非存款性金融机构

内容简述

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常见类型

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1、保险公司 保险公司是采取公司组织形式的保险人，运营保险业务。

保险公司是依照中国保险法和公司法设立的运营商业保险业务的金融机构。是专门从事运营商业保险业务的企业。中国保险公司的组织形式为股份有限公司和国有独资公司两种。

保险公司可以如此分类:

人寿保险公司，包含人寿保险、健康保险、伤害保险及年金保险。

再保险公司是保险公司的保险公司，对保险公司承受的风险执行分散和转嫁。

金币

（一）财产保险业务，包含财产损失保险、责任保险、信用保险等保险业务；

（二）人身保险业务，包含人寿保险、健康保险、无意中伤害保险等保险业务。

同一保险人不得同期兼营财产保险业务和人身保险业务；但是，运营财产保险业务的保险公司经保险监督管理机构核定，可以运营短时间健康保险业务和无意中伤害保险业务。

保险公司的业务规模由保险监督管理机构依法核定。保险公司只能在被核定的业务规模内从事保险运营活动。

保险公司不得兼营保险法及其余法律、行政法规规定以外的业务。

2、养老基金 养老基金的全称为养老保险基金，它是中国社会保障制度的一个非常重要的构成部分,也称养老保险制度。就中国养老保险制度现况来说,它是在劳动者年老体弱丧失劳动能力时,为其供应基本生活保障的一种社会体系.如高达退休年纪办理退休审批手续后,就可以享受养老金待遇了。

养老保险基金由国家,企业和劳动者共同负担,由社会保险事业中心筹集并管理。企业上缴本企业薪资总额的20%,劳动者按自己上年的薪资总额的8%上缴,所谓国家负担这一部分,没有具体额度,导致体当下税收上,既上缴28%部分不用纳税了。

3、证券公司

证券公司是指依照公司法的规定，经国务院证券监督管理机构审查准许，从事证券运营业务的有限责任公司或者股份有限公司。它是非银行金融机构的一种，是从事证券运营业务的法定组织形式，是专门从事有价证券买卖的法人企业。分为证券运营公司和证券登记公司。

依中国公司法的规定，证券公司从它成立的时机起就依照现代企业制度来规范管理，以使证券公司能够形成具有一定范围的，产权清晰、风险自负、权责分明、管理科学的现代企业，担负起证券公司在证券发行与交易中的责任。

它具有证券交易所的会员资格，可以承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券。普通投资者的证券投资都要通过证券商来执行。从证券运营公司的功能分，可分为证券经纪商、证券自营商和证券承销商。

①证券经纪商。代理买卖证券的证券机构，接受投资者委托、代为买卖证券，并收取一定手续费即佣金。

②证券自营商。自行买卖证券的证券机构，它们资金雄厚，可直接进入交易所为自己买卖股票。

③证券承销商。以包销或代销形式帮助发行人发售证券的机构。事实上，很多证券公司是兼营这3种业务的。依照各国现行的做法，证券交易所的会员公司均可在交易市场执行自营买卖，但专门以自营买卖为主的证券公司为数极少。

中国的证券公司，多是集承销、经纪、自营三种业务于一身的综合性运营机构。截止1997年末，中国共有专营证券业务的证券公司90家，兼营证券业务的信托投资公司237家，证券运营机构下设的证券业务部2000多个，在证券运营机构从事证券业务的人士十万多人。

灵活性

工作流程图

第一个未知性是美国房地产泡沫破灭、次级债危机及自此致使的世界经济上涨的未知性对中国经济产生的影响。

这次危机，根本原因是美国长期保持低利率的货币政策，而房地产市场的衰退是重要的导火索，高度依靠于评级机构评级的金融体系则加重了危机的严重程度。尽管次级债造成的损失较为严重，但危机首要发生在虚拟经济领域，损失大体仍在金融机构可承受的规模之内。

此次危机能否对实体经济产生严重影响并导致世界性的危机，取决于一是金融机构的业务调整，能否大幅缩减消费信贷，进而影响美国的消费水平。二是金融机构资产负债表的调整，包含资本足够率下滑引起的信用创造能力下滑，造成的信用紧缩或许对实体经济的影响。目前债券担保（保险）商的信用情况及房地产市场行情是核心。

美国对世界实体经济的影响，首要通过三个途径。一是各国金融机构因持有的次级债等信用级别下滑的资产而造成的直接损失，一旦胜过金融机构的承受能力，将致使这些金融机构缩减信用扩张。二是金融机构的跨境资金融通，也会受此影响造成一定程度的缩减。三是通过国际贸易和直接投资联系造成影响。不仅直接出口美国及间接出口美国的贸易量下滑，而且企业的跨国投资范围也有机会承受影响显现下滑。

从对中国的影响来说，尽管中国金融机构持有的次级债损失加大，但总的范围并没有大，仅使其利润有所降低，并没有所以造成信用扩张的缩减现象。目前更重要的影响要素是国内信贷额度控制引起的信用扩张调整困难。中国的国际借贷范围也不大，且国内流动性仍过剩，这条途径对中国的影响也不大，甚至并没有完全是不利影响。

从贸易量来说，出口范围有所下滑，但美国市场在中国出口份额中占比有所下滑，欧盟、新兴市场国家等地的出口份额上升较快，这些地区的经济上涨有适当的内生性，加之贸易链条的传递需要适当的时间，短时间内发生大幅波动的机会性并没有大。诚然，国际经济的疲软，中国前期出口退税、加工贸易等一连串政策调整与人民币增值的落后影响，出口或许会有所下滑，但显现大幅下滑的机会性并没有大。在国际分工格局、国内积蓄投资失衡没有根本更改前，贸易顺差显现扭转的机会性不大。

另外，美国的次级债危机能否会加重流动性流入中国，也需要认真分析。美联储的政策转向降息，向市场供应流动性。从长远来说，这或许形成世界流动性过剩的又一根源，但目前更重要的是信用危机，是金融机构的资产负债表调整，并非是简单的流动性危机。

金融机构被逼执行信用缩减，显现包含资本金以内的资金紧俏。发达国家更有机会缩减并非是增长流入低收入国家的资金。在该种情形下，产油国与新兴市场国家的资金的确有机会加大流入低收入国家，也有机会愈加审慎投资。但假使美国次级债危机得到减轻，大批资金转向美国却是更有机会发生的事。为此，应紧密关注国际资金的流向，防止流出入中国的跨境资金显现大起大落。这会影响中国国际收支平衡表中包含经常项目、直接投资、证券投资以及错误遗漏等项目的范围和方向。

第二个未知性是通胀阻力困难。2008年一月份消费者物价指数高达7.1%，二月份受冰雪灾害的影响，或许会更高。需对通货膨胀阻力引起高度重视的，一是社会大众的通货膨胀预期。受于物价上涨首要集中于食品领域，是大家日常感受较显著的领域，社会中已形成一定通货膨胀预期。2007年第四季度人行城镇储户问卷调查表明，64.8%的被调查者预期价格上涨，为有调查以来的历史高位。在流动性过剩的环境中，通货膨胀预期积聚到一定程度后，就有机会形成现实的通货膨胀。二是在食品、能源、原材料价格仍高点运行期间，薪资收入的上涨、劳动合同法的修改实行，致使企业的运行成本加大，增长了物价上涨的阻力。另外，对能源、环保等的改革，也造成了适当的通货膨胀阻力。总体看来，经济体内在的通货膨胀阻力并没有大，但通货膨胀预期及政府相对可控的有关改革造成的单价上涨阻力较大，加之去年的翘尾原因，通货膨胀将凶多吉少，需紧密关注。

第三个未知性原因是固定资产投资的增速。尽管有记录以来固定资产投资反弹与政府换届有适当的关联性，2007年也显现了新开工项目一定程度的反弹，城镇固定资产投资施工项目计划总投资和新开工项目计划总投资分别同比上涨21.3%和28.7%，但在强调公共服务型政府，能否也会保持该种规律，该种反弹阻力有多大，也需观察。另外，还显现了严重的冰雪灾害，灾后重建对固定资产投资的上涨也将造成适当的正面助推作用。但2008年出口或许显现的波动、劳活力等要素成本的上升，尤其是与外资有关的优惠政策调整，对民间和外商投资或许产生适当的负面影响，甚至仅是经济未知性预期的加强，也或许对投资决策造成负面影响。2008年的投资增速将取决于这正反两方面原因的影响。但总体来说，在社会流动性仍过剩的环境下，固定资产投资维持较快上涨的机会性仍较大。

另外，中国资产市场的未知性也加大，特别是房地产市场。所有这些都使2008年宏观经济运行的未知性明显加大。

总之，2008年会是世界和中国经济未知性较大的一年。中国经济在2008年的上涨速度会有所下滑，但继续会会保持高速上涨。有必要紧密关注世界和中国经济迈向，特别是其中的预期原因，在坚持从紧货币政策方针的前提下，维持适当的灵活性，起码在货币政策工具的选择方面应这样。

影响

首先，外汇占款在理论上反应的是中央银行在获得外汇过程中向社会事实投放的基础货币范围。尽管外汇占款是中国目前货币投放的首要方式，但并没有是唯一决定原因，目前各种冲销手段最终共同决定了基础货币的净投放范围。中央银行基础货币的净投放量和商业银行的货币创造能力（货币乘数），加之货币的运用效率（货币流通速度），都对社会信用创造有影响，共同决定社会资金的宽裕程度。2003年至今，外汇占款的增长连续快于基础货币的净投放，反应了中央银行通过各种途径对冲外汇占款增长引起的基础货币投放。

更重要的是，用外汇储备注资商业银行，中投公司的资本金导入，运用外汇缴存法定存款准备金，甚至人民银行与商业银行之间的货币掉期等活动，全将引起外汇储备和外汇占款的变动。这些原因引起的外汇占款波动，并没有反应国际收支，特别是热钱的波动，有些甚至不会引起基础货币的波动，仅仅是中央银行不同资产类别之间的转换，并没有决定社会的货币创造。其中，中投公司成立前，外汇储备注资金融机构，引起中央银行外汇占款与其余资产之间的转换，并没有直接更改基础货币范围。运用外汇缴存人民币法定存款准备金，名义上降低了外汇占款的上涨和基础货币的投放，事实上却是使外汇直接具备人民币基础货币的功能，是外汇对人民币基础货币的一种替代。中投公司资本金的导入，是将中央银行的外汇占款转化为持有特别国债，为中央银行冲销基础货币给予了新的工具，并没有直接更改基础货币的范围。中央银行参与的货币掉期，同期影响外汇市场和货币市场，是公开市场操作的一种工具，本质上是调整外汇占款在时点上的分布。

其次，外汇占款仅反应中央银行外汇头寸的改变，影响的仅是基础货币，许多的是目前所选择的汇率制度和汇率政策的反应，是货币政策独立性减弱的集中表现。商业银行持有的外汇也具有信用扩张能力，且先于中央银行创造出存款货币，中央银行外汇占款增长吐出的基础货币，导致在一定程度上对该种信用扩张予以了支持和增大。经常项目顺差，将直接引起中国对外资产的增长，这部分对外资产进入银行体系，就形成相应的外汇存款或者外汇（客户结汇）。当客户向银行结汇时，银行就会以另外汇为基础，直接创造出等量的人民币存款。不论是客户结汇，依旧客户外汇存款，都最终形成银行的外汇资产，银行对其所持有的外汇资产，既可以通过向人民银行（致使外汇占款增长）或者向其余金融机构卖出（更改基础货币在不同金融机构之间的分布），转化为人民币资产，也可直接执行外汇贷款等信用创造。还可以以此作为人民币法定存款准备金缴存（不影响外汇占款科目），相当于得到基础货币。不论采取何种模式，全将造成货币创造，但对外汇占款的影响却不尽相同。

参考资料