金融发展

金融发展的概念和含义

金融发展是指金融结构的改变，该种改变既包含短时间的改变也包含长期内的改变、既是各个接连期间内的金融交易流量也是对不同期点上的金融结构的比较改变。而金融结构则是指各种金融工具和金融机构的形式、性质及其相对范围，也就是说金融结构是由金融工具与金融机构共同决定的。

金融发展的规律

1、在一国的经济发展过程中，金融上层结构的上涨比国民产值及国民财富所表明的经济基础结构的上涨更为快速，因此金融有关比率（FIR）有提升的趋势。

2、一国金融有关比率的提升并没有是永无止境的。一旦高达适当的发展阶段，尤其是当FIR高达1~1.5之间时（西欧和北美20世纪初就高达了这一水平），该比率将趋于平稳。

3、经济欠发达国家的FIR比欧洲和北美国家要低得多。欠发达国家当前（指20世纪60年代）的FIR多在1和2/3之间，相当于美国和西欧在19世纪后半期就高达并胜过的水准。

4、决定一国金融上层结构相对范围的首要原因是不同经济单位和不同经济集团之间积蓄与投资功能的分离程度。

5、在多数国家里，金融机构在金融资产的发行额与持有额中所占份额伴随经济的成长而大大提升了。即便一国的FIR已停止上涨，该份额却任然呈上升势头。

6、积蓄与金融资产所有权的这一“机构化”趋势对各种首要金融工具有着不同的影响。（1）与股票对比，债权的机构化进度较快；（2）在债券当中，长期债券的机构化又比短时间债券更为显著；（3）公司股票大多直接掌握在个人股东手里。

7、在任何地方，现代意义上的金融发展均为从银行体系发展开始，而且依靠于纸币在经济中的扩散程度。

8、伴随经济的成长，银行系统在金融机构资产总额中的比例会趋于下滑，而就在此时，其余各种新型的金融机构的这一比率均有所上升。结果，在经济最发达的国家里，银行系统（中央银行和商业银行）的资产已差于其余各种金融机构资产的总和，但在欠发达国家里，情形恰好相反。

9、外国融资作为国内不足资金的补充或作为国内余下资金的出路，在大部分国家的某个发展阶段都发挥了巨大作用。

10、对于多数国家的金融发展来看，先进国家的示范作用大约同国际资本流动同样重要。与其余很多领域对比，金融技术与管理经验的传播比较容易，整体性“移植”也愈加成功。

11、在金融发达国家，包含利率和其余费用以内的融资成本要显著差于欠发达国家，偶然显现的例外也首要是受于通胀的影响。

12、在大部分国家，假使对近数十年间执行考察，就会发现经济与金融的成长之间存在着大差不差平行的关系。

金融发展与经济发展的相互关系(一)金融发展对经济发展的积极作用

1、金融发展有利于达到资本的积聚与集中，可以帮助达到现代化的大范围生产运营，达到范围经济的效益。

2、金融发展有利于提升资源的运用效率，进而提升社会经济效率。

3、金融发展有利于提升用金融资产执行积蓄的比例，因此有利于提升社会的投资水平。

(二)经济发展对金融发展的作用

1、经济的成长使社会的收入水平持续提升，因此提升民众对金融投资和理财服务的需求。

2、经济发展形成逐渐增多的大企业集团，这些大的企业集团要求与其融资需求相匹配的现代金融机构为其供应服务。

金融发展与经济上涨的理论研究总括1.金融发展与经济上涨之间没有有关关系

对于货币与实体经济之间的关系，西方古典经济专家依据萨伊定律提出了货币中性和信用媒介论，该理论觉得货币供给量的改变不影响产出、就业等事实的经济变量。后来的一部分经济专家如K.Wicksell，尽管认识到了货币在经济上涨中具有巨大的、本质性的影响，但首要强调的是清除货币对经济的不利影响。货币学派的代表人物Friedman觉得“货币举足轻重”导致就短时间来说，在长期中货币供给的改变只会引起物价水平的变动，而不会影响事实产出。Joan Robinson也觉得金融体系的显现和发展仅仅是对经济上涨的被动反映。

2.金融发展与经济上涨之间存在适当的因果和互动关系

20世纪70年代，Mckinnon和Shaw以低收入国家的金融困难为研究对象，觉得在低收入国家存在着严重的金融约束和金融抑制现象。这既降低了金融体系聚集金融资源的能力，又使金融体系发展深陷停滞甚至倒退的局势。1973年，他们分别提出了著名的金融浅化理论和金融自由化理论。他们分别从“金融压抑”与“金融深化”这两个不同角度，将货币金融理论与发展理论结合起来，全面论证了货币金融与经济发展的辩证关系。他们觉得，低收入国家之所以资金匮乏，并没有是由于缺乏能用于积攒的资金，而是由于“金融压抑”产生了融资途径堵塞和资金成本的扭曲。在金融深化的条件下，低收入国家经济建设资金不足困难可以减轻。

金融发展与经济上涨的实证研究总括1.国外方面

金融发展与经济上涨关系研究中，国外学者一直走在前面，Goldsmith开创了实证研究的先河。他运用金融中介体资产的价值与GNP的比率作为一国金融发展指标，通过检验35个国家在103年间(1860年～1963年)的报告，发现金融发展与经济上涨一般是同期发生的，经济上涨快速的期间总是伴伴随金融的迅速发展。但是不足的是，他并没有能够指明两者何为因果。

King和Levine针对Goldsmith研究不足，采样80个国家30年的报告，系统地控制影响上涨的原因，显示金融发展和经济上涨存在统计意义上的明显正有关，即拥有发达金融系统的国家经济上涨较快，反之亦然。Levine的研究也由此导致了寻求金融发展影响经济上涨证据的高潮。

Levine和Zervos(1996)通过在回归模型中引入一部分反应股票市场发展情况的指标，扩展了和对金融中介体与经济上涨关系的分析。其研究结果是银行发展、股票市场流动性，不但都与同期期的经济上涨率、生产率上涨率，以及资本积攒率有着很强的正有关关系，而且均为经济上涨率、生产率上涨率以及资本积攒率的很好预期指标。

2.国内方面

国内理论研究启动较晚，相对不足。但是，通过借鉴学习国外既有有关理论研究成果，国内学者也执行了适当的定性研究和大批定量研究。前人的这些研究，大均为基于国外既有理论成果，同期考虑了我国现实经济情况，运用了国外成熟的实证分析方法，得出符合中国具体情形的很有价值的结论。

(2001)采取金融发展与经济上涨关联机制的计量模型，运用我国经济发展过程中的相关报告执行了实证分析，觉得技术进步与制度创新是经济上涨的最为核心原因，而金融发展对经济上涨的作用极其有限。

史永东(2003)利用格兰杰因果关系检验和基于柯布—道格拉斯生产函数框架下的计量分析，对我国金融发展与经济上涨间的关系执行了实证研究。得出结论我国经济上涨与金融发展在格兰杰意义上存在双向因果关系，同期得出了金融发展对经济上涨贡献的具体数值。