欧式保护性卖权策略

外汇网2021-06-19 16:12:27 48

欧式保护性卖权策略简述

欧式保护性卖权策略是在期初直接买入欧式卖权,然后持有直到保险到期日为止，其间并没有修改任何保险策略；

欧式保护性卖权策略的模型

在接连股利分发的如果下，Black & Scholes(1973)推演出无套利空间之欧式卖权评价模型如下：

其中：

S＝标的股票价格

K＝实施价格

r＝接连复利无险利率

σ = 股票报酬率的接连标准差

N(d1)=代表累积标准正态分布函数

T=合约尚存到期日（以年计算）

q= 指数（或股票）的连续股利支付率

得出避险比率为：

这个Delta为负数，代表着看空期权的多头应当利用标的股票的多头头寸来保值，看空期权的空头应当利用标的股票的空头头寸来保值。

欧式保护性卖权策略的操作法则

欧式保护性卖权策略的操作就是要求投资人在每买入δ数目的股票时，搭配买入1份欧式卖权。欧式保护性卖权控制了投资人的最大损失。若期末股价差于合约实施价格，投资人可以实施卖权，使投资管理的价值符合要保金额；若期末股价好于合约实施价格，投资人则不必实施卖权，即可保有好于合约实施价格的投资管理价值，尽管会损失卖权成本，但并没有制约其或许的最大利益。故欧式保护性卖权策略给股票投资人给予了一个相当方便且有效的方法。

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欧式保护性卖权策略

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