PEG指标

什么是PEG指标

PEG指标(市盈率相对盈利上涨比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利上涨速度。当时他在选股的时机就是选那些市盈率较低，同期它们的上涨速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。

PEG指标(市盈率相对盈利上涨比率)是彼得·林奇发明的一个股票估值指标，是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性预期的不足，其计算公式是：

PEG=PE/企业年盈利上涨率

PEG指标的用途

用PEG指标选股的好处就是将市盈率和公司业绩成长性对比起来说，其中的核心是要对公司的业绩做出精准的预期。

投资人广泛习惯于运用市盈率来评估股票的价值，但是，当遇到一部分极端情形时，市盈率的可操作性就有局限，比如市场上有很多远好于股市平均市盈率水平，甚至达到上百倍市盈率的股票，此时就无法用市盈率来评估这类股票的价值。

但假使将市盈率和公司业绩成长性相对比，那些超高市盈率的股票看上去就有合理性了，投资人就不会认为风险太大了，这就是PEG估值法。PEG尽管不像市盈率和市净率运用得那样普及，但同样是非常重要的，在某些情形下，依旧决定股价变动的决定性原因。

PEG指标的内涵

所谓PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司将来3或5年的每股收益复合上涨率。比如一只股票目前的市盈率为20倍，其将来5年的预期每股收益复合上涨率为20％，那么这只股票的PEG就是1。当PEG等于1时，显示市场赋予这只股票的估值可以充分反应其将来业绩的成长性。

假使PEG大于1，则这只股票的价值就或许被高估，或市场觉得这家公司的业绩成长性会好于市场的预期。

一般，那些成长型股票的PEG全将好于1，甚至在2以上，投资人愿意予以其高估值，显示这家公司将来很有机会会维持业绩的迅速上涨，如此的股票就容易有多出想象的市盈率估值。

当PEG差于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场觉得其业绩成长性或许比预期的要差。一般价值型股票的PEG全将差于1，以反应低业绩上涨的预期。投资人需要注意的是，像其余财务指标一样，PEG也不能单独运用，务必要和其余指标结合起来，这里最核心的依旧对公司业绩的预期。

受于PEG需要对将来起码3年的业绩上涨情形做出分析，而不能只用将来12个月的盈利预期，所以大大提升了精准分析的难度。实际上，只有当投资人有把握对将来3年以上的业绩表现做出比较精准的预期时，PEG的运用效果才会体现出来，否则反而会起误导作用。另外，投资人不能仅看公司本身的PEG来证实它是高估依旧低估，假使某公司股票的PEG为12,而其余成长性相似的同行业公司股票的PEG都在15以上，则该公司的PEG尽管已经好于1，但价值仍或许被低估。

PEG指标的影响

PEG始终是主导股票运行的重要原因，所以寻求并持有低PEG的优质股票是获利的重要手段。今年至今，钢铁板块连续走高，银行板块原地踏步，而酒类股票则大幅回调，这些现象均为PEG主导板块运行的重要例证。以酒类股票为例，酒类龙头公司将来3年的预期复合上涨率在35％左右，而其对应于2007年收益率的动态市盈率则广泛在50倍左右，PEG值为1.4，这显然降低了酒类龙头公司更深一步上升的活力。也就是说，公司的不错运行前景已经体当下股价上涨中了。

银行股龙头股票将来3年的预期复合上涨率在40％左右，而其2007年动态市盈率一般在30倍左右，PEG值为0.75。相对于去年PEG为0.4时的银行股，当下它们大幅上涨的活力的确不如以前，诚然，受于市盈率差于复合上涨率，其将来上涨的趋势仍未更改。而钢铁股的恢复多出了很多机构的预期，当前市场预期钢铁股将来三年复合上涨率在25％左右，而龙头钢铁股2007年动态市盈率在11.5倍左右，PEG值为0.46，极低的PEG值是钢铁股今年至今连续走高的重要原因。

在美国当下PEG水平大约是2，也就是说美国当下的市盈率水平是公司盈利上涨速度的两倍。无论是中国的A股依旧H股以及发行美国存托凭证的中国公司，它们的PEG水平大约差不多在1的水准，或者是比1稍高一点。诚然，也不能够机械的单以PEG论估值，还务必结合国际市场、宏观经济、国家的产业政策、行业景气、资本市场阶段热点、股市的不同区域、上市公司盈利上涨的连续性以及上市公司的其余内部情形等等多种原因来综合评价！