迎合理论
外汇网2021-06-19 14:51:22
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“迎合理论”（Catering Theory）尝试从投资人需求的角度来研究企业管理者发放股利的动机。早在1978年，Long (1978)就有了将迎合的思想应用于研究股利政策的动机，他发现美国Citizens Utilities公司同期发放现金股利和股票股利，两者对投资人来看在价值上是相等的，但是投资人在发放现金股利的股票上支付的单价要比在发放股票股利的股票上高。这显示投资人将现金股利作为公司股票的一个明显特质，区别对待发放现金股利和不发放现金股利的股票。这倒过来又引起了公司管理者为迎合投资人而发放现金股利的动机。
Baker 和Wurgler(2004)提出了股利的迎合理论。该理论觉得公司发放现金股利的决策取决于投资人的需求，当投资人愿意花较高的单价买入那些发放现金股利的股票时，经理就会迎合该种需求而发放现金股利；相反，当投资人愿意花较高的单价买入那些不发放现金股利的股票时，经理就会迎合投资人的需求而不发放现金股利。
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