跨国发行的债券，涉及两个或两个以上的国家，同国内债券对比，具有适当的特殊性。

1、资金来源广

国际债券是在国际证券市场上筹资，发行对象为大量国家的投资人，所以，其资金来源比国内债券要普遍得多，通过发行国际债券，可以使发行人灵活和充分地为其建设项目和其余需要供应资金。

2、发行范围大

发行国际债券，范围一般都较大，这是由于举借该种债务的目的之一就是要利用国际证券市场资金来源的普遍性和足够性。同期，受于发行人进入国际债市务必由国际性的资信评估机构执行债券信用级别评定，只有高信誉的发行人才可顺遂地执行筹资，所以，在发行人债信情况得到充分肯定的情形下，巨额借债才有机会达到。

3、存在汇率风险

发行国内债券，筹集和还本付息的资金均为本国货币，所以不存在汇率风险。发行国际债券，筹集到的资金是外国货币，汇率一旦发生波动，发行人和投资人都有机会蒙受无意中损失或获取无意中收益，所以，国际债券很重要的一部分风险是汇率风险。

4、有国家主权保障

在国际债市上筹集资金，有时可以得到一个主权国家政府最终付款的允诺保证，若得到如此的允诺保证，各个国际债市都愿意愿该主权国家放开，这也致使国际债市具有较高的安全性。诚然，代表国家主权的政府也要对本国发行人在国际债市上借债执行检查和控制。

5、以自由兑换货币作为计量货币

国际债券在国际市场上发行，所以其计算货币往往是国际通用货币，一股以美元、英镑、德国马克、日元和瑞士法郎为主，如此，发行人筹集到的资金是一种可以通用的自由外汇资金。

首要类别

国际债券从不同的角度可分为不同的类别，现择其中首要类别介绍如下。

（1）外国债券和欧洲债券。

B.欧洲债券。欧洲债券是借款人在债券票面货币发行国以外的国家或在该国的离岸国际金融市场发行的债券。欧洲债券是欧洲货币市场三种首要业务之一，所以它的发行无需任何国家金融法令的管辖。

（2）公募债券和私募债券。

B.私募债券，是私下向限定数量的投资者发行的债券。该种债券发行金额较小，期限较短，不能上市公开买卖，且债券息票率偏高；但发行价格偏低，以保障投资人的利益。私募债券机动灵活，一般无需资信评级机构评级，也不要求发行人将自己的情形公之于众，发行手续较简便。

（3）一般债券、可兑股债券和附认股权债券。

B.可兑股债券，是指可以转换为企业股票的债券。该种债券在发行时，就给投资者一种权利，即投资者经历一定期间后，有权按债券票面额将企业债券转换成该企业的股票，形成企业股东，享受股票分红待遇。发行该种债券大多是大企业，近年来在国际债市上可兑股企业债券发展得迅速。

C.附认股权债券，是指能得到买入借款企业股票权利的企业债券。投资者一旦买入了该种债券，在该企业增资时，即有买入其股票的优先权，还可得到按股票最初发行价格买入的优惠。发行该种债券的也多为大企业。

（4）固定利率债券、浮动利率债券和无息债券。

B.浮动利率债券，是指债券息票率依据国际市场利率改变而变动的债券。该种债券的利率基准和浮动期限一般也参照伦敦同业拆放利率。浮动利率债券是80 年代以来国际债市上发展起来的一个新的金融工具。发行该种债券有适当的利率风险，但假使国际利率行情显著低浮，或借款人今后的资金运用也采取同样期限的浮动利率，利率风险则可以抵免。

C.无息债券，是指没有息票的债券。该种债券发行时是按差于票面额的单价卖出，到期按票面额收回，发行价格与票面额的差价，就是投资者所得的利益。发行该种债券对借款人来看，可以节省息票印刷费用，进而减弱筹资成本；对投资者来看，可以得到比有息票债券许多的利益。

（5）双重货币债券和欧洲货币单位债券。

A.双重货币债券，是指涉及两种货币的债券。该种债券在发行、付息时采取一种货币，但还本时付其他货币，两种货币间的汇率在发行债券时就确定了的。发行该种债券的最大优点是值得防止和避免创汇货币与借款货币不统一所导致的汇率风险。

B.欧洲货币单位债券，是以欧洲货币单位为面值的债券，价值较平稳，近年来该种债券在欧洲债市上的比重逐年放大。

发行方式

国际债券发行的方式首要如下：

（1）公募。这是向社会广大公众发行的债券，可在证券交易所上市公开买卖。公募债券的发行务必经历国际上认可的债信评级机构的评级。借款人需将自己的各类情形发布于众。借款人每发行一次债券，都要从新确定一次债信级别。

（2）私募。它是指私下向限定数量的投资者发行的债券。该种债券发行的金额较孝期限较短、不能上市公开买卖。但私募债券机动灵活，一般不需要债信评级机构评级，也不要发行人将自己的情形发布于众，发行手续较简便。

此外，发行方式也可分为：

（1）直接发行。由发行人自己出面发行债券，发行人自己办理发行的全部手续，做好发行前的预案工作，并直接向投资者卖出债券，余下的债券也由自己处理。发行人也可在债券发行以前，先在规定期限内接受投资者的申请，按申请数印制债券，并直接发行，如此可以防止债券过剩。

（2）间接发行。由发行人委托中间人代理发行债券，具体又分为委托募集和承购募集。委托募集是委托销售集团推销债券，推销不完的债券退回发行人处理。承购募集是由承购集团推销，推销不完的债券由承购人买下。在国际债市上，一般都采取承购募集的方式发行债券。

发行程序

国际债券的发行程序首要如下：

（1）发行人确定领头经理人。在接到发行人的授权书后、领头经理人开始工作。

（2）领头人帮助发行人在发行地国家表明发行债券的意愿、征求该国政府许可。

（3）发行人与领头人商定发行债券的基本条件、拟订条款。

（4）发行人与经理人签订订购协议。

（5）经理人与承销人签订承销协议、或与推销人签订推销协议。

（6）发行人通过承销人向广大投资者提交招募表明书、介绍和宣传债券。

（7）债券发行到投资人、即承销人将债券卖出给广大投资者。