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超额收益率

外汇网2021-06-19 16:13:08 60
什么是超标收益率

超标收益率是指胜过正常(预期)收益率的收益率,它等于某日的收益率减去投资人(或市场)当日要求的正常(预期)收益率。

">编辑]超标收益率的计算方法

超标收益率是股票的事实收益率与其正常收益率的差,其中正常收益率是在该事件不发生时的预期收益率。这里我们采取上述的参数预期期报告来预期正常收益率,此处选用市场模型,其表述为:

Rit = αi + βiRim + εit

其中,Rit是股票i在t期间的事实收益率;Rim是市场在t期间的收益率,该收益选用天相流通指数来表明;εit为随机扰动项。

利用最小二乘预期法对上式执行回归,用参数预期期报告预期出αi和βi,并假定在事件期里,v和βi维持不变,如此,我们可以得到事件期的超标收益率和总计超标收益率:

ARit = Rit − αi − βiRim

其中,ARit是计算出的事件期股票i在t期间的超标收益率,Rit为事件期股票i在t期间的事实收益,Rim为事件期t期间的天相流通指数(市场收益率),αi和βi给市场模型预期出的参数值,CARit为事件期股票i在t期间总计超标收益率,AARt为事件期t期间内的平均超标收益率,CARt为事件期t期间内的总计平均超标收益率。

参考文献 ↑ 李钧.吴婷婷.股改对流通股股东财富影响的实证研究.海南金融.2007,5

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