虚拟资本

虚拟资本的读法

虚拟资本:英文 Fictitious capital

虚拟资本:德文 Fiktives kapital虚拟资本的造成

虚拟资本是独立于事实资本之外的一种资本存在形式，自身不能在生产过程中发挥作用。一般情形下，虚拟资本的单价总额总是大于事实资本额，其改变并没有反应事实资本额的改变。

马克思的虚拟资本理论觉得虚拟资本是信用制度和货币资本化的产物。虚拟资本与信用制度紧密联系，商业信用和银行信用是资本主义信用制度的两种基本形式，商业信用是如此一种经济关系：“商品不是为获得货币而卖，而是为获得定期支付的凭据而卖” ，而该种支付凭据作为商业信用的工具即商业货币进入流通，它已包含虚拟资本的成分。在商业信用的基础上，显现了银行信用和银行券。在无黄金保证作为准备金时发行的银行券所追加资本，具有虚拟经济资本形式。他在《资本论》第25章《信用和虚拟资本》中表示：“真正的信用货币不是以货币流通（不管是金属货币依旧国家纸币）为基础，而是以汇票流通为基础。”

虚拟资本是商业和银行信用过分膨胀，或者信用被运用到惊人的程度的结果。同期，虚拟资本是伴随货币资本化的过程而显现的，是生息资本的派生形式。生息资本的造成致使资本所有权与运用权的分离，产生了法律上的所有者与经济上的所有者的分离，并创造出一种特定的市场即金融市场，创造出一种特殊形式的资本，产生一种“资本化”的假象，一面每一个确定的有规则的货币收入都显现为一定资本的利息，而不管该种收入能否是由资本主义造成；另一面有了生息资本，每一个价值额只要不是当作收入花费掉，全将显现为资本。马克思表示：“民众把虚拟资本的形成叫做资本化，民众把每一个有规则的会反复获得的收入按平均利息率来计算，把它算做按这个利息率贷出的资本会供应的收入，这就把这个收入资本化了。”虚拟资本的影响

虚拟资本形成后，一部分货币就会专门投放在该种生息的有价证券上，以获取利息。虚拟资本虽有价格，并能导致适当的收入，但并没有是现实的资本，而是幻想的、虚拟的资本。如资本主义国家发行的公债，就是一种非生产信用，一般用于非生产性支出，它的利息是靠税收来支付的。股票虽与此有所不同，表明着投入企业的现实资本，但它自身并没有是现实资本，不能在企业中发生作用，导致有权索取这个资本所生产的一部分余下价值的证书。虚拟资本只能间接地反应现实资本的运动，是“现实资本的纸制复本”（《马克思恩格斯全集》第25卷,第540页），它跟现实资本不只有质上的区别，而且在量上也是不同的。虚拟资本的数量等于各种有价证券的单价总额，它的变动取决于各种有价证券的发行量及其价格水平。在一般情形下，虚拟资本的单价总额，总是大于现实资本的价值总量。虚拟资本的单价或者完全不代表现实资本，或者虽代表现实资本，但并没有能反应现实资本的价值改变。该种价格的独立化运动和独特决定方法，使它独立于现实资本运动之外。虚拟资本的单价涨落，对于在企业中发挥作用的现实资本并无影响。

组成虚拟资本的有价证券,自身并没有任何价值,它们导致代表得到收入的权利，是一种所有权证书。有了该种证书，在法律上就有权索取这个资本应得到的一部分余下价值。有价证券可以在证券市场上执行买卖。它们的单价是依照利息资本化的原则决定的。比如，股票的单价就是由股息的多少和银行利息率的高低来决定的。如股票面额为100元，年股息率为10％,每年可得股息10元，银行年平均利息率为5％，那么，这张面额为100元的股票就可以卖200元（10元÷5％=200元）。自此可见，股票价格与股息的多少成正比，与利息率的高低成反比。另外，股票的单价还承受股票供求情况的影响，因此它还会伴随产业周期的变动而变动。公债券的单价决定方法，同股票相相似，但又有其特点。这是由于，公债券的利息是固定的,所以公债券的市场价格,首要是伴随银行利息率的变动而变动。比如,公债券面额为100元，支付年利6元，银行年平均利息率为5％,那么，面额为100元的公债券，就可以按120元的单价卖出。

虚拟资本虽不是现实的社会财富，但它会促进社会财富的集中。通过股票的发行和公司债券的出卖，可以把社会资本集中到大型股份公司手中，促进大范围的社会生产的成长。但是在资本主义的成长过程中，虚拟资本有日益膨胀的趋势。虚拟资本的快速上涨，显示资本所有权与资本职能的更深一步分离，加重了投资、欺诈和掠夺，反应了资本主义寄生性的加强。日益膨胀的虚拟资本与现实资本的冲突，只有在经济危机中才可得到临时的、强制性的处理。该种处理是灾难性的，有价证券急剧贬值，甚至形成一钱不值的废纸，交易所和股份公司纷纷倒闭，投机性的空头公司大批破产，这一切都加重了经济危机导致的社会震动。虚拟资本的内涵及类型

依据马克思有关虚拟资本的论述，虚拟资本有狭义和广义两种含义。

狭义的虚拟资本一般指专门用于债券和股票等有价证券的单价，它是最一般的虚拟资本。在论及国债时表示：“不管该种交易反复执行多少次，国债的资本依然是纯粹的虚拟资本；一旦债券卖不出去，这个资本的假象就会消失。”

广义的虚拟资本是指银行的借贷信用（期票、汇票、存款货币等）、有价证券（股票和债券等）、名义存款准备金以及由投机票据等形成的资本的总称。“银行家资本的最多部分纯粹是虚拟的” 。不仅这样，“银行券兑现的该种保证也是幻想的”。可见，马克思所表示虚拟资本的含义既包含着有价证券所代表的资本价值的未知性，也包含着所有权归属的未知性，前者以有价证券作为载体，后者以运用资本的权利作为载体。

马克思侧重从狭义的角度论述虚拟资本。他在分析商品资本代表或许货币资本的那种特性时表示：“虚拟资本，生息证券，在它们自身是作为货币资本而在证券交易所内流通的时机，也是这样”。 在这里，马克思清晰表示了虚拟资本是“生息的证券”。虚拟资本和实体资本的关系

虚拟资本是以实体资本为基础的

首先，没有实体资本或实体经济，就没有虚拟资本。即如没有股份制企业，没有发行债券和其余有价证券的经济实体，股票和债券等有价证券就不或许显现，虚拟资本也就不或许造成。

其次，实体资本是虚拟资本的利润源泉。虚拟资本尽管或许比较容易得到利润甚至大额利润，但它不能创造价值，它的利润的价值最终来因为实体经济。虚拟资本是否达到价值升值，务必以企业实体资本运转的有效性为前提。

虚拟资本独立于实体资本

虚拟资本虽造成于并务必借助于实体资本，但又是从实体资本独立出来的另一套资本。以上市股票为例投入股份制企业的资本实体,以劳活力、厂房、机器原料、成品等形式处在生产和运营过程，持续创造新价值和利润，发挥着资本的作用。而就在此时，这些股票中有的又在资本市场流通转让，频繁交易，被用于获取交易(价差)利润，充作同实体经济相对立的另一套资本的载体。假使顾虑到在有价证券基础上造成出来的金融衍生工具，则同实体资本相对立的就或许是几套资本。一套资本变为几套资本，前一套资本是实体资本，后一套或几套资本就形成虚拟资本。虚拟资本的价值和价格

作为虚拟资本载体的有价证券形成商品能够流通，不是由于它们作为商品创造出来的，而是由于流通使它们形成商品。有价证券不是劳动生产物，自身不凝结着无差别的人类劳动，因此无价值，但它是所有权证书；能够导致收益，收益便形成其“市场价值”的内容。在信用制度发达的条件下，民众把凭借所有权导致的定期收益，以市场利息率为尺度，就能计算出收益是相当于多少资本导致的。

虚拟资本市场价值的变动及其决定方法有其独特的运动形式，其独特的运动形式是：

（1）它的市场价值是由证券的定期收益和利率决定的，不随职能资本价值的变动而变动；

（2）一般说来，它的市场价值与定期收益的多少成正比，与利率的高低成反比；

（3）其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求。

马克思曾表示：“在货币市场迫切的时机，该种有价证券的单价会双重的跌落：第一，是由于利息率提升；第二，是由于该种有价证券大批投入市场，以便达到货币。” 这显示虚拟资本价格的涨落，取决于有价证券与货币这两种资产它们相互替代程度，而致使它们相互替代程度的原因，是民众资产的选择。虚拟资本正面效应

（1）扩大货币资本的积攒，信用制度的成长促进了股份制度的造成，而股份制度的造成为股票的发行创造了条件。股票作为现实资本的纸制复本，是将来收益的凭证，代表对将来收益的索取权，股票的发举动扩大货币资本积攒创造条件；

（2）促进资本的集中，虚拟资本的物质承受者在有价证券的单价波动，使一部分人有条件以此作为货币财富的集中手段，同期以有价证券形成的资本又为企业的兼并、重组给予了条件；

（3）增速资这周转，这首要体当下银行胜过价值准备发行银行券执行贴现方面。虚拟资本负面效应

（1）有价证券买卖能够形成投机的工具，产生虚假繁荣，致使经济危机的暴发；

（2）经济危机的暴发，不仅商品很难转化为货币，有价证券也很难转化为货币，这必将大大缩减整个社会的支付能力；

（3）在虚拟资本的积攒快于现实资本积攒的情形下，生息的货币资本不仅不反应现实货币资本的积攒，而且自我扩张，如此，就致使了现实资本供求和生息货币资本的供求显现显著的差别，生息货币的过剩或不足，不反应或不完全反应现实资本的过剩或不足，放大了调控宏观经济的难度。