期权权利金

什么是期权权利金

期权权利金亦称权价或保险金，是指买入或卖出期权的单价，也即期权买方为获得在合约有效期内买进或出售一定数量的有关商品期货合约的权利而支付的由期权卖方所收取的金钱。

对期权买方来说，他支付了一定数额权利金后，就获得了上述权利；而对期权卖方来说，他收取了期权买方所支付的期利金，就务必承受履行期权合约的义务。

受于期权权利金是市场价格显现不利于买方变动时买方的最高损失额，故又称作保险金。

因它是买入或卖出权利的单价，所以也称为权价。

期权权利金是期权合约中唯一的变量，其余条件均已事先规定，期权权利金的多少取决于整个期权合约、期权的到期月份及所选择的履约价格。期权权利金的最终决定，务必经历期权买卖双方的经纪人在期货市场上以公开喊价、公平竞争后才可形成。

期权权利金的首要包含

期权权利金从价值上来说还包含内涵价值和期权时间值两个部分。

内涵价值，是指立刻履行期权合约时可获取的总利润，它反应了期权合约中预先规定的履约价值与有关期货合约市场价格之间的关系。

期权时间值是指期权合约的买入者为买入期权而支付的权利金胜过期权内在价值的那部分价值。期权买入者之所以愿意支付时间价值，是由于他预期伴随时间的推动和市价的变动，期权的内在价值会增长。

期货期权权利金的影响要素

货期权权利金的影响要素除了已提到的市场价格波动的方向和合约的有效期以外，仍有市场价格反复波动的程度，履约价格和短时间利率环境等原因。分析如下：

(一)市场价格波动的方向和程度

商品期货市场价格的波动方向影响着期货期权权利金的策划。对于看多期货期权来看，当商品期货价格趋于上升时，其权利黄金价格格就提升，反之则下滑，而对于看空期货期权来看，当市场价格趋于下滑时，其权利黄金价格格就提升，反之则下滑。

商品期货市场价格的波动程度也会影响期货期权权利金的单价。假如其余原因不变，那么商品期货市场价格反复波动的程度越大，期货期权权利金就越高。这是受于有关商品期货价格波动越大，期货期权转向实值的机会性也越大。如此，期货期权买方行使期权所赋予的权利的可能就越多，他也就愿意支付较高的权利金；对于期货期权卖方来看，市场价格的大程度波动使其面对的市场风险放大，所以他就会提出较高的权利金要求。

(二)期货期权合约余下的有效期

期货期权所剩俄的有效日期越长，其权利金也就越高。这是由于期货期权有效期越长，期权转向实值的机会性越大，买方行使期权的可能就较多。其获利的机会性就越大，他就愿意支付较高的权利金。而对于期货期权卖方来看，期权余下的有效期越长，他所承受的风险也就越大，如此，卖方卖出期货期权时所要求的权利金就越高。反之，期货期权余下的有效期越短，其权利金也就越低。这是由于期权有效期越短，买方获利机会就越低，而卖方所承受的风险也越小，如此卖方就不会提出较高的权利金要求，而买方也不会愿意支付较高的权利金。

(三)短时间利率

权利金对于期货期权买方来看是一笔投资资金，假使把这笔投资资金用于其余方面作短时间投资，那么将令得到与短时间利率相应的一笔利润。所以，当短时间利率环境较低时，买入期货期权支付的权利金将令相应增长，反之，所支付的权利金则会相应降低。需要表示的是，这一规律仅适用于期货期权交易，而不适于现货期权的买卖。

(四)履约价格

对于看多期货期权来说，其履约价格越高，则转向实值期权的机会性就越小，如此，权利金就相应减弱；而对于看空期货期权来看，其履约价格越高，则转向实值期权的机会性越大，如此，权利金就会相应提升。

影响期权权利金水平的两个原因

1.时间原因

期权合约所议定的有效期越长，期权权利金也就多。由于期货造成因为对将来无意中事件抱有的未知性预期。将来时间距当下越近，可预见性越大，依靠期权获利的可能较小I假使将来距当下越远，未知性也跟随放大，买进期权者获利的可能放大，出售期权者所面对风险也越大。期权权利金是伴随期限的改变而改变的。这恰好与保险公司对待无意中灾害保险保户一样，投保时间越长，灾害发生的可能越多，投保人索赔的机会性也越大，投保人也就被要求缴纳许多的保险金。同样道理，有效时间较长的期权合约需支付较多的权利金。

2.价格原因

有关商品的期货市场价格波动是影响期权权利金水平的重要原因之一。在期权交易过程中，一份期权合约或许多次易手，而伴随期权合约有效期的渐渐也快到，时间原因对期权价格水平影响已大大降低，而期货市场上有关商品价格波动的辐度则形成确定期权价格的核心。价格波动指在某一既定时间的单价改变，一般用年率计算的日价格变动辐度百分比来表明。假使期权合约中的商品在期货市场上的单价在一段时期内改变较小，那么消除突发事件如灾害、政变等原因的影响，该商品最近内很难显现价格上的扭转，期权售方也不或许出价很高，买方也不会接受较高的期权价格；假使最近有关商品变幻莫测，则未知性增长，权利金也就因此提升。有关商品价格波动增长了使期权向事实价值方向移动的机会性，因此期权费增长。这就是期权价格受有关产品价格原因影响的根本原因。