证券保证金比率

什么是证券保证金比率

证券保证金比率是为了控制证券市场的信用投资范围，防止市场显现过分投机，中央银行实施对证券买入者在买进证券时务必支付现金的比率加以规定并可随时调节的制度。当前证券保证金比率已形成各国中央银行货币政策中的选择性货币政策工具之一。比如，在保证金比率为60%时，证券买入者就务必支付60%的现款，其余40%才可以向银行贷款，但同期以买入的证券向银行作抵押。

受于全部交易是借助于贷款完成的，买入证券时支付现金的部分，事实上就是交易者为得到贷款支持而务必拥有的保证金，所以，这一比率习惯上称为证券保证金比率。

证券保证金比率的作用

一国中央银行可通过改变证券保证金比率来控制银行信贷范围，进而高达控制市场货币提供量的目的。提升证券保证金比率代表着商业银行向中央银行申请以证券为担保的贷款比率缩减了，进而可高达降低整个社会信贷范围的目的。

保证金比率越高，信用范围越小。在中央银行觉得证券投机过分，证券价格过高时，提升保证金比率就可以压抑市场需求，使价格回跌。反之，在证券市场低迷时则减弱保证金比率。

证券保证金比率的影响要素

影响信用交易比率的原因很多，尤其是不同证券类型、不同期期和不同的货币政策等影响着保证金的水准高低。

1、不同证券类型影响保证金水平。上市证券种类很多，不同证券交易风险又有很大差异，即便同一种证券，也存在信用度和收益上的差异，这决定了在信用交易过程中，信用度高的证券保证金比率或许就会低些，而对信用度较低的证券一般规定较高的保证金比率。比如，同是债券信用交易，受于国库券信用度很高，证券风险较低，其保证金比率就会较低。

2、证券供给与需求弹性改变的影响。当证券供给与需求处在平衡状态时，证券价格的振荡程度较小，市场就会显现活跃景象，证券价格的升降程度较为合理，投资人所需要缴纳的保证金将较低。但市场供求平衡关系被打破后，证券交易价格差异就会显现强烈波动，当需求大于供给时，证券交易价格看多，这时出售证券者就要多缴纳保证金；当需求差于供给时，证券交易价格就下挫，购入证券者就要多支付保证金。

3、中央银行货币政策变动的影响。公开市场业务是经济发达国家里央银行调节货币供求的重要手段，而证券信用交易保证金率正是结构性货币政策工具之一，形成调节证券市场资金供求的首要工具。当市场上货币提供量过多，通胀加重，证券市场过热，过分投机现象大批涌现时，中央银行就会相应提升证券交易保证金比率；相反，当市场货币提供量不足时，为刺激市场需求，活跃证券市场，中央银行就会减弱证券交易保证金比率。

参考文献 ↑ 1.0 1.1 1.2 张尚学.《货币银行学》.南开大学出版社,2001-12-1