信贷政策

什么是信贷政策

信贷政策是宏观经济政策的重要构成部分，是中国人民银行依据国家宏观调控和产业政策要求，对金融机构信贷总量和投向实行引导、调控和监督，促使信贷投向持续优化，达到信贷资金优化配置并促进经济结构调整的重要手段。策划和实行信贷政策是中国人民银行的重要职责。

中国社会主义市场经济处在初级阶段，间接融资居于主导地位，经济运行中的困难，有总量困难，但突出的是经济结构性困难。中国区域经济发展不均衡，金融市场不够发达，利率没有市场化，单纯依靠财政政策调整经济结构受财力制约较大，信贷政策发挥作用是经济发展的内在要求，在相当长期间内将令存在。金融宏观调控务必付出发挥好信贷政策的作用，增强信贷政策与产业政策、就业政策和金融监管政策的有机协调配合，付出达到总量平衡和结构优化。

信贷政策的内容

一是与货币信贷总量扩张相关，政策措施影响货币乘数和货币流动性。比如，规定汽车和住房消费信贷的首付款比例、证券质押贷款比例等等；

二是配合国家产业政策，通过贷款贴息等多种手段，引导信贷资金向国家政策需要激励和扶持的地区及行业流动，以扶持这些地区和行业的经济发展；

三是制约性的信贷政策。通过“窗口指导”或引导商业银行通过调整授信额度、调整信贷风险评级和风险溢价等方式，制约信贷资金向某些产业、行业及地区过分投放，体现扶优限劣原则。

四是策划信贷法律法规，引导、规范和促进金融创新，防范信贷风险。

">编辑]我国信贷政策的特点

信贷政策不同于货币政策中的其余总量政策工具。货币政策中的其余政策工具首要着眼于处理总量困难，通过调节货币提供量和信贷总范围，促使社会有效供求的大体平衡，进而维持货币币值的平稳。信贷政策则首要着眼于处理结构困难，通过窗口指导，引导信贷投向，促进地区机构、产业结构，产品结构调整，防止重复建设和盲目建设，促进国民经济的连续协调发展。

发达国家里央银行信贷政策一般只作为短时间的窗口指导，不承受结构调整、信贷创新等多重任务：而我国的信贷政策不仅要执行窗口指导，还要规范和引导商业银行信贷创新。从货币理论看，信贷政策的窗口指导职能是属于货币政策范畴的，而诸如出台消费信贷政策、助学贷款政策、证券公司股票质押贷款政策等规范和引导商业银行信贷创新的职能，事实上并没有属于货币政策的范畴，而是具有典型的中国特色，是中央银举动防范信贷风险，改进金融服务，激励金融创新的需要，是配合国家产业政策、投融资政策、区域政策以及指导商业银行贷款投向所务必的。

现阶段，我国经济中的结构冲突较为突出，市场发育程度不高，间接融资还处在主导地位，仅仅依靠市场的力量，很难对信贷资金执行有效配置，客观上仍需要信贷政策在较长期间内继续发挥重要作用。首先，是结构调整的需要。长期以来，产业结构雷同，大而全，小而全、盲目，低水平重复建设，行业进入壁垒低，生产量力过剩等长期的结构性冲突加重了宏观经济的总量失衡。在如此的情形下，中央银行仅仅依靠总量政策手段，处理总量失衡困难，无法完全高达预期目标，就需要实行信贷政策，发挥信贷杠杆的作用，通过调整信贷结构，引导资金流向，在高达总量平衡目标的同期，达到经济结构的调整和优化。其次，是防范信贷风险的需要。伴随经济金融事态的成长，市场竞争加重，商业银行纷纷介入新的信贷领域，开展信贷创新，开发新的信贷工具和信贷品种，受于商业银行本身控制风险能力的差异，客观上需要中央银行策划和实行统一、规范、健全的信贷规则，对信贷活动执行管理，以防止造成新的信贷风险。最后，是提升金融服务水平的需要。受于经济转型，现有的一部分信贷政策不可避免地带有计划经济的色彩，伴随市场经济的成长，这些信贷政策已经历时，不再适应新的经济金融事态发展的需要，仍有一部分信贷政策需要执行及时补充。

1998年至今，中央银行信贷政策从内容到形式都发生了较大改变。一是窗口指导形成信贷政策的首要形式。中央银行依据国民经济的宏观事态通过窗口指导，对商业银行的一部分运营举动执行道义上的劝说和建议。二是以开展消费信贷业务为标志，信贷政策的指导着重由首要重视生产领域开始转向同期重视生产领域与消费领域。三是信贷政策的内容十分普遍，差不多涵盖了国民经济发展的各个领域。

中央银行信贷政策力求在多重目标之间获得平衡，谋求最佳效果，在大量目标中，信贷政策首要关注三个目标，一是调整信贷结构，二是激励信贷创新，三是防范信贷风险，同期兼顾其余目标。首先，在信贷政策的引导下，信贷结构发生了积极改变，有力地促进了经济结构调整。1998年至 2000年，个人消费贷款、基础设施建设贷款、农业贷款和贴现贷款占同期全部新添贷款的51%，2001年这一比重已上升到57%。其次，信贷创新呈现多样化。四年来，陆续推出了消费信贷政策、外资企业中方投资者股本贷款政策、证券公司股票质押贷款政策、出口退税账户托管贷款政策、中小企业融资担保机构担保贷款政策等多项信贷政策，从信贷工具、信贷品种等方方面面，激励和引导商业银行开展信贷创新。最后，信贷风险有所消解。在防范信贷风险方面，信贷政策的作用首要是防范增量不良资产的发生，立足于以增量资产盘活存量资产。四年来，在国家积极消解存量不良贷款风险的同期，信贷政策基本起到了防范增量信贷风险的作用。

">编辑]信贷政策潜在弊端

（一）信贷额度的激增，致使预期通胀

2008年我国愈演愈烈的通胀在世界性的金融危机中快速遇冷，通胀开始脱离民众的视线，转而被通货紧缩的忧虑所替代。但是，伴随国家的积极财政政策以及宽松货币政策的实行，经济渐渐转好。

那么，经济的转好导致通胀在短时间内机会不大，但长期有潜在威胁。目前，我国经济中存在较为严重的产量过剩，不仅表当下生产资料方面，而且也存在于生活消费品方面。短时间内供过于求，产量扩张的能力较强，通胀的阻力比较小。但是长期看，伴随信贷的大幅增长，货币供给的长期上涨，势必致使预期通胀的反弹。

1、新添贷款剧增，给通货膨胀反弹给予了货币基础。2009年上半年新添信贷达到7.37 万亿，货币供给短时间内大批增长致使通胀反弹有了货币基础。假使今后信贷总量不能有效控制，不仅会引致总需求的迅速扩张，更会致使预期通胀的反弹。比如：即使当前消费者物价指数（同比下滑1.1％）和生产价格指数（同比下滑5.9％）同比依然下滑，但从月度环比来说，下滑程度已经减缓，有渐渐回升迹象。

2、新添贷款中票据融资占比过大，导致通货膨胀反弹风险。票据融资增多常出于商业银行规避风险和企业套利的动机。票据融资占比过多或许致使信贷上涨对经济的拉活力量降低，致使流动性渗漏到其余非实体经济部门，催生资产泡沫，导致通货膨胀反弹。

总之，目前我国有大量潜在原因影响着通胀的反弹，如内需的增长、国内价格改制、国际大宗商品价格回升、人民币增值等等。假使下半年信贷总量不能有效减缓，无疑会加重预期通胀反弹的机会性。

（二）信贷流向不合理，致使经济上涨的短板

在上半年拉动我国经济上涨的三驾马车（消费、投资、出口）中，在出口不利的情形下，消费和投资扮演了重要角色。最终消费对经济上涨的贡献率为53.4％，拉动国内生产总值上涨3.8个百分点；投资对经济上涨的贡献率为87.6％，拉动国内生产总值上涨 6.2个百分点；净出口对经济上涨的贡献率为-41％，下拉国内生产总值上涨-2.9个百分点。

但是，投资在我国国内生产总值中比重过大，并没有利于经济的连续性健康发展。当前投资中多部分是固定资产投资以及基础建设投资，从经济学的角度看经济的连续上涨能力承受制约。真正拉动经济的活力源应是最终消费，最终消费的连续性上涨又离不开制造业和服务业的平稳发展。所以，扩大内需的着重应放在最终消费上，应着重扶持制造业和服务业的成长。

但是，当前我国信贷结构的不合理性促进了固定资产与基础建设投资的过快上涨，产业结构扭曲现象越来越严重。假使不能赶紧完善信贷结构，将令致使将来经济的成长短板。

（三）信贷流向不合理，致使资产泡沫

上半年的信贷发放，相当一部分资金流向了非实体经济部门。受于追求短时间效应，投机举动愈演愈烈，金融资产价格迅速上升，势必致使资产泡沫。当资产泡沫破灭时，必然会影响金融实体，从而连锁影响到实体经济的健康发展，通胀阻力加大、呆账坏账增多、资产缩水、消费萎缩等等。

（四）中长期信贷资产比巨大，对银行业的稳健运行也具有潜在负效应

1、增长了银行业资产风险度。银行业资产业务的特殊性，表当下风险暴露具有适当的落后性。中长期信贷资产期限长，风险暴露落后期也长。中长期贷款过快上涨，增长了银行信贷资产价值的未知性。

2、增长了银行业流动性阻力。在中长期贷款比重连续上升的同期，活期存款的比重逐年上升，2009年6月底首要存款银行活期存款占各类存款的比重上升到43.7％。银行资产期限结构与负债期限结构错置，将加剧银行业流动性阻力。

3、中长期贷款比重偏高，放大了风险资产基数，相应增长了银行机构的风险拨备，减弱了监管资本水平。

4、诱发不稳健运营举动。中长期贷款相对短时间贷款具有较高的当期收益，在各种不适当指标考核激励和内部控制不健全的情形下，会诱发银行运营者为了当期运营效益和业绩，倾向选择中长期资产。

">编辑]今后我国信贷政策的迈向

（一）维持适度宽松政策，逐渐减缓信贷发放速度

今后一段时间，我国的信贷政策应传递出逐渐减缓的信号，避免预期通货膨胀的反弹。诚然，货币信贷的车轮一旦高速行驶起来，在宏观环境总的趋于走好的情形下，即使目前存在潜在危险，但我们不力争紧急刹车，而是逐渐减缓，达到信贷政策的“软着陆”，让经济体有一个适度自我调整的过程。

（二）优化信贷结构

今后一段时间，我国应逐渐调整、优化信贷结构，使许多的信贷资金流向实体经济部门，流向中小制造企业，提升员工收入，促进消费；逐渐减弱中长期贷款比例，着重扶持短时间急需资金的中小企业，保障经济的再生产量力。诚然，在信贷结构的调整过程中，依旧力争逐渐过渡，达到信贷政策的“软着陆”。

（三）增强信贷监管

今后一段时间，我国有关部门应继续严格贯彻《有关调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》中的十项措施，要着重增强信贷资产结构管理与监督，加深资产结构多样化和风险分散管理，保障信贷资金流向的合理性与信贷资金期限结构的合理性；通过信贷资产证券化和其余衍生工具，提升资产流动性和规避预期风险损失，消解中长期信贷风险。

（四）结合财政政策，相机调整信贷政策

我国政府策划出台的十大措施以及两年4万亿元的投资方案，已初步获得了可喜的成效，积极的财政政策在本轮解救金融危机的过程中起到了重要作用。但是长期看，财政政策有适当的局限性。一面伴随利率的预期上涨及市场化的逐渐放开，扩张性财政政策的挤出效应当会逐渐显现；另一面政府短时间的大批财政开支，势必会产生财政收支阻力，将来会存在发行国债或是发行货币弥补财政开支的机会性，从而致使预期通胀等不良现象的显现。所以，为了我国经济的恢复及发展，将来一段时间应继续坚持适度的宽松货币政策，并配合财政政策的改变，相机调整。

参考文献 ↑ 戴根有，敖惠诚，曹子娟，高玉泽.中国信贷政策的回顾与展望. ↑ 2.0 2.1 房洁.我国信贷政策的今后迈向——“软着陆”.中国集体经济杂志社. 2009年7期下