日元历史
日本政府在外汇市场的干预，在20世纪70年代，日本政府和商业人员觉得日元的增值将有损日本的出口从而影响日本的行业基础。所以，日本连续地干预日元汇率，甚至是在193年决定让日元汇率浮动之后。即使日本政府干预外汇市场，但是日元增值的市场阻力连续增长，在1973年石油危机的影响还没有减退以前，其汇率价格曾经一度高达1美元兑271日元的水准。进口石油成本低增长致使日元贬值，其汇率价格在1974年到1976年一直在290到300之间波动。贸易顺差的增长致使1978年美元日元高达211的水准。但是，日元走高的趋势在1979年受于石原油市场场的振动而翻转，USDJPY在1980年高达227。20世纪80年代的前半段的，日本经常账户盈余尽管回转上升。但是，日元并没有增值。1981年，1美元兑221日元。到1985年1USDJPY的平均价涨到239水平。经常账户余额的增长致使外汇市场上对日元需求的增长。但是，贸易日元需求的上涨被其余原因所抵消。日元的利率相对于美元是非常低的，且其国际资本持续贬值，致使日本资本的净流出。资本流出致使外汇市场日元共计增长。由于，投资人借入日元买入其余外汇投资海外。这致使日元兑美元疲软，致使20世纪80年代，日本贸易赤字的迅速上升。广场协议的影响
1985年市场巨变发生，各首要发达国家的金融高官签署了广场协议，承认美元被高估（所以，日元也就被低估。）这一协议和市场上持续改变的供求阻力，致使日元迅速增值。从1985年1美元兑239日元的平均水准，高达1988年1美元兑128水平。在1995年4月，曾高达1美元兑80日元的水准，临时使日本经济靠近了美国水平。日元增值是出口竞争力下滑，进口竞争力上升，所以减弱了贸易和经常账户的顺差。但是，早先讨论过的经常帐户指数表明该种改变的过程是迟缓的。在1985年，日元开始表现强势，但是，直到1987年经常账户一直连续上升，到1988年才开始小幅减弱，在1981历经了一个更持久的下滑。日元价值的决定日元的汇率价格是由外汇市场的供求决定的，日元供给首要来自日元持有者买入外币来买入商品、服务、资产的愿望。日元的需求则是由期望买入日元已买入日本本地商品、服务和执行投资的需求决定的。