外汇期权是一种对将来时间会发生的事情预期并签订合约执行投资,那么,当到达预期时间后,也就是外汇期权到期,我们需要注意哪些东西?又该怎样应对?
外汇期权到期的风险首要因为流动性风险以及时间价值归零风险。
伴随期权合约到期日的也快到,期权的时间价值会增速递减。对于期权的买方(即权利方)来说,手上持有的虚值期权和平值期权的价值会渐渐归零。加之也快到到期时,期权合约的流动性不足,特别是深度虚值期权合约,期权的买方极有机会损失全部权利金。所以,建议期权买方在行情不符预期、且面对合约到期时,及时处理有关多头头寸,规避到期风险。对于期权卖方(即义务方)来说,要注意期权到期前,行情巨幅波动或许导致的亏损。
比如,在极端行情时,一部分期权合约(特别是虚值期权)在到期前受标的波动影响,价格会造成大幅波动。即便投资人对市场后续分析正确,但是假使预期的行情发生在到期日之后,期权卖方也会面对重大亏损。所以,在到期日也快到时,无论是期权的买方依旧卖方,都不能盲目抱有持有到期不平仓的心态,一旦行情不符预期,投资人需要及时止损或锁仓,买方收回部分权利金,卖方避免更深一步亏损。
此外,需要注意的是,在外汇期权到期日当天,期权的权利方要解决好提旅行权的预案,或者预先与期权运营机构约定自动行权协议,假使没有行权就会作废,不再有任何价值,而义务方要也要解决好被行权的预案。
在期权马上到期时,投资人除了控制到期风险外,还可适时运用一部分小策略来调整投资管理。
比如,利用外汇期权到期越近时间价值越趋近于零的特性,用购入看多期权/看空期权来代替期货多头/空头。
举个例子,豆粕期权合约也快到到期时,假使小天短时间看涨豆粕期货,他有两个策略可以选择,一是购入豆粕期货合约,价格为3000元/吨;二是购入行权价为2950元的豆粕实值看多期权,权利金为60元/吨。
我们将两种策略做比较,当豆粕期货价格上涨时,期货多头会比购入看多期权多盈利。然而尽管购入看多期权的盈利少了一部分,但是从资金占用成本上比较,受于期货所要缴纳的保证金较高,购入看多期权的报酬率大约率好于期货多头。而当豆粕期货价格下挫时,期权的最大损失仅为权利金,但是期货多头的头寸将面对较大风险,需要追缴保证金或止损退场。
需要注意的是,这个例子仅适合短时间看多的情形,由于期权余下有效时间已经很短。另外,在预计短时间波动增长、但方向不确定时,也可通过也快到到期期权合约低成本构建跨式组合。
其实,不论外汇期权到期是何时,持有期权头寸的投资人最好采取一部分手段方法,调整投资结构,仔细观察市场,作出正确应对,绝对不能等到外汇期权到期。