回拨机制
外汇网2021-06-19 16:10:08
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什么是回拨机制 回拨机制是指在与一次发行中采取两种发行方式时，比如上网定价发行和网下向机构投资人配售，为了保证发行成功和公平对待不同类型的投资人，先人为设定不同发行方式下的发行数量，然后依据认购结果，依照预先发布的规则在两者之间适当调整发行数量。第一次公开发行股票高达一定范围的，发行人及其主承销商应该在网下配售和网上发行之间建立回拨机制，依据申购情形调整网下配售和网上发行的比例。 回拨机制的应用 回拨机制首要适用在发行人的发行量在8000万股下方又坚持运用法人配售发行方式的情形下。发行人和主承销商在招股意愿书中，规定拟向法人配售的比例，同期规定当一般投资人上网申购的超标 认购倍数高达不同倍数时对法人投资人和对一般投资人相应的股票分配量。对法人投资人的配售量最低可调减到0股。对于一般投资人上网申购超标认购倍数及股票分配比例，由发行人和主承销商在充分分析市场情形的基础上确定并报中国证监会核准。 常見的回拨机制 基本公开认购 起码总发行量的10%15倍-50倍 起码总发行量的30%50倍-100倍 起码总发行量的40%100倍以上 起码总发行量的50% 增发的回拨机制 依据增发新股网上发售的原则，经历网上询价确定发行价格后，对所有符合条件的申购人发售 股票作如下顺序的排列：老股东、机构投资人、社会公众，即在显现申购不足的情形时，网下申购不足的回拨网上，网上老股东申购不足回拨社会公众者的顺序，就是增发新股的“回拨机制”。增发新股的“回拨”一般是在申购不足的情形下采取的措施。
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