棉花
（一）棉花的生长特性棉花原产于热带、亚热带地区，是一种多年生、短日照作物。经长期人工选择和培育，渐渐北移到温带，演变为一年生作物。春季（或初夏）播种，当年现蕾、开花、结实，完成生育周期，到冬季严寒到来时，生命终止。
棉花喜热、好光、耐旱、忌渍，适宜于在疏松深厚土壤中种植，在其生长发育过程中，只要有足够的温度、光照、水肥条件等，就象多年生植物一样，可持续地长枝、长叶、现蕾、开花、结铃，连续生长发育，具有无限生长性和较强的再生能力。在棉花的一生中，温度对它的生长发育、产能及产品质量的形成影响很大。除温度外，棉花对光照非常敏感，比较耐干旱，怕水涝。
棉花生长历经春、夏、秋、冬四个季节，春分到立冬16个节气（从四月中下旬至十一月中旬左右），一生可以划分为播种期、苗期、蕾期、花铃期和吐絮期5个阶段。相对于其余农产品来讲，棉花生长期较长，受自然原因的影响较大。
（二）棉花的分类棉花为锦葵目棉属，棉属有四个栽培棉种构成，即亚洲棉、非洲棉、陆地棉（又叫细绒棉）、海岛棉（又叫长绒棉），我国不是棉花原产地，棉种是由国外引进的。我国植棉大概有2000年的历史。但到20世纪50年代末，陆地棉形成我国的首要品种。其次是长绒棉，长绒棉纤维较长，在我国新疆地区有一定产能。
（三）棉纤维品质组成棉纤维是由受精胚珠的表皮细胞经伸长、加厚而成的种子纤维，不同于一般的韧皮纤维。棉纤维以纤维素为主，占干重的93-95％，其余为纤维的伴生物。受于棉纤维具有很多优良经济性状，使之形成最首要的纺织工业原料。
1、长度
当前国内首要棉区生产的陆地棉及海岛棉品种的纤维长度，分别以25-31毫米及33 -39毫米居多。棉纤维的长度是指纤维伸直后两端间的长度，以毫米表明。 棉纤维的长度有很大差异，最长的纤维可达75毫米，最短的仅1毫米，一般细绒棉的纤维长度在25-33毫米，长绒棉多在33毫米以上。 不同品种、不同棉株、不同棉铃上的棉纤维长度有很大差别，即便同一棉铃不同瓣位的棉子间，甚至同一棉子的不同子位上，其纤维长度也有差异。一般来看，棉株下部棉铃的纤维较短，中部棉铃的纤维较长，上部棉铃的纤维长度介乎二者之间；同一棉铃中，以每瓣子棉的中部棉子上着生的纤维较长。棉纤维长度是纤维品质中最重要的指标之一，与纺纱质量关系十分紧密，当其余品质相同期，纤维愈长，其纺纱支数愈高。支数的计算，是在公定回潮率条件下（8.5％），每一公斤棉纱的长度为若干米时，即为若干公支，纱越细，支数越高。纺纱支数愈高，可纺号数愈小，力度愈大。
2、长度整齐度
纤维长度对成纱品质所起作用也受其整齐度的影响，一般纤维愈整齐，短纤维含量愈低，成纱表面越光洁，纱的力度提升。
3、纤维细度
纤维细度与成纱的力度紧密有关，纺同样粗细的纱，用细度较细的成熟纤维时，因纱内所含的纤维根数多，纤维间接触面较大，抱合较紧，其成纱力度较高。同期细纤维还适于纺较细的纱支。但细度也不是越细越好，太细的纤维，在加工过程中较易折断，也容易造成棉结。
4、纤维力度
指拉伸一根或一束纤维在望将断裂时所能承受的最大负荷，一般以克或克/毫克或磅/毫克表明，单纤维力度因种或品种不同而异，一般细绒棉多在3.5-5.0克之间，长绒棉纤维结构致密，力度可达4.5-6.0克。
5、纤维成熟度
棉纤维成熟度是指纤维细胞壁加厚的程度，细胞壁愈厚，其成熟度愈高，纤维转曲多，力度高，弹性强，色泽好，相对的成纱质量也高；成熟度低的纤维，各类经济性状均差，但过熟纤维也不理想，纤维太粗，转曲也少，成纱力度反而不高。棉花的分类、加工与检验
1、分类。依据棉花物理形态的不同，分为籽棉和皮棉。棉农从棉棵上摘下的棉花叫籽棉，籽棉经历去籽加工后的棉花叫皮棉，一般所说的棉花产能，一般指的是皮棉产能。?依据加工用机械的不同，棉花分为锯齿棉和皮辊棉。锯齿轧花机加工出来的皮棉叫锯齿棉；皮辊轧花机加工出来的皮棉叫皮辊棉。皮辊棉生产效率低，加工出的棉花杂质含量高，但对棉纤维无损伤，纤维相对较长；锯齿轧花机加工出来的皮棉杂质含量低，工作效率高，但对棉花纤维有适当的损伤。当前细绒棉差不多均为锯齿棉，长绒棉一般为皮辊棉。
2、加工。一般用衣分来表明籽棉加工成皮棉的比例，正常年份，衣分为36-40，也就是100斤籽棉能够加工出36-40斤皮棉。皮棉不能散放，务必经打包机打成符合国家标准的棉包。我国标准皮棉包装有二种包型：85公斤/包（±5公斤）、200公斤/包（±10公斤），但以85公斤居多。
3、检验。我国棉花的质量检验是依照国家标准GB1103-1999执行的。依据棉花的成熟程度、色泽特质、轧工质量这三个条件把棉花划分为1到7级及等外棉。依据棉纤维的长度划分有长度级，以1毫米为级距，把棉花纤维分成25-31毫米七个长度级。棉花检验分感官检验和仪器检验。受于当前我国的棉检仪器首要是试探棉花的一部分物理指标，如棉纤维的力度、马克隆值等，还没有完全符合我国国情的棉花定级仪器，所以国标规定，棉花定级以感官检验为主、仪器检验为辅。棉花检验和仲裁单位是国家各级纤维检验局（所），棉花的进出口检验由各省（市）商品检验局负责。
4、分级。棉花的分级棉花分级是为了在棉花收购、加工、储存、销售环节中确定棉花质量，衡量棉花运用价值和市场价格必不可少的手段，能够充分合理利用资源，满足生产和消费的需要。?棉花等级由两部分构成：一是品级分级，二是长度分级。
1、品级分级。一般来看，棉花品级分级是对照实物标准（标样）执行的，这是分级的基础，同期辅助于其它一部分措施，如用手扯、手感来体验棉花的成熟度和力度，看色泽特质和轧工质量，根据上述各类指标的综合情形为棉花定级，国标规定，三级为品级标准级。
2、长度分级。长度分级用手扯尺量法执行，手扯纤维得到棉花的主体长度（一束纤维中含量最多的一组纤维的长度），用专用标尺测量棉束，得出棉花纤维的长度。各长度值都是保证长度，也就是说，25毫米表明棉花纤维长度为25.0-25.9毫米，26毫米表明棉花纤维长度为26.0-26.9毫米，以此类推。同期国标还规定，28毫米为长度标准级；五级棉花长度大于27毫米，按27毫米计；六、七级棉花长度均按25毫米计。品级分级与长度分级组合，可将棉花分为33个等级，组成棉花的等级序列。如国标规定的标准品是328，即表明品级为3级，长度为28.0-28.9毫米的棉花。一号棉花期货合约及其设计表明
一、一号棉花期货合约
二、一号棉花期货合约设计表明
1、交易单位：公定重量5吨。
设计根据：一是与同类农产品对比，棉花价值高。国内棉花价格一般在15000元/吨左右，交易单位5吨，其合约价值约为每手75000元左右，与国内其它农产品期货合约价值基本相当；二是当前我国期货市场上中小投资人居多，合约价值太高，会影响参与棉花期货交易的普遍性。棉花国标中运用公定重量（净重按标准含杂率折算后得出准重，准重再按标准回潮率折算出公定重量）作为计算重量的标准，现货流通中也采取公定重量作为计算根据。所以，棉花期货合约采取公定重量作为计量标准。
2、最小变动价位：5元/吨。
棉花价值高，价格波动较大且频繁。最小变动价位定为5元/吨，每手合约的变动价位为25元，在一个变动价位下的每手盈亏25元，与一个最小变动价位每手进出12元的手续费相对应。
3、每日价格波动程度制约：±4%。
受于棉花价格极易波动，参照纽约期货交易所棉花期货合约每日价格波动程度制约原则，设计的每日价格波动制约为±4%，与一般月份7%的保证金相适应，既保证棉花期货价格有适当的波动空间，又有助于控制风险。
4、合约交割月份：1月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月。
依据棉花生产、流通和消费的特点确定棉花期货合约的交割月份。正常情形下，棉花在8、9月份采摘（棉花生产年度为每年9月1号到次年8月31号），9月份有零星新棉上市，10月份可形成新棉仓单，便于交割，也符合农产品交割惯例。
5、交割品级：符合《中华人民共和国棉花（细绒棉）国家标准》（GB 1103-1999）规定，运用锯齿机加工，品质在四级以上（含四级），长度在28毫米以上（含28毫米），马克隆值为A级、B级，经历标准打包的锯齿细绒白棉。确定锯齿细绒白棉为交割棉花的首要原因，一是皮辊机轧出的棉花杂质含量高；二是当前除长绒棉仍运用皮辊机加工外，绝大部分的细绒棉均运用锯齿机加工。
1999年7月2号，国家质量技术监督局公布的新的棉花（细绒棉）国家标准（GB1103-1999），并于1999年9月1号起开始实行。新国标规定，328B为细绒棉标准级，所以棉花期货合约以国产328B为基准交割品。
中国标准化协会纤维分会棉花专业委员会1998/99年度原棉品质调查结果表明：品级三级以上（含三级）占78.1％，三级棉的平均长度在28.58毫米。五级棉花的马克隆值为A、B级的棉花占77％以上，三级及以上品级的棉花成熟度要显著优于五级，所以其马克隆值为A、B级的棉花所占比例更高。伴随近几年棉花种植技术的改进，新技术和新品种的引入，我国棉花整体品质持续提升，特别是新疆棉品质提升显著，当前我国优质棉花产能占总产能的比例比前几年要高得多。
以上分析结果可知，品级在三级以上（含三级），长度28毫米以上（含28毫米），马克隆值为A、B级的棉花完全可以满足期货交割的需求。
即使这样，在交割品级上还增长了四级棉允许交割：①借鉴美国经验，用于期货交割的棉花检验要比现货市场严格；②纽约期货交易所以427棉花为基准交割品，五级棉花可以用于期货交割；③允许四级棉花交割是为了避免特殊年景时，三级以上棉花比重下滑，可供交割量降低而显现逼仓事件。所以，四级棉花是交割数量的“安全阀”。
品级在四级下方、马克隆值为C级的棉花也有适当的产能和市场份额，但为了适应棉花种植业结构调整的需要，体现优质优价原则，加强期货合约交割品的确定性，规定品级四级下方（不含四级），长度28毫米下方（不含28毫米），马克隆值为C级的棉花不能用于期货交割。
6、最后交易日、交割日分别为交割月份的第10个和第12个交易日。
棉花是严格按国标打包交易的，在检验中，交易者无法确切了解包内商品的质量，容易显现质量纠纷。针对这一特点，实施集中交割方式，清晰规定最后交易日和交割日的日期，是为了更方便投资人，并有助于风险控制和市场管理。
7、交割地点：交易所指定交割仓库。
实物交割在交易所指定的内地交割仓库执行，首要方式是就仓交割，也可选用期货转现货方式，可在任何地点交割。
8、交易手续费：6元/手。(
含风险准备金)
郑州商品交易所规定的棉花期货交易手续费为6元/手，具体交易手续费因期货公司不同而异。影响棉花价格变动原因
1、供给。首要由三部分构成：
A前期库存量，它是组成总供给量的重要部分，前期库存量的多少体现着前期提供量的紧俏程度，提供匮乏价格上涨，提供充足价格下滑。
B当期生产能。在充分研究棉花的播种面积，天气情况和生长条件，生产成本以及国家的农业政策等原因的变动情形后，对当期产能会有一个较合理的预期。
C进口量。事实进口量往往会因政治或经济的原因此发生改变。所以，应尽或许及时了
解和掌握国际事态，价格水平，进口政策和进口量的改变。
此外，影响供给的一般原因仍有：生产量力、生产商的总数、替代品的相对生产成本、社会风俗习惯以及国家宏观政策等。
2、需求。一般有国内消费量、出口量及期未结存量三部分构成：
A 国内消费量。它并没有是一个固定不变的常数，受多种原因的影响而改变。首要有：消费者买入力的改变，人口上涨及结构的改变，政府收入与就业政策等。
B 出口量。在产能适当的情形下，出口量的增长会降低国内市场的提供量；反之，出口降低会增长国内市场提供量。
C 期末结存量。这是分析棉花价格改变趋势最重要的报告之一。假使当年年末存货增长，则表明当年提供量大于需求量，价格就或许会下挫；反之，则上升。
影响需求的原因仍有：消费者的买入力，消费者偏好，代用品的供求及价格，人口变动，商品结构改变及其它非价格原因等。
诚然影响棉花价格的原因仍有很多，如经济波动周期、金融货币原因（利率、汇率）、政治原因、政策原因、自然原因、投机和心理原因等，但这些原因最终均为通过供求影响价格的。
