竞价确定法

竞价确定法

外汇网2021-06-19 16:29:04 49

什么是竞价确定法

竞价确定法是指由各股票承销商或者投资人以投标方式相互竞争确定股票发行价格。

发行底价由发行公司和承销商依据发行公司的运营业绩、盈利预期、项目投资的范围、市盈率、发行市场与股票交易市场上同类股票的单价及影响发行价格其余原因共同研究商量确定。受于在此种方法下，机构大户易于操纵发行价格，所以，经试验后即停止运用了。

竞价确定法的形式

竞价确定法在具体实行过程中，又有下面三种形式：

1、网上竞价

网上竞价指通过证券交易所电脑交易系统按集中竞价原则确定新股发行价格。

新股竞价发行申报时，主承销商作为唯一的“卖方”，其出售数为新股事实发行数，出售价格为发行公司宣称的发行底价，投资人作为买方，以不差于发行底价的单价执行申报。电脑主机在申报时按集中竞价原则决定发行价格，即以总计有效申读数量高达新股发行数量的价位作为发行价格，在该发行价格以上的所有购入申报均按该价格成交，如在该价格的申读数量不能全部满足时，按时间优先原则成交，总计有效申读数量未高达新股发行数量时，则所有有效申报均按发行底价成交，发行余额按主承销商与发行人订立的承销协议处理，投资人在新股竞价发行申报时，须交付充足的申购保证金，该保证金在竞价发行阶段暂予冻结，为了防止市场操纵举动，此种定价方式一般都规定每个股票帐户的最高申购额。

2、机构投资人（法人）竞价

新股发行时，采取对法人配售和对一般投资人上网发行相结合的方式，通过法人投资人竞价来确定股票发行价格。

一般由主承销商确定发行底价，法人投资人依据自己的意向申购申报价格和申报股数，申购终结后，由发行人和主承销商对法人投资人的有效预约申购数依照申购价格由高到低执行排序，依据事先确定的总计申购数量与申购价格的关系确定新股发行价格，在申购时，每个法人投资人都有一个申购的上限和下限，申购阶段申购资金给予冻结。

3、券商竞价

在新股发行时，发行人事先通知股票承销商，表明发行新股的计划、发行条件和对新股承销的要求，各股票承销商依据自己的情形拟定各自的标书，以投标方式相互竞争股票承销业务，中标标书中的单价就是股票发行价格。

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