简述
折现率(discount rate) 是指将将来有限期预期收益折算成现值的比率。本金化率和资本化率或还原利率则一般是指将将来无限期预期收益折算成现值的比率。
折现率、利率、贴现率和收益率的关系
折现率不是利率，也不是贴现率，而是收益率。折现率、贴现率的确定一般和当时的利率环境是有紧密联系的。
之所以说折现率不是利率，是由于：①利率是资金的报酬，折现率是管理的报酬。利率只表明资产（资金）自身的获利能力，而与运用条件、占用者和运用渠道没有直接联系，折现率则与资产以及所有者运用效果有关。②假使将折现率等同于利率，则将困难过于简单化、片面化了。原因
之所以说折现率不是贴现率，是由于：
①两者计算过程有所不同。折现率是外加率，是到期后支付利息的比率；而贴现率是内扣率，是预先扣除贴现息后的比率。 ② 贴现率首要用于票据承兑贴现当中；而折现率则普遍应用于企业财务管理的方方面面，如筹资决策、投资决策及收益分配等。 要搞清楚折现率的，就务必先从折现开始分析。折现作为一个时间优先的概念，觉得将来的收益或利益差于当下同样的收益或利益，而且伴随收益时间向将来的延迟的程度而有系统地减弱价值。同期，折现作为一个算术过程，是把一个特定比率应用于一个预期的现金流，进而得出目前的价值。从企业估价的角度来讲，折现率是企业各种收益索偿权持有人要求报酬率的加权平均数，也就是加权平均资本成本；从折现率自身来看，它是一种特定条件下的收益率，表明资产获得该项收益的收益率水平。投资人对投资收益的期望、对投资风险的立场，全会综合地反应在折现率的确定上。同样的，现金流量会受于折现率的高低不同而使其内在价值显现重大差异。示例
在投资学中有一个很重要的如果，即所有的投资人均为风险厌恶者。依照马科威茨教授的定义，假使期望财富的效用大于财富的期望效用，投资人为风险厌恶者；假使期望财富的效用等于财富的期望效用，则为风险中性者（此时财富与财富效用之间为线性关系）；假使期望财富的效用差于财富的期望效用，则为风险追求者。对于风险厌恶者来说，假使有两个收益水平相同的投资项目，他会选择风险最小的项目；假使有两个风险水平相同的投资项目，他会选择收益水平最高的那个项目。风险厌恶者不是不肯承受风险，而是会为其所承受的风险提出充足弥补的报酬率水平，即所谓的风险越大，报酬率越高。就整个市场来说，受于投资人大量，且各自的风险厌恶程度不同，因此对同一个投资项目会显现水平不一的要求报酬率。在该种情形下，即便将来的现金流量预期完全相同，其内在价值也会显现难以忽略的差异。诚然在市场均衡状态下，投资人对将来的期望相同，要求报酬率相等，市场价格与内在价值也相等。所以，索偿权风险的大小直接影响着索偿权持有人要求报酬率的高低。比如，依照普通的契约规定，债权人对利息和本金的索偿权的未知性差于普通股股东对股利的索偿权的未知性，因此债权人的要求报酬率一般要差于普通股股东的要求报酬率。企业各种投资人的高低不同的要求报酬率最终组成企业的资本成本。单项资本成本的差异反应了各种收益索偿权持有人所承受风险程度高低的差异。但归根结底，折现率的高低取决于企业现金流量风险的高低。具体言之，企业的运营风险与财务风险越大，投资人的要求报酬率就会越高，如要求提升利率环境等，最终的结果便是折现率的提升。企业角度
而从企业投资的角度来说，不同性质的投资人的各自不同的要求报酬率共同组成了企业对投资项目的最低的总体要求报酬率，即加权平均资本成本。企业选择投资项目，务必以加权平均资本成本为折现率计算项目的净现值。财务估价的直接目的是确定连续运营过程中的企业价值。依照折现现金流量理论，决定企业价值的是企业的自由现金流量，折现率应是能够反应企业所有融资来源成本、应该涵盖企业所有收益索偿权持有人的报酬率要求的一个企业综合资本成本。加权平均资本成本正是如此的折现率。 基准折现率则是一个管理会计的概念，它事实上是折现率的基准，一般是用来评价一个项目在财务上，其内部收益率（IRR）、折现率能否达标的比较标准，一般基准折现率可选用社会基准折现率、行业基准折现率、历史基准折现率等做为评价项目的基准折现率。