价内权证是指权证持有人行权时,权证行权价格与行权费用之和差于标的证券结算价格的认购权证；或者行权费用与标的证券结算价格之和差于权证行权价格的认沽权证。反之则叫价外权证(当前我们市场上在交易的权证大多都属价外权证)。
价外权证与价内权证的比较
依据权证的行权价和正股市场价格的关系，可以将权证分为价内权证、价外权证和平价权证三类。对认购证来说，假使正股的市场价格好于权证的行权价格，则为价内权证；假使正股的市场价格差于权证的行权价格，则为价外权证。对认沽证则刚好相反，假使正股的市场价格好于权证的行权价，则为价外权证；假使正股的市价差于权证的行权价，则为价内权证。不论是认购证依旧认沽证，假使正股市价刚好等于权证行权价，则为平价权证。受于正股价格总是持续波动，严格的平价权证较为少见。一般权证总是处在价内或者价外两种状态。那么，价内证和价外证对投资人来说有何不同的意义呢?
首先，从内在价值的角度来说，价内权证的风险要差于价外权证。价内权证具有适当的内在价值，而价外权证的内在价值为零。一般来说，价内权证到期具有行权价值的机会性较大，而价外权证到期或许归零。特别是对于一部分深度价外的权证，到期归零的机会性很大。比如，当前国内权证市场的认沽证，均处在深度价外，到期形成价内的可能极小，因此风险极大。而处在深度价内的认购证如五粮YGC1等，风险则要小得多。
其次，从有效杠杆的角度来说，在看对后市方向的时机，价外权证导致的潜在收益更大。有效杠杆代表正股价格改变1%时，权证价格变动的百分比，表明投入在正股和权证的资金量相等时，投资权证的收益相对于投资正股收益的事实增大倍数。一般，价外权证的有效杠杆要大于价内权证的有效杠杆，换言之，在看对后市方向时，价外权证比价内权证更容易增大收益。然而，需要警示投资人的是，有效杠杆是把“双刃剑”，增大潜在收益的同期也会增大潜在损失，当看错后市方向的时机，投资价外权证的损失也会更大。
第三，从时间价值损耗的角度来说，价外权证的投资风险更大。权证的时间价值伴随到期日的也快到而持续损耗，在权证到期时，权证的单价理论上全将回归内在价值，时间价值会渐渐减弱为零。所以，投资人在持有权证的时机，亦在同期承受着时间值的损耗。价外权证的内在价值为零，权证价格全部体现为时间价值，伴随到期日的到来，若权证价值没有回归价内，权证价格势必减弱为零，所以，价外权证的时间价值损耗度比价内权证快，持仓风险更高。
总括来说，价外权证比价内权证的投资风险更大，稳健投资人宜选择价内权证或一部分轻微价外权证作部署。在看对后市方向时，价外权证一般比价内权证更能增大收益。风险偏好投资人若对后市有清晰的方向性分析，可以选择一部分价外权证作短时间部署，但对于一部分深度价外的权证，尤其是马上到期的深度价外权证，投资人应尽量回避。