利息税对股市影响有多大

答： 加息或取消存款利息税一直被市场看为利空。6 月27 日上午，全国人大常委会第28 次会议正式审议了国务院有关提请审议授权国务院可以对利息税停征或减征的草案。同一天，沪深股市却停止下挫并一举击穿4000 点关键点位。

那么，停征或减征利息税，对股市运行究竟会造成怎样的影响？停征或减征利息税能否可以等同于加息？

从资金供给面来说，利息税的停征或减征对股市影响并没有大，尽管或许将对一小部分的投资者有影响，但绝多部分投资人或许并没有会所以就转变投资方向，将资金从股市撤出转为积蓄。

实际上，近一段时间以来，伴随消费者物价指数 持续上涨并胜过3%的警戒线，致使事实积蓄收益率形成负值，居民存款向股市“搬家”现象持续加重，并自此致使 证券市场流动性过剩困难日益突出，更深一步推升了资产价格。市场有关取消利息税的呼声非常高涨。在多数人看来，为了遏制通货膨胀的更深一步上涨，挤压资产泡沫，加息或取消利息税均为迟早的事情。

尽管对于宏观经济调控来看，加息与取消利息税是两个完全不同的概念，两者之间没有多少可替代的关系。但从其对证券市场的影响来说，无论是加息、取消或减半征收利息税，对股市来看肯定均为利空，而理论上表达取消利息税较之加息对股市的负面影响或许还要大些。由于取消利息税代表着银行存款的投资回报率一下子增长了20%，负利率困难大大减轻，一年期存单0.612 个百分点的利息税变成了收益，等于加息了2.27 次；即便是减半征收，其对股市的影响力也不可小觑，股市资金会有很大一部分回流银行，以获取无风险收益。

然而，在当前居民投资意识空前觉醒、流动性过剩困难突出的环境下，利息税调整并没有会动摇股市长期走牛的基础特别是资金基础。专家表示，市场对于取消或减弱利息税政策早有预期，上星期五和这周一沪深股市暴跌就是对这一预期的提早反映，其所造成的负面影响差不多已被市场提早消化，这也是6 月27 日股市不跌反涨的原因。另一面，当前来说，利息税减半征收的机会性很大，其对 股票市场资金面的打击应当更小。有商业银行人员表明，假使是减半征收利息税，对居民来看差不多相当于加了一次息，这可以提升居民存款的收益率，减缓积蓄存款向股市“搬家”的频率和速度。而从前两次加息的效果看，大部分居民未必会选择把炒股资金转成积蓄。

影响市场走势的原因是多方面的，而利息税是大量原因中的一小部分，不是决定性原因。从行业影响来说，若利息税停征或减征，银行资金成本不变，但贷款利率的向上调整增长银行的盈利，所以对银行股来看是有利于消息。

从长期来说，受于上市公司的基本分析情况并没有发生改变，所以中国股票市场中长期的成长趋势任然走好，诚然也不消除显现整体振荡的机会情形。投资方面，仍着重关注成长为主的蓝筹股，关注资产导入和整体上市概念的投资机会。