国际债务危机

债务危机是指一国不能按时偿付其国外债务，包含主权债和私人债务，显现为大批的公共或私人部门无法清偿到期外债，一国被逼要求债务从新安排和国际援助。

国际债务危机的暴发是国内、国际原因共同作用的结果，但外因往往具有不可控性质，且外因总是通过内因此起作用。所以，从根本上表达债务危机造成的直接原因以内因，即对国际资本盲目借入、运用不当和管理不善而致使的结果。具体显现为：

一、外债范围膨胀

假使把外债看为建设资金的一种来源，就需要确定一个适当的借入范围。由于资金积攒首要靠本国的积蓄来达到，外资只能起辅助作用；而且，过多地借债假使缺乏相应的国内资金及其余条件的配合，宏观经济效益就得不足应有的提升，从而或许因沉重的债务负担而致使债务危机。当下国际上一般把偿债率作为控制债务的标准。由于外债的偿还归根见底取决于一国的出口创汇能力，所以举借外债的范围要受制于今后的偿还能力，即扩大出口创汇能力。假使债务上涨率连续好于出口上涨率，就表明国际资本运动在运用及偿还环节上存在着严重困难。理论上讲，一国应把当年还本付息额对出口收入的比率控制在20％下方，胜过此界限，借款国应给予高度重视。

二、外债结构不合理

在其余条件相同的情形下，外债结构对债务的改变起着重要作用。外债结构不合理首要表现有：

(1)商业贷款比重过大。

商业贷款的期限一般较短，在经济较好或各方统一看好经济发展时，国际银行就愿意持续地贷款，所以这些国家就可以持续地通过借新债还旧债来“滚动”发展。但在经济发展中一旦显现某些不平稳原因，如政府的财政赤字、巨额贸易逆差或政局不稳等使市场参与者失去信心，外汇储备不足够偿付到期外债时，汇率就必然大程度下挫。这时，银行到期再也不愿贷新款了。为偿还到期外债，本来匮乏的外汇资金这时反而大范围流出，使危机暴发。

(2)外债币种过于集中。假使一国外债集中于一两种币种，汇率风险就会变大，一旦该外币增值，则外债就会增长，增长偿还问题。

(3)期限结构不合理。假使短时间外债比重过大，胜过国际警戒线，或未合理安排偿债期限，全将产生偿债时间集中，若流动性不足够支付到期外债，就会暴发危机。

三、外债运用不当

借债范围与结构确定后，如何将其投入适当的部门并最大地发挥其运用效益，是偿还债务的最终保证。从长期看，偿债能力取决于一国的经济上涨率，短时间内则取决于它的出口率。所以民众真正担忧的不是债务的范围，而是债务的生产量力和创汇能力。很多债务国在大批举债后，没有依据投资额、偿债期限、项目创汇率以及宏观经济发展速度和目标等原因综合考虑，策划出外债运用迈向和偿债战略，不顾国家的财力、物力和人力等原因的制约，盲目从事大工程建设。受于这类项目耗资金、工期长，短时间内很难形成生产量力，创造出充足的外汇，产生债务积攒增速。同期，不仅外债用到项目上的资金效率低，而且仍有相当一部分外债根本没有流入到生产领域或用在资本货物的进口方面，而是盲目过量地进口耐用消费品和奢侈品；这必然致使投资率的减弱和偿债能力的降低。而不合理的消费需求又是积蓄率减弱的原因，致使内部积攒能力跟不上资金的上涨，从而促使外债的更深一步增长。有些国家则是大批借入短时间贷款在国内作长期投资，而投资的方向首要又均为房地产和股票市场，进而形成泡沫经济，一旦泡沫破灭，危机也就到来了。

四、对外债缺乏宏观上的统一管理和控制

外债管理需要国家对外部债务和资产实施技术和体制方面的管理，提升国际借款的收益，降低外债的风险，使风险和收益高达最圆满的结合。该种有效的管理是避免债务危机的核心所在。其管理的规模相当普遍，涉及到外债的借、用、还各个环节，需要政府各部门执行政策协调。假使对借用外债管理混乱，多头举债，无节制地引进外资，往往会让债务范围处在失控状态和债务结构趋于非合理化，它妨碍了政府依据事实已经改变了的债务情况对政策执行及时调整，而政府一旦发现政策偏离计划目标过大时，偿债问题往往已经形成。

五、外贸事态恶化，出口收入锐减

受于出口创汇能力决定了一国的偿债能力，一旦一国未适应国际市场的改变及时调整出口产品结构，其出口收入就会大幅降低，经常项目逆差就会扩大，进而严重影响其还本付息能力。同期巨额的经常项目逆差更深一步产生了对外资的依靠，一旦国际投资人对债务国经济前景的信心大减，对其停止贷款或婉拒缓期，债务危机就会暴发.债务危机严重干扰了国际经济关系发展的正常秩序，是国际金融体系紊乱的一大隐患，尤其对危机暴发国的影响更是重大，均会给经济和社会发展产生严重的后果。

国际债务危机的影响

一、国内投资范围会大幅削减

首先，为了还本付息的需要，债务国务必大程度压缩进口以得到相当数量额的外贸盈余。所以，为经济发展和结构调整所需的材料、技术和设备等的进口必然承受严重压抑，进而产生生产企业投资的萎缩，甚至正常的生产活动都很难保持。

其次，债务危机的暴发使债务国的国际资信大大减弱，进入国际资本市场筹资的途径遇阻，不仅很难借到条件优惠的借款，甚至连条件苛刻的贷款也不易借到。同期，国际投资人也会视危机暴发国为高风险地，降低对该国的直接投资。外部资金流入的降低，使债务国无法筹措到足够的建设资金。

第三，危机暴发后国内资金的持有者对国内经济前景持悲观立场，也会纷纷抽回国内投资，这不仅加剧了国家的债务负担，也使国内投资资金降低，无法保持促进经济发展应有的投资范围。

二、通胀会加重

债务危机暴发后，流入债务国的资金大批降低，而为偿债流出的资金却逐渐增多。资金的流出，事实上就是货物的流出，由于债务国的偿债资金首要是依靠扩大出口和压缩进口来达到的。受于投资的削减，企业的生产量力也承受影响，产品很难同期满足国内需求与出口的需要。为还本付息，国家将出口置于国内需求之上。另一面，进口商品中一部分基本消费晶也大幅降低。当国内市场的货物提供量降低到不能满足基本要求，以至发生提供危机时，通胀就不可避免。另外，在资金巨额净流出、头寸匮乏的情形下，债务国政府往往还会采取扩大国内公债发行范围和提升银行积蓄利率等办法来筹措资金。但筹措到的资金相当大一部分是被政府用于从民间买入外币偿还外债，必然产生国内市场货币流通量增多。受于这部分资金较少用于投资，不具有保值更无升值的效应。如此，在公债到期偿还或储户提款时，国家银行事实并无能力偿还，于是必须许多地发行利率更高、期限更短的新债券，并扩大货币发行量，在该种情形下，通胀不可避免。

三、经济上涨会放慢或停滞

为制止资金外流，控制通胀，政府会大幅提升利率，使银根更深一步缩紧，而为偿债需兑换大批的外汇，又致使本币大幅贬值，企业的进口成本急剧上升。资金的缺乏及生产成本的上升，使企业的正常生产活动承受严重影响，甚至破产、倒闭。投资下滑，进口降低，尽管有利于清除经济空缺，但生产的下滑势必影响出口的上涨。出口若不能增速上涨，就无法创造充足的外汇偿还外债，国家的债务负担也就很难减轻。这些都使国家经济上涨减慢，甚至会显现较大程度的倒退。比如，80年代拉丁美洲暴发债务危机后，其经济差不多在原地踏步。整个80年代，拉丁美洲GDP累积上涨12.4％，而人均上涨-9.6％。本轮亚洲金融危机中深受外债危机困挠的泰国、印度尼西亚与韩国的1998年GDP预计值分别为-5.5％、-14％与-2％。

四、社会后果严重

伴随经济衰退的发生，大批工厂、企业倒闭或停工停产，致使失业人数剧增。在高通胀情形下，职工的生活也承受严重影响，薪资买入力持续下滑，对低收入劳动者来看，更是入不敷出。失业率的上升和事实薪资的下滑使债务国人民日益贫困化，穷人队伍越来越庞大。另一面，因偿债实施紧缩政策，债务国在公共社会事业发展上的投资经费会越来越少，人民的生活水平也会日趋恶化。所以，人民的不满情绪日增，他们反对政府减弱人民的生活水平，反对解雇员工，要求提升薪资。而政府在债权银行和国际金融机构的阻力下，又必须实施紧缩政策。此种情形下，会致使群众用游行示威甚至暴力的方式表明对现况的极其不满，进而致使政局不稳和社会动乱。

五、对国际金融体系的影响

债务危机的造成对国际金融体系运转的影响也是十分显著的。首先，债权国与债务国同处在一个金融体系当中，一方遭难，势必会牵连另一方。债权人若差于时向债务国供应援助，就会引起国际金融体系的更深一步混乱，进而影响世界经济的成长；其次，对于那些将巨额贷款汇聚在少数债务国身上的债权银行来看，一旦债务国倒帐，必然使其遭受严重损失，甚至破产；第三，债务危机使债务国国内局势急剧动荡，也会从经济上甚至政治上对债权国造成不利影响。在该种情形下，债权人必须参与债务危机的处理。