简介
黄金期权策略逻辑图析
黄金期权合同是指规定按事先商定的单价、期限买卖数量标准化的黄金的权利。黄金期权合同也同其余商品和金融工具的期权合同一样，分为看多黄金期权和看空黄金期权。看多期权的买者交付一定数量的期权费，得到在有效期内按商定价格购入数量标准化的黄金权利。
卖者收取了期权费务必承受满足买者需求，随时按商品价格出售数量标准化的黄金的义务。看空期权的买者交付一定数量的期权费，得到了在有效期内按商定价格出售数量标准化的黄金权利，出售者收取期权费，务必承受买者要求随时按约定价格购入数量标准化的黄金的义务。
黄金期权交易是近期10 年来显现的一种黄金交易。最早开办黄金期权交易是荷兰的阿姆斯特丹交易所，1981 年4 月开始公开交易。期权以美元计算，黄金的成色为99％的10 盎司黄金合同，一年可买卖四期。之后，加拿大的温尼伯交易所引进黄金期权交易。后来，英国、瑞士、美国都开始运营黄金或其余某些贵金属的期权交易。
首要程序
黄金期权策略逻辑及实战
一是准备阶段。当事人应当选择期权交易公司或期权经纪人公司及经纪人，收集资料，预期市场行情，并确定买卖期权及权利金。
二是要约阶段。期权买方或当事人下达期权交易指令给经纪人公司和经纪人，由经纪人送达场内策略员执行交易，场内策略员依照期权买方或卖方的交易指令下单操作。
三是定约阶段。一项期权合约上的合法有效，务必以交易所内核定与清算中心结算、登记为前提，且期权买方应在结算之后立刻支付权利金，而期权卖方也要立刻在其保证金账户内存入相应数量的履约保证金和清算中心介提出的追加保证金。
四是平仓阶段。包含对冲平仓与履约平仓两种形式。期权买卖双方可以在期权有效期内，通过出售有关期权的空头和卖进有关期权的多头达到对冲平仓，期权买方还规定的履约日或到期日以前办理好有关交割手续。到此，交易程序终结。
首要内容
黄金期权交易图析
1．交易标的。首要指交易黄金的成色与单位，如成色为995的黄金，每手100盎司。
2．当事人。包含期权的买入方与卖出方，双方的权利义务关系一般不进入合约。
3．权利金。期权买方支付给期权卖方以换取期权的费用。权利金是期权合约中唯一改变的量，其大小受很多原因的制衡。就黄金来说，其价格大小受该合约收交易量、整个市场买卖成交量、黄金本身价格行情及合约有效期等多种原因影响。
4．约定价格。指买卖双方根据规定买卖商品的单价。约定价格一般由交易所规定。约定价格又称“敲定价格”、“协定价格’或“履约价格”。
5．通知日。指期权买方在决定履行期权合同期，应在到期此前预先通知期权卖方，以便卖方能有充分时间做好履约准备。
6．到期日。指期权合约双方当事入预先订立的期权买方可以行使期权的最终有效期。
7．停板额。指期权合约每日价格波动程度与上一交易日价格的限度。
8．合约月份。买卖双方交付、接受实物以履行合约的月份。
9．交易时间。指每天买卖期权合约的规定时间。
首要用途
1、你能在市场价格下挫时保护所持的黄金头寸。
2、你能从金价上涨中得到好处而不用花全部的钱买黄金。
3、你能把你自己放在准备迎接价格大变动的位置上，即使你还不晓得市场价格是要涨依旧要跌。
4、你可以通过期权组合做高风险收益的投机。
基本策略
黄金期权交易
1、 购入看多期权
什么情形下购入看多期权？ a. 投资人觉得黄金价格将令上涨（而且是大幅上涨）； b. 不愿意投入买入黄金的全部资本，期望提升资金的运用效率； c. 假使价格朝着相反的方向改变，将分析错误时的损失控制在一定规模内（期权费）。购入看多期权是期权交易里最基础的策略逻辑之一，当金价上涨到好于该期权折平价格（协定价格加之期权费和交易成本）以后，赢利的机会性是无限的。否则投资人可以放弃行使期权，最大的损失仅为期权费。尽管中行的黄金期权是仅在到期日才可行使的欧式期权，但在到期此前，期权价格也会伴随价格的变动而波动，投资人可随时将期权出售。
当到期日黄金价格胜过协定价格时，期权盈亏线开始上升。假使到期日价格为632.12美元，则该投资人实施期权的收益为812美元，恰好抵消了在此之前付出的812美元期权费，整体盈亏为零。假使黄金价格胜过632.12美元，则此项期权交易开始盈利，而且价格升幅越大，盈利也就越多。假定该投资人12月18号选择在市价650美元实施该项期权，也就是以624.00美元的协定价格购入100盎司黄金并以650美元的现价卖给银行，则盈利2600美元，减去812美元期权费，该项期权交易的整体盈利为1788美元。在该种情形下，该投资人的初始投资为812美元，黄金价格上涨26美元后的盈利为1788美元，收益率120%。
假使黄金价格并没有按我们预期的那样上涨，而是在到期日差于624美元，那么无论到时价格是620美元依旧400美元，该投资人的最大损失就是812美元的期权费。可见，买入看多期权的亏损额是有限的、可预见的，而盈利额从理论上讲无限的，具有很大的不可预期性。
2、 购入看空期权
通过对购入看多期权的分析，我们应当很容易理解购入看空期权的用途了。假使投资人觉得黄金价格将令下挫（而且是大幅下挫），并期望将分析错误时的损失控制在一定规模内（期权费），那就可以购入一个看空期权。当前国内大部分黄金投资品种都缺乏做空机制，所以中行推出的黄金期权可以有效地帮助投资人通过黄金价格下挫获利。
黄金期权交易
如果某投资人在12月11号下午购入100盎司期限为一周的黄金看空期权，所需期权费为703美元（见图1中的第六行，即看多货币为USD）。协定价格按当时的黄金现货价格624.00美元计算，则该投资人的盈亏改变可以用来看明。
假使到期日的黄金价格差于624美元，即价格从横轴上等于624美元的地方向左移动，则期权盈亏线开始上升。当实施价格为616.97美元的时机，该项期权自身可以盈利703美元，恰好抵消在此之前付出的703美元期权费。假使价格差于616.97美元，则该项期权交易整体上开始盈利。假定到期日黄金价格下挫到600美元，那么该投资人实施看空期权的收益为(624-600)×100＝2400美元，减去703美元期权费，整体盈利为1697美元。在该种情形下，该投资人的初始投资为703美元，黄金价格下挫24美元后的盈利为1697美元，收益率141%。
假使黄金价格并没有按我们预期的那样下挫，而是在到期日内新高于624美元，那么无论到时价格是630美元依旧700美元，该投资人的最大损失就是703美元的期权费。可见，买入看空期权的亏损额是有限的、可预见的，同期盈利额有机会非常高，但也是有限的（由于黄金价格不或许下挫到一文不值，但顾虑到期权所具有的资金增大比例，我们在一定程度上可以觉得盈利是无限的）。
策略对比
策略 适用条件 盈亏特点
购入看多期权 看多 亏损有限（期权费），盈利或许很大（理论上无限） 购入看空期权 看空 亏损有限（期权费），盈利或许很大（协定价-期权费） 出售看多期权 看空 盈利有限（期权费），亏损或许很大（理论上无限） 出售看空期权 看多 盈利有限（期权费），亏损或许很大（协定价-期权费） 对于普通投资人来看，购入看多或看空期权就已经能够满足绝大部分情形下的投机和套期保值需要，最好不要涉足出售期权的策略逻辑。在某些情形下，专业投资人或许会在交易组合中加入出售期权策略，但顾虑到国内的期权品种和运营机构还十分缺乏，如此的做法事实上也不具备可操作性。