新股打包发行

新股打包发行简述

所谓“打包发行”，就是以筹资金额为根据，将几只单个筹资额不大的新股捆绑在一起同期发，并在发行前执行公示，表明发行家数及筹资总额。

相关“新股打包发行”的讨论在市场中颇受关注。新股发行加速到每周两只，但通过发审会等候上市的公司依然大量，漫长的发行周期已经致使了星马汽车发行市盈率仅仅为6.78倍的戏剧场面。如何在市场承受力允许的情形下，加速新股发行速度已经迫在眉睫，“新股打包发行”模式则是一种或许的渠道。

打包发行的三个核心 打包发行的三个核心-范围、节奏和方式

对于投资人来说,最关心的是打包发行过程中的筹资范围、发行节奏和发行方式。

首先,从筹资范围来说,在今年一季度发行的14只A股中,有6只流通A股的股本范围在5000万股下方,平均筹资范围约为3亿元。依照不差于一季度以来各月的筹资范围递增速度计算,四月之后的IPO筹资范围将起码不差于20亿元。依照递增速率的保守预期,新股发行范围将于25-30亿元左右,这代表着8-10只小盘股将令上市。

其次,从发行节奏来说,依照"打包间隔发行"的思路,假使3只小盘股打包发行,则需要3次左右,即每周约有9-10亿元的筹资需求；假使5只小盘股打包发行,则每月只需要发行2次左右,即每隔一周约有15亿的筹资需求,相当于一只大盘股的筹资范围。

第三,从发行方式来说,假使保持向二级市场投资人配售的方式,则3只/周的打包方式将使中签率提升到20%左右；而5只/双周的打包方式将使中签率提升到25%左右(依照3月报告估算)。3月至今的新股平均开盘利润率为0.046%,但假使顾虑到新股集中上市的筹码分散化过程,预计首日开盘平均利润率会减弱,再顾虑到流动性原因,预计打包新股的开盘利润率有机会差于同等范围大盘股上市的平均开盘利润率。

打包发行的两大影响 打包发行的两大影响-资金导向和扩容预期

自从复苏二级市场配售以来,囤积在一级市场的大批申购资金并没有像设想的那样流向二级市场,许多的是回流到银行。新股打包发行假使继续采取二级市场全面配售的方式,这会同样无法起到资金导向作用。而且相对于前期采取双重发行方式的大盘股来说,新股打包发行在某种程度上对市场存量资金的阻力将更大。也就是说,同等范围的打包新股将比同等范围的大盘股造成更大的市场打击。

其次,从扩容预期角度来说,小盘新股的打包发行并没有代表着超级大盘股的发行停止。当前,一部分大盘股的融资意向十分急切。假使采取大盘股给小盘股让道的做法,则预期打包发行的小盘股筹资范围一定不会差于等候发行的大盘股范围,甚至或许在总的筹资范围上会有较大程度的上涨。

打包发行催生的赢利模式 "打包发行"有机会催生新的赢利模式

应当说,"打包发行"会让目前市场面对适当的扩容阻力,这在目前首要是资金助推的市场中,无疑会造成适当的短时间打击。但就在此时,小盘股集中"打包发行"假使能够催生新的投资赢利模式,则对市场的影响也或许会造成戏剧化的效果。

首先,最近大盘股上市后迈出的先抑后扬格局已运营造出独特的"皖通模式",这形成近半年来部分投资人的首要赢利模式。小盘股的集中上市是否续演"皖通模式",值得关注。假使小盘股集中上市导致的扩容阻力牵累大盘,市场将造成对"打包小盘股"的集中价值偏见或歧视,在其集体性下挫过程中,部分品质优良的小盘股将令被逼迈出先抑后扬行情,而一旦其形成示范效应,则有机会在这部分打包小盘股中形成一个独特的板块。从历史经验来说,小盘次新股一直是投机性资金的着重青睐对象,从这个角度来说,利用"打包发行"产生的股指下挫在低点收集廉价小盘股筹码,其后很有机会诞生一轮较大程度的投机性行情。

其次,从投资主体来分析,"次新小盘股行情"与"大盘股行情"将表明出两类资金又一次对垒过程。实际上,从1·14以来,价值型投资人重仓对象-- --低价大盘股远远跑赢了大盘。而对于当前任然占领A股市场很大比重的投机性资金来说,在此次行情中的获利预期十分有限。所以,借助小盘股集中"打包发售 "的节骨眼,投机性资金也很有机会在"大盘股"深陷调整之后,借助次新小盘股的威力打一个翻身仗。但其前提是市场恐惧产生小盘股价值低估,而大型投资人因流动性考虑不愿介入,此时这类次新小盘股很或许迎来咸鱼翻身的投机机会,并或许导致出一种"打包发行--恐惧性下挫--价值复苏--价值高估"的新投资模式。