简述
国际游资是在世界规模寻求盈利机会的国际短时间资本的一部分，又称“国际热钱”，其投资对象首要是外汇、股票及其衍生产品市场。国际游资具有停留时间短、反映灵敏、隐蔽性强等特点。据国际货币基金组织预期，当前活跃在世界金融市场上的这类资金在72 000亿美元以上。近年国际游资的活动甚嚣尘上。已引起全球的关注。简介
国际游资（international fluid capital ） 国际游资又可称为国际投机资本，它是一种游离于本国经济实体之外，承受高度风险，追求高额利润首要在他国金融市场作短时间投机的资本组合。 国际游资，也叫热币、热钱（hot money）是指在国际间频繁流动，以追逐短时间汇率、利率、股票市场与其余金融市场价格波动的短时间资本，是国际短时间资本中最活跃的部分。 性质 国际投资资本与国际投机资本共同构成国际资本。从两者的资金来源上分析，民众很难区分哪些是国际投资资本，哪些是国际投机资本。由于它们的来源组成大体相仿，另外当国际游资的投机举动状态还原到一般静止状态时，它仍是一般资本。所以对国际投资资本和国际投机资本的界定要根据它们的投资目的、投资对象和操作手段上。 投资目的 国际投机资本的投资目的相当清晰，即绝多部分操作瞄准短时间的高额利润，该种高额利润的可以好于社会平均利润数倍或几十倍。对一般国际投资资本来看，该种高额利润是很难得到的。国际投机资本的高额利润是由短时间操作形成震荡来造就的高程度价差所组成，而一般的投资利润则造成于缓和渐进，日积月累的收益。 金融百科 taobiz.com投资对象 国际投机资本往往选择证券商品或金融衍生商品，诸如：汇率、股票、债券期货、期指、期权等商品；而一般国际投资资本虽也涉足这些领域投资，但相当比例选择产业作为投资首要方向。据相关资料分析，国际游资差不多动用其80%的资金量用作为证券，汇率和金融衍生商品的投资，而极少涉足产业的投资。 类型 国际游资按投机性大小大差不差可分为两种类型：一种是一般的套汇、套利或证券投资资金，投机性不强。其持有人首要是各种基金、跨国公司、证券运营机构。其主体是发达国家的各种互助基主、养老基金、保险基金等。多数基金为盈利及分散风险需要将其资金的15％投放于国外，并将投放于国外市场资金的10％导入新兴市场。其他是投机性很强的资金，如美国的对冲基金，其范围较小。该种资金直接打击、操纵或垄断一国的外汇和股票市场，产生市场大幅振荡，从中牟取暴利。 对一国经济的打击 国际游资对一国经济的打击有两种基本形态。一种是“吸引——逃离型”。当一国经济过热时，为压抑通胀，货币管理当局实施高利率，在汇率维持不变或波幅很小情形下，吸引大批国际游资流入，从事套汇、套利或投资活动，致使其货币增值，导致外贸逆差。就在此时、证券价格与房地产价格也节节上升，形成“泡沫化’经济。高估的市值和恶化的贸易事态，使外汇市场造成货币贬值的心理预期，导致资本（包含国际游资）外流，并使货币更深一步贬值，形成恶性循环。货币贬值到一定程度，证券市场和房地产市场上的外资开始出逃，价格下挫，经济泡沫破裂。其他是“蓄意投机型”。当国际游资发现某国汇市或证券市场上的获利机会时，便综合运用信贷、期货、现货等多种金融手段，调集人量资金，大肆执行投机活动，1992年对英镑和里拉的打击是蓄意投机型的典型案例，1994年墨西哥金融危机及1997年东南亚金融危机则是国际游资两种打击方式复合运用的结果。 投资手段 国际投机资本一般采取短促、迅速隐蔽，忽然发动的手段来操作投资举动，民众很难确定某个期间内国际投机资本在某一领域投资的资金范围，时间和地点。而一般投资资本是不会采取该种投机手法，由于投资是个迟缓、连续、总计的过程。在高新科技和先进的通讯设备的介入下，国际投机资本频繁、迅速、忽然的移动变得愈加变幻莫测，它倾刻之间从一个国家转移至其他国家往往形成现代金融动荡的重要原因。 市场作用 首先，国际游资的操作为金融市场导入了新的交易理念。从惊心动魄的港元保卫战中大家或许已经领略到国际投机资本"全面出击，交叉进攻"策略的风采。国际游资往往能够全局性地观察金融市场，把其中各子市场的改变和相互影响一一洞悉，然后形成一个资金投入的系统工程，以期顺势而为。这有别于一般投资人惯用的"逢低吸纳，遇高派发"的操作手法。比如索罗斯们为了扰乱香港金融市场，大肆牟利，首先在外汇市场上大批抛售港元，吸纳美元。由于他们预料为了维护联系汇率制平稳，香港金管局必定会提升港元存款利率。而市场利率与证券价格反向变动，利率上升，必然致使证券价格下滑，股指下挫，此时在股指期货上建立空头仓位就能谋取利益。所以，他们在外汇市场抛售港元同期，又大批沽空恒指期货。该种操作手法显然已不同于我们习惯的单边操作思路。尽管这场准备充分的金融战争以索罗斯告负收场，但是该种"综合考虑、整体投入"的操作无疑是一种新的投资理念，有利于促进金融市场的整体化发展。 第二，国际游资的强烈流动活跃了国际金融市场的交易。由于假使没有它的存在和作用，整个金融市场会变得十分平淡与沉闷。市场交易由供需双方共同决定，任何一方的缺失全将致使交易的停滞，所以，主动进取的投机资本的存在给市场制造了活跃气氛，也促使买卖交易顺畅完成。 第三，国际游资的巨额交易促进了金融衍生产品市场的繁荣。在定义国际游资时，我们说它的首要战场在金融衍生商品市场。由于金融衍生品交易具有高风险、高收益的特点，这与国际游资的投资偏好统一。像我们熟悉的国债期货、股指期货均为金融衍生产品，也均为国际游资喜好的投资对象。应当说，金融衍生产品的显现是为投资人保值服务的，但是，若没有投机资本的存在，金融衍生品市场也不会发展到今天的活跃程度，对平衡汇率波动和利率波动的积极作用也不会这样明显。 第四，国际游资的日益壮大要求国际金融体系做出相应改革。国际游资的流动是一种纯市场性的举动，经历数十年的成长，它的融资范围持续扩大，对国际金融的打击也越来越大。 国际游资的危害性 对同际游资的危害性要有全面客观的认识。 ①由国际游资打击引起的金融危机给所在国经济产生了极大的问题。发生金融危机的国家，经济上涨率广泛下滑，失业和通胀上升。 ②凡因国际游资打击而导致金融危机的国家，其本身经济均存在困难，尤其是其金融系统均无力承受外资大批撤离引起的房地产、股市和汇市大幅下跌。 对国际金融市场发展的负面作用 国际游资过分投机致使证券投资功能异化。国际游资一般是巨额资本的组合，一般以各种投资基金的名义显现。他们的范围之大，很轻而易举就能导致一国证券市场的强烈震荡。尤其当国际游资执行过分投机操作时，它们对证券投资功能异化的不利影响愈加显著。国际炒家为了追求利润的极大化，不惜耗费巨资损坏有关市场的平衡机制，使之朝有助于投机的方向倾斜。而该种过分投机的操作方式最终将市场引入背离经济发展的运行轨道，并最终给金融危机的暴发留下隐患。这首要表当下: 第一，国际游资的过分投机误导国际资本配置，损坏实质经济发展。国际资本的过分投机，会将大批资本投入于缺乏相应资源配置的市场，比如国际炒家们投资房地产，可以脱离事实地把价格哄抬到很高，在这个高企的单价后面，却没有本质性的、兴旺的房地产业作为支撑。实质经济无实质的成长，进而给一国产生虚假的繁荣。当国际游资获利退出后，留下的却是大堆的泡沫，假使一国的金融机制非常脆弱，那么危机的发生在所难免。 第二，国际游资过分投机违背货币流通规律，损坏国际收支平衡。货币流通应以商品或劳务的流通为基础，买入商品，资本流入，出售商品则资本流出。但是国际游资的过分投机往往短促而又急速，加上数额重大，致使该国短时间资本流动改变无常，货币收支项目平衡机制严重失调，政府的控制难度增长。 第三，国际游资过分投机制造市场虚假繁荣，损坏价格均衡机制。价格与货币的内在关系可以简单表明成货币数量增长，商品价格上升；货币数量降低，商品价格下挫。但是，由国际投机资本产生的单价上升并没有遵循这个规律。就向我们前面讲的房地产投资的例子，由于投机家们要牟利，所以他们不顾一切地投入巨额资金推升房产价格，当该国的居民广泛觉得经济回暖价格上升而进入市场投资时，恰恰是炒家们绝佳的出货机会。一旦国际游资得手携利退出，房地产市场泡沫瓦解，价格立刻下滑，自此会导致一连串连锁的负面效应。 第四，国际游资的过分投机还会引起外汇市场价格波动，损坏外汇市场平稳。在东南亚金融危机当中，象索罗斯在香港、泰国、印尼的大举进攻均为从损坏这些国家和地区的外汇制度开始的，它的目的就是要引起该国汇率制度震荡，从中利用汇率商品获取利润。这场打击致使这些市场外汇储备大批流失，外汇兑换比例严重失控，最终产生货币大范围贬值，直接对这些国家和地区的政治、经济组成威胁。