所谓“焦土战术”，是指目标公司在遇到收购攻击而无力反击时，所采取的一种两败俱伤的做法。此法可谓“不得已而为之”，由于要除掉企业中最有价值的部分，即对公司的资产、业务和财务，执行调整和再组合，以使公司原有“价值”和吸引力不复存在，从而打消并购者的意向。
">编辑]焦土战术的策略
它的常用做法，首要有二种：一是售卖“冠珠”，一是虚胖战术。
一是售卖“冠珠。”
在并购行当里，民众习惯性地把一个公司里富于吸引力和具收购价值的“部分”，称为冠珠.它或许是某个子公司、分公司或某个部门，或许是某项资产，或许是一种运营许可或业务，或许是一种技术秘密、专利权或核心人才，更或许是这些项目的组合。冠珠，它富于吸引力，诱发收购行动，是收购者收购该公司的真正用意所在，将冠珠售卖或抵押出去，可以清除收购的诱因，粉碎收购者的初衷。
二是虚胖战术。
一个公司，假使财务情况好，资产质量高，业务结构又合理，那就具有很大的吸引力，往往诱发收购行动。在该种情形下，一旦遭到收购攻击，它往往采取虚胖战术，以为反收购的策略。其做法有多种，或者是购置大批资产，该种资产多半与运营无关或盈利能力差，令公司包袱沉重，资产质量下滑；或者是大批增长公司负债，恶化财务情况，加大运营风险；或者是故作一部分长时间才可见效的投资，使公司在短时期内资产收益率大减。所有这些，使公司从精干变得臃肿，收购之后，买方将不堪其负累。这如同苗条迷人的姑娘，陡然虚胖起来，原有的魁力消失了去，追求者只好望而却步。
案例
案例一：
比如：1982年1月，威梯克公司提出收购波罗斯威克公司49％的股份。面对收购威胁，波罗斯威克公司将其Crown Jewels一一舍伍德医药工业公司卖给美国家庭用品公司，售价为4.25亿英镑, 威梯克公司遂于1982年3月打消了收购企图。
案例二：尤诺卡公司的“焦土战术”
1985年2月，美沙石油公司已拥有尤诺卡公司的股票1700万股，占总股本的9.8％，形成该公司的首席股东。美沙决心对尤诺卡执行全面收购。
美沙寻到能供应30亿美元的130位投资家，又从商业银行贷出10亿美元。做好准备收购金额后，在《纽约时报》上发布：以每股54美元收购尤诺卡6400万股票。如此美沙就能获得过二分之一的股份，剩下的股票则以每股54美元的保证价格买进。
尤诺卡立刻执行反击，提出每股72美元买回5000万股的“自我股权收购报价”，但是美沙假使不先买尤诺卡的股票，他们就不买回。这实在是个妙主意，他们也知道尤诺卡的股票没有72美元的价值，提出这个报价，导致为了不让股东将股票卖给美沙而已。假使美沙先买，尤诺卡就得以72美元的高价买回美沙所买剩的股票，这么一来，尤诺卡公司就深陷濒临破产的状态，这是所谓的“焦土战术”。不论什么样的股东，一定会在报价最高时脱手。
尤诺卡仍有一招杀手锏，宣布最大股东美沙合伙公司并没有在“自我股权收购”之列，这显然违背务必平等对待所有股东的法定原则，尤诺卡的报价导致做个样子罢了，他们把美沙摒除在外。又说美沙不先买，他们就不买回自己公司的股票。他们知道美沙不会最先买进，由于尤诺卡隐藏着“债务炸弹”，绝对会由于以过高价格买进股票而致使公司倒闭。
美沙公司只好诉诸法律，向证监会（SEC）控告尤诺卡，觉得依据股东平等原则，尤诺卡要买回去自己公司的股票，美沙手上的股票也务必包含其中，结果经长期间的争执，法院判决美沙胜诉。
随后经历艰苦的谈判，美沙答应签订25年期的保持现况协定，尤诺卡答应美沙加入该公司的股权收购，美沙手上余下的股份则保留1年。
这次收购战，美沙因尤诺卡的焦土战术而未使收购成功，但却在这收购战中赚了几个亿的利润。