资本结构改变首要是指通过调整目标公司的资本结构以加强公司抗收购的能力。
资本结构变动的首要形式
资本结构变动的首要形式有四种，即资本结构调整、增长债务、增发股票和回购股票。
资本结构调整在20世纪80年代末期的美国十分流行，其形式包含通过举债向股东大范围派息。1985年多媒体公司在投资银行Goldman Sachs公司的帮助下首先将资本结构调整作为一种反收购手段运用。
尽管执行资本结构调整会致使公司承受许多的债务，但是公司也可以通过直接增长债务的方式来抵御收购而无须执行资本结构调整。公司的债务权益比率偏低会让其更容易形成收购的对象，敌意收购者可以利用公司的债务空间来为收购融资。受于债务偿付会影响公司的现金流，所以增长债务将增长公司的财务风险。用增长负债来防止并购，可以说这是一种焦土策略，由于它或许致使目标公司在将来破产。目标公司可以通过银行贷款或发行债券来增长债务。
其他反收购方法是增发股票。增发股票可以在维持现有债务水平的基础上增长股权进而使收购的难度和费用增长。美国艾里铁路公司曾面对范德比尔特公司的敌意收购，艾里铁路公司通过多次增发股票的方式抵御了范德比尔特公司的收购企图。但是，如此做会让股权稀释，股东会因此受损。为了防止新发股票落入敌意收购者手中，目标公司会直接向那些好意公司执行定向增发，公司有时也会向雇员定向增发新股。1999年古西公司曾采取发行新股的方式来抵御LVMH公司的恶意收购。美国特拉华州的反收购法规定，目标公司可采取将公司15%的股票卖出给雇员的方式来阻止并购。1989年12月雪佛龙公司为阻止其被潘佐尔公司收购，通过发行1410万股股票创建了雇员持股计划。为了清除新股发行对股权导致的稀释作用，当发现并购威胁已清除时，雪佛龙公司又在1990年借款10亿美元来回购新发行的股票。1988年在特拉华州注册的宝丽来公司也曾运用雇员持股计划来对付沙穆洛克公司的敌意收购，沙穆洛克公司收购了宝丽来 6.9%的股份，并表明期望得到公司的控制权。宝丽来公司将新发行的1000万股转入雇员持股计划，这些股票占公司发行在外的股份的14%。由于特拉华州的法律规定，对于在该州注册的公司，买入者务必拥有85%的股份才可控制公司和卖出资产，当下只有86%的发行在外的股份保留在公众手中。所以，敌意收购者很难高达目的。
目标公司的其他反收购手段是回购自己公司的股票。回购的好处是：股票回购可以使敌意收购者难以易得到股份；也使那些常常会帮助收购者的套利者很难得到股份；可以为闲置资金的利用供应途径，而收购者就不能利用这些资产为其收购行动执行融资；同样目标公司可以通过借债执行回购, 这也阻塞了收购者的融资之路。