简介
国际热钱进来的首要目的是赢利保值不是自己居住,考虑的着着重不是价格高低和性价比,而是有没有上升空间和有多大的赢利机会。出于资金安全考虑,国际热钱第一要求就是进得来出得去,必要时容易脱手。偷换概念
国际热钱又译为国际游资
《牛津高阶英汉双解词典》的定义是：“投机者为追求高利率及最大获利机会而由一金融中心转移到另一金融中心的频繁流动的资金。”
《新帕尔格雷夫经济学大辞典》的定义是：“在固定汇率制度下，资金持有者或者出于对货币预期贬值（或增值）的投机心理，或者受国际利率差收益显著好于外汇风险的刺激，在国际间掀起大范围的短时间资本流动，这类移动的短时间资本一般被称为国际游资。”从这些定义中可以目睹，国际热钱具有三个相互相关的首要特质：第一，国际热钱是一种投机性资金，或者在投机心理支配下用于投资操作的资金；第二，国际热钱是在国际间（或者起码两个金融中心之间）频繁流动的资金，所以，它是短时间的资本流动，即期限在1年在内的国际资本流动；第三，国际热钱追逐的或者是国际间的利率差、或者是汇率价格差，所以，以金融投资为基本方式。
与此对比，强调“国际热钱大批流入中国”的看法随意修改定义，“将热钱定义为通过在一国金融市场上投机获利的国际资本，其投机期限或许胜过一年以上，获利方式包含套汇、套利和资产价格溢价。”自此，将国际热钱的特质做了两方面的本质性改动：其一，国际热钱不再是在两个以上国家（或金融中心）之间频繁流动的资金，而是“在一国金融市场上”操作的资金；其二，国际热钱不再是短时间资本，“其投机期限或许胜过一年以上”，所以，它可以是“冷钱”甚至是“冻钱”。该种定义改动的实质之处在于，它完全更改了“国际热钱”的时空关系，即把时间从1年内更改为既包含短时间资金也包含中长期资金，把空间更改为既包含国际间也包含一国内。在此变更了的定义下，论者可以依照自己的意图随心把弄“国际热钱”的概念，给民众以种种误导。具体来说：
国际热钱
国际间流动
“国际热钱”中的“国际”一词强调的是，该种资金在国际间流动。受于各国（或地区）的制度条件不尽相同，所以，该种热钱在国际间流动的机会性也不一样。在“资本与金融账户”基本放开且货币达到了完全可兑换的国家（或地区）间，国际资本流动没有太多制约，可以比较自由地流入和流出，自此，国际热钱（作为国际资本流动的一种形式）也可以比较自由地流动。但在中国，“资本与金融账户”中金融交易等科目仍未充分对外放开，同期，人民币也仍未达到完全可兑换，所以，对国际资本在中国的流入和流出有着较多制度性制约。一个突出的现象是，凡是不符合中国外汇管理规定的国外资金是不允许流入中国国内的（同期，也是不允许流出的）。在此环境下，“国际热钱”在中国有了一个重要的制度色彩，即它的流入或流出属于不合法范畴。这是为何相关“国际热钱大批流入中国”的说法在中国会引起各方高度关注的一个首要原因（对比之下，假使在美国等西方国家推出该种说法，就不是什么新闻了，也没有炒作的价值）。但上述修改了的定义，将国际间改为“在一国金融市场上”后，就回避了该种资金流入（或流出）中国的制度制约，给人以“国际热钱”可自由出入中国且中国相关监管部门对它无能为力的假象。
短时间金融运转
“国际热钱”中“热钱”一词强调的是，该种资金的短时间金融运转。“国际热钱”在直接关系上属于“国际资本”范畴，但它与国际资本投资等的区别不在于“国际”，而在于短时间金融投资。所谓“短时间”，尽管可因金融市场的交易对象不同而有不同的划分，但不论是中国依旧世界其余国家和地区均没有胜过1年的。这代表着，假使真的有一笔“国际热钱”流入中国，那么，从流入之日起计算，它务必在1年内流出中国；而一旦它流出了，中国国内（比如，外汇储备的当年增长额或者外汇储备余额中）也就没有这笔国际热钱了，自此，在计算流入中国国内的国际热钱中，从2003年累加计算到2007年（即五年累加）的方法是不符合国际热钱的概念界定的。但上述修改了的定义，随意地将国际热钱的期限延长为“一年以上”（且没有界定1年以上的时间边界），自此，一面将“国际热钱”与“国际资本”中其余资金混为一谈，进而，很容易地将一般的国际资本流动都计入“国际热钱”范畴；另一面，随意地将停留于中国国内投资于实体经济的外商资金归入“国际热钱”的范畴。一个突出的实例是，就国际资本来说，一旦以投资方式进入中国（如FDI）的实体经济，其属性虽为“国际”但国际间的“流动”就已基本停止，所以，不能计入“国际热钱”范畴；同理，这些外商投资的收益不汇出中国，转为再投资也不能计入“国际热钱”（它在中国计入FDI范畴），但强调“国际热钱大批流入中国”的人却把这些投资收益的转投资归入“国际热钱”范畴，疑似它们也是从海外通过不合法路径流入中国国内的。
确定的定义
从学术角度看，每个概念都有着确定的定义，它界定了概念的内涵和边界。概念定义的共识是民众执行学术研讨的基本平台，也是分析有关困难的基本前提；否则，运用同一概念却内涵和外延各不相同，研讨的各方就分别不知对方所云了，也就无法高达共同探讨的机会。毫无疑问，有些经济学的概念不尽完善，需要更深一步深入探讨给予补充修正，但它的前提是，有着充分的论证根据。同期，该种补充修正有着实践意义和理论价值。但强调“国际热钱大批流入中国”的人，修改了“国际热钱”的内涵和外延，却没有提出任何有说服力的修改根据（包含理论根据和实践根据），自此，不仅给民众对中国国内的国际热钱困难产生了诸多误解，而且他们自己也深陷了思维的逻辑混乱当中。比如，他们觉得：“由每年FDI的净现金流入减去汇出利润，就等于每年FDI途径中隐藏的热钱（包含未汇出利润和折旧）。”也就是说，凡是没有从中国国内汇出的外商投资收益和折旧均属“国际热钱”。依照此理，“国际热钱”不仅包含投资于金融产品上的国际资金，而且包含投资于实体经济中的国际资本（但在他们的定义中却觉得，国际热钱是“在一国金融市场上投机获利的国际资本”），这引致了他们对国际热钱的估算口径大于他们对国际热钱的定义口径。值得表示的是，该种在概念名称不变的前提下随意扩大约念的内涵和外延，并不是科学的治学之道。
国际资本
各国和地区对“国际热钱”的充分关注，是由于这些短时间资金的忽然大范围入境或出境或许给国内金融市场的正常活动秩序产生严重打击，并自此引致经济金融运行严重的不平稳。但国际资本并没有这样。它加入到这个国家或地区的实体经济资源配置当中，有助于提升国民经济可连续发展能力，同期，也是有关宏观经济主体可调控和可预期的，所以，不可将“国际热钱”与“国际资本”混为一谈。有关事件
有记录以来哪些巨大的事件是与国际热钱有巨大关系的？
1英镑危机（索罗斯狙击英镑）
外汇静悄然的来了
2东南亚金融危机！
3我国股市近年来的非正常高走。
4正是靠国际热钱，上世纪90年代末国际“金融大鳄”索罗斯一手制造了亚洲金融危机，在短短半年间掀翻了整个东南亚国家金融体系。
尽管这些事件与热钱相关，但是根本原因是宏观政策的失误，或制度存在漏洞。
以英镑危机为例来说：英镑贬值的根源是本身政策失误，其余欧洲各国不配合救助，使其货币贬值预期放大。以索罗斯为代表的投机基金获知这一消息，会抬高其余货币，增速英镑贬值，同期做一部分看低交易、以及由英镑贬值引起的股市效应等来获利。范围
算法
据悉，当前对流入我国的热钱范围的预期一般有两种方法：一是“错误与遗漏项”法，二是残差法。前者是直接把外汇局编制的国际收支平衡表中的“错误与遗漏”项目的报告算成热钱，后者则是用外汇储备增长量减去贸易顺差再减去外商直接投资净流入，得出热钱数值。
对此，银河证券郝大明觉得，这两种方法估算的主观性成分大、可信度差，产生两种估算结果的差异大，很难促成统一。正确的算法是：依据对热钱流入途径的分析，结合进出口贸易统计，确定通过贸易途径流入我国的热钱范围；结合国家统计局固定资产投资数据统计，确定通过直接投资途径流入我国的热钱范围；结合国家外汇局外债统计，确定通过外债途径流入我国的热钱范围；然后依据非官方经常转移和投资收益的上涨趋势，测算通过经常转移和投资收益途径流入我国的热钱范围。
范围
即使外界对热钱具体范围众说纷纭，有说1.75万亿美元，也有说5000亿美元。对此，郝大明表示，依据上述的算法，2002~2008年流入我国的热钱总范围为4807亿美元。其中2002年和2003年流入热钱很少；2004年这一比重高达13%；2005年后，在人民币增值预期高涨和资产收益预期持续加强的影响下，热钱流入增速；进入2008年，热钱导入愈加汹涌，范围更大。在假定今年前5个月热钱上涨速度与外汇储备上涨速度相同的前提下，今年前5个月，流入我国的热钱为1196亿美元，2005~2008年流入我国热钱共有4593亿美元，占同期新添外汇储备的40%。
黎友焕表明，当前广泛认同有热钱流入国内，接下去要处理的是怎么办的困难，而纠缠于能否存在热钱、范围究竟有多大，没故意义。但是在此之前中国社科院统计的1.75万亿的范围是高估的，热钱的范围远没有那么大。
三大渠道
近年来流入我国的热钱是通过哪些途径流入的？众说纷纭，莫衷一是。中山大学金融系教授黄伟表示，业内公认的是三大途径——经常项目、资本项目和地下钱庄。从三大途径的流入范围来说，经常项目是热钱流入最首要的渠道。
郝大明也答应此种说法。他表示，依据自己的测算，2004年到今年前5个月，约有1962亿美元热钱通过货物贸易途径流入我国。2005年至今，人民币增值脚步加速，同期政府部门对热钱流入也开始“严防死守”。所以，热钱流入方式开始“花样翻新”，尤其是通过虚假贸易的方式进入。
去向
据相关媒体发文，股市和楼市的低迷致使热钱并没有进入该两个领域，而是转入银行存款。依照第一季度增值速度折合成年利率为16%，扣除利差，热钱存入银行一年的收益将高达12%~14%左右。
对此，黎友焕觉得，热钱流入银行存款是不或许的，银行存款的变动是能够加以计算的，一部分账户假使是从股市、楼市中撤出来的资金，是有路可寻的。
他觉得，致使银行存款增长的原因首要有两个，首先是股市、楼市的低迷，致使一部分从中撤出的资金回流银行，这部分资金可以执行追踪。其次，港澳台资金存入大陆银行的资金较多。一部分热钱在3000点左右进入A股，当前这部分资金仍全部被套牢。
