信用评级指标体系(Credit Rating System)
什么是信用评级指标体系
信用评级指标体系是信用评级机构在对被评对象的资信情况执行客观公正的评价时所采取的评估要素、评估指标、评估方法、评估标准、评估权重和评估等级等项目的总称，这些项目形成一个完整的体系，就是信用评级指标体系，又称资信评级指标体系。
信用评级指标体系是信用评级的根据，没有一套科学的信用评级指标体系，信用评级工作就无所适从，更谈不足信用评级的客观性、公正性和科学性。在我国，企业发行债券和银行发放贷款，务必执行信用评级，已经形成制度，但对发债和贷款企业的信用评级指标体系，一直没有统一和规范起来，各家评级机构各有一套体系，独树一帜，自主评级。当前我国已经“人世”，逐渐趋向国际接轨，商业银行和其余金融机构也将准备列为信用评级对象。所以，对信用评级指标体系务必在理论上有一个统一的认识，以便在此基础上逐渐提升信用评级指标体系的客观性、公正性和科学性，进而保证信用评级结果的精准性。
信用评级指标体系采取的指标
建立信用评级指标体系要采取哪些指标?
首先，指标的选择务必能反应资信情况的某一个方面特质，要同企业的资信情况有～定的联系，有些指标尽管重要，但同资信情况没有必然联系，比如劳动生产率等指标，就没有必要加以考虑。
其次，要考虑指标的通用性，对于国家财务制度规定的指标和监管部门规定的监管指标应当尽量加以考虑。由于这些指标都有规定的标准值便于对照检查，而且每年都有数据统计，容易掌握和分析好坏的尺度。有些指标假使平时没有统计数字积攒，不了解目前企业的成长趋势，就很难分析这些指标对资信情况的影响。
又一次，不同的评估对象，不同的行业，信用评级的指标有所不同，要充分体现行业的特点，切忌千篇一律。比如，对金融企业执行信用评级，要关注相关资产负债比例管理的一部分指标，而在工商企业中，就没有这些指标。
社会现象是一个复杂的总的，企业的资信情况也是这样。各种现象之间存在着内在联系和相互制衡的关系。一项信用评级指标只能反应资信情况某一面的个别特质，表明某一个困难的相互关系。只有把很多有机联系的信用评级指标综合在一起，才可反应资信情况的方方面面特质，才可综合分析资信情况的全貌。该种把相互有机联系的信用评级指标结合在一起，就是信用评级指标体系。下面列举某信用评级公司对企业的信用评级指标体系，并表明它们的相互联系。
信用评级指标体系的内容
信用评级指标体系做为一个完整的体系来看，应当包含下方六个方面内容：
1、信用评级的要素。这决定于对资信概念的认识。狭义说，资信指还本付息的能力；广义说，指资金和信誉，是履行经济责任的能力及其可信任程度。所以，信用评级的要素应当体现对资信概念的理解。国际上对形成信用的要素有很多种说法，有5C要素、3F要素、5P要素等等。其中以5C要素影响最广。在我国，一般力争信用情况的五性分析，包含安全性、收益性、成长性、流动性和生产性。通过五性分析，就能对资信情况做出客观的评价。建立信用评级指标体系，首先要清晰评级的内容包含哪些方面，一般来看，国际上都环绕以上5C要素展开，国内评级则重视五性分析。
2、信用评级的指标。即体现信用评级要素的具体项目．一般以指标表明。指标的选择，务必以能充分体现评级的内容为条件。通过几项首要指标的衡量，就能把企业资信的某一面情形充分揭示出来。比如企业的盈利能力，可以通过销售利润率、资本金利润率和成本费用利润率等指标加以体现；企业的营运能力可以通过存货周转率、应收账款周转率和运营资产周转率等指标加以体现。
3、信用评级的标准。要把资信情况划分为不同的级别，这就要对每一项指标定出不同级别的标准，以便参照定位。清晰标准是建立信用评级指标体系的核心，标准定得过高，有机会把信用好的企业排挤出投资等级；反之，标准定得过低，又有机会把信用不好的企业混入投资等级，两者都对信用评级十分不利。所以，标准的策划务必十分慎重。一般来看，信用评级的标准要依据企业所在行业的总的水平来确定，国际上一般采取世界标准，则信用评级的标准要反应整个世界的水准。当前我国信用评级主蛰用于国内，评级标准可以只考虑国内企业的总的水平。
4、信用评级的权重。指在评级指标体系中各类指标的重要性。信用评级的各类指标在信用评级指标体系中不或许等同看侍，有些指标占有重要地位，对企业信用等级起到决定性作用，共权重就应大一部分；有些指标的作用或许小一部分，其权重就相对要小。
5、信用评级的等级。即反应资信等级高低的符号和级别。有的采取5级，有的采取9级或10级，有的采取4级。有的用A、B、C、D、E或特级、一、二、三、四级表明，有的用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C表明，也有的用prime1、prime2、prime3、Not prime表明。一般来看，长期债务时间长，影响面广，信用波动大，采取级别较宽，一般分为9级；、而短时间债务时间短，信用波动小，级别较窄，一般分为4级。在国际上仍有一种惯例，即一国企业发行外币债券的信用等级要以所在国家主权信用评级为上限，不得胜过。
6.信用评级的方法。一般有自我评议、民众评议和专家评议三种。如由独立的专业评估机构评级，一般多由专家评议。如由政府机关统一组织评级，也可采取自我评议、民众评议和专家评议相结合的方法。至于评级的具体方法可以采取定量分析方法或定性分析法，也可两者结合运用。在定量分析方法中，仍有功效系数法、分段计分法、梯级递减法等多种。
信用评级指标体系的设置原则
信用评级指标体系是信用评级机构和评级人士从事信用评级工作的根据，也是衡量信用评级结果能否客观公正的标尺。没有一套科学的、完善的信用评级指标体系，很难设想，它能保证信用评级结果做到客观公正。所以，建立信用评级指标体系务必在正确的指导原则下执行，才可高达预定要求。
1、全面性。信用评级指标体系的内容应当全面地反应所有影响评级对象资信情况的各类要素，不但要考核以往的业绩，而且还要预期将来的成长趋势；不但要考虑评级对象自身的情形，而且还要研究周边的环境及其造成的影响。如此，资信情况才可高达全面评价的要求。我们决不能通过少数几项指标的评价，就做出信用评级的结论，这就容易造成评级失实的错误。但是另一面，影响资信情况的原因很多，有直接的原因，有间接的原因；有首要的原因，有次要的原因；仍有潜在的原因，要把所有原因都包含进去，也不或许。不仅会延长评估时间，而且评估人力也不足。所以，信用评级指标体系既要全面反应，又要着重突出，重要的指标决不能忽视，要把对评估对象的资信情况有影响的各种首要原因全面考虑进去。
2、科学性。建立信用评级的指标体系，各类指标务必有机配合，形成体系，相互之间既不重复，又无冲突；同期，指标的计算和评价方法务必科学，要有适当的根据。整个指标体系的建立，要在持续实践的基础上逐渐充实提升，最后通过一定形式，形成正式文件，以便大家共同遵守。既要防止朝令夕改，产生指标体系的随意性；又要经得起实践的挑战，逐渐加强指标体系的科学性。信用评级作为一项系统工程，它具有系统目标，包含整体目标和分项目标，形成目标的层次性。其中整体目标是信用评级活动的出发点和归宿，要体现信用评级高达的目的。分项目标是达到整体目标的保证，要体现信用评级方方面面的具体要求。建立信用评级指标体系要形成科学的体系，务必考虑方方面面内容能否能高达信用评级的整体目标和分项目标。这是分析信用评级指标体系能否科学的核心。
3、针对性。信用评级指标体系务必具有针对性，不同的评级对象和评级目的，指标体系应当有所区别。信用评级在国内当前分为证券评级、贷款企业评级和特定信用关系评级三类，就应依据评级要求的不同，分别策划各自的信用评级指标体系。又受于不同企业具有各自的运营特点，因此有一部分指标又要结合企业的运营特点来确定，不能干篇一律。比如企业信用评级和债券信用评级性质就不一样，企业评级的对象是企业，要对企业的资信情况执行评价，包含企业的各种债务；而对债券评级，评级的对象是企业发行的债券，着重是评价企业对债券的偿债能力和企业利用债券筹资所获得的效益。从评级的有效期限来看，企业信用评级一般有效期为两年，而债券评级一般是“一债一评”，有效期依据不同债券而定。再如企业信用评级中，不同的行业，信用评级的内容也不相同，工商企业和金融企业就不一样，后者要考虑政府相关部门监管的指标要求，前者就没有这方面要求。
4、公正性。信用评级指标体系的建立，要符合客观事实，能正确反应评级对象资信等级的真实面貌，指标体系和计算方法不能倾向评级对象或投资主体的任何一方，评级机构和评级人士务必立场公正，评价客观，以事实为根据，决不能依据个人爱好，任意更改指标项目、计算方法和评价标准。信用评级要对社会负债，评估结果要使各方面都信服，经得起挑战。假使信用评级指标体系没有公正性，偏于某一方，或者可以任意改动，那就失去信用评级的严肃性。久而久之，也使信用评级机构失去信誉。
5、合法性。信用评级务必遵守国家相关政策、法律和法规，指标体系要体现国家宏观政策的导向，有些经济效益指标和风险监管指标，国家政府机关规定有标准值的，务必体现规定要求。一般来看，企业资信等级高，必然是遵纪守法好的企业。遵纪守法是企业的基本要求，一个违法乱纪的企业，不或许得到高的资信等级，这些企业连国家法规纪律都不放在眼里，更不能对信用信誉加以重视。信用评级首先要引导企业遵纪守法，因此信用评级指标体系务必体现这方面的要求。
6、可操作性。信用评级指标体系的建立，要具有实用性，便于操作和设计电脑运算程序。既要符合我国国情，具有本国特色；又要参照国际惯例，考虑今后同国际惯例接轨，逐渐迈向世界。另一面，信用评级指标体系还要具有可理解性，对于评估客户容易理解，懂得每一项指标的涵义和要求，便于今后朝此方向付出，高达更高的资信等级。假使信用评级指标计算十分复杂，莫测高深，不仅操作问题，而且对于评估客户来看，也不知从何做起，往哪一个方向付出。如此，信用评级就很难起到提升社会信用意识的作用。
信用评级指标体系的要素
建立信用评级指标体系，首先要确定信用评级要评价哪些内容?即信用评级的要素。为了确定信用评级的要素，我们应先分析一下有哪些原因将对企业资信情况造成影响以及造成什么影响。
1、资信的环境要素。这是影响企业资信情况的外部条件，包含法律环境、市场环境、政策环境和经济环境等内容。企业的资信情况首要决定于企业的财务活动，而企业的财务活动，无论是筹资、投资依旧利润分配都要与企业外部发生经济关系。外部环境对企业的资信情况有时或许影响很大，比如税务法规、财务法规、利率、汇率、产业政策、物价趋势等等，对企业的盈利能力、产品销路、市场地位、筹资条件等都有机会导致打击，有好的一面，也有不好的另一面。而且这些打击均为企业无法执行控制和调整的，不同的行业、不同的地区所承受的影响也不完全相同，有的企业较为敏感，有的企业相对来看不太敏感。比如利率调低，对借款人可以减弱筹资成本，改观资信情况；但对贷款人来看，要降低利息收入，减弱盈利能力，对资信情况会增长一定阻力。又如某种产品价格向上调整，生产该种产品的企业将令承受实惠，资信情况有所改观；但消费该种产品的企业，就要增长负趟，对资信情况不利。所以，在评价一个企业的资信情况时，必坝考虑这些外部环境对企业资信情况的影响，要对经济前景、环境原因、政策变动、物价趋势、技术进步等执行分析和预期；同期，还要了解企业对外界环境的变动所造成的风险，有什么对策，采取的对策能否有效。
2、资信的基础要素。这是影响企业资信情况的内部条件，包含企业素质、范围实力、管理机制等信用评级内容。企业资信情况的好坏，同这些基础紧密有关，资信的基础不是企业短时间内所能高达的，是经历长期付出的结果。基础扎实，资信情况必然牢靠，除非有特殊情形。基础不扎实，经不起打击，即便资信情况当前牢靠，也不能持久。资信的基础体现了企业的整体素质，是企业资信情况的基本条件。比如，企业领导素质和雇员素质对企业资信情况具有重要影响，假使他们具备强烈的责任感，恪守信用，诚实可信，一般来看，不会发生偿债能力困难；反之，假使他们不负责任，敷衍塞责，即便企业财务实力雄厚，也会受于资金流动性差，到期很难支付债务本息。又如企业的范围实力也很相关系，范围实力强，底子厚，筹集资金容易；反之，范围实力差，底子薄，筹集资金就十分问题。
3、资信的活力要素。企业的运营能力、成长能力、发展前景等信用评级内容，体现了企业资信的活力，是助推企业持续前进，改观资信情况的作用力。有的企业目前资信情况不好，但是企业的运营能力很强，成长能力迅速，发展前景很好，资信情况被动的局势就会及时逆转；反之，企业的运营能力很差，成长能力很慢，发展前景暗淡，即便当下企业的资信情况很好，也会迅速衰退下去。企业的运营能力和成长能力决定于企业的运营目标、运营思想和运营决策水平，企业务必具有竞争观念、市场观念、效益观念和开拓观念，策划切实可行的运营目标，持续提升决策水平；否则的话，企业就不或许维持强盛的运营能力。这里运营决策水平具有十分重要的作用，决策正确，能使企业沿着正确的方向前进．提升企业的竞争能力和经济效益；假使决策失误，就会给企业导致重大损失，甚至致使企业关停并转。所以，信用评级务必重视资信的活力，分析企业的资信情况是走好的方向发展，依旧向差的方向运行。
4、资信的状况要素。偿债能力和履约情形是企业资信情况的状况，也是信用评级的首要内容。企业资信情况的好坏，最后要从偿债能力和履约情形表现出来。企业偿债能力差，不能及时偿还债务本息，不能履约，直接体现了企业的信用和信誉。但是产生偿债能力差的原因来自方方面面，从短时间偿债能力来看，企业内部原因有运营业绩、资产结构、融资能力等，外部原因有信贷政策、。社会有效需求、市场竞争条件等；从长期偿债能力来看，外部原因基本相同，内部原因有盈利能力、投资效益、权益资本上涨程度等。在这些诸多原因中，有的来自财务方面，有些来自非财务方面。所以，信用评级要通过现象来分析原因，偿债能力和履约能力是企业资信情况的现象，而影响资信情况的原因是企业生产运营活动的方方面面。信用评级既要分析现象，又要通过现象分析方方面面的原因。如此，才可掌握企业资信情况的全貌。
5、资信的保证要素。企业资信情况的保证是企业的经济效益或盈利能力，这是企业资信情况的根本。企业资信情况的状况是偿债能力和履约能力，而保证偿债能力和履约能力的核心是企业的经济效益或盈利能力。经济效益一般是指民众生产运营活动中投入的各种生产要素与产出的经济成果的比较。经济效益的实质就是要以尽或许少的生产要素投入，获得最大的产出成果。在社会主义市场经济体制中，企业只有提升经济效益，才可生存和发展，由于市场经济需要通过竞争达到优胜劣汰，没有竞争就没有市场经济，企业假使不提升经济效益，就有机会在竞争中失利。企业要立于不败之地，务必千方百计提升经济效益。而利润是企业运营业绩的最重要指标，也是企业经济效益的直接体现。企业要扩大再生产，没有利润不行；即便企业可以通过筹资方式处理资金来源困难，假使企业发生亏损，那么，连简单再生产都很难保持，更谈不足用多余资金去还本付息了。企业财务管理的目标是达到企业价值的最大化，企业价值最大化是企业利润和风险的最佳结合，只有企业达到最大的利润，才可为企业扩大再生产供应牢靠的资金保障。
概括以上所述，信用评级的要素依据造成影响的不同，可以分为五类，即资信的环境要素、资信的基础要素、资信的活力要素、资信的状况要素和资信的保证要素。这五个方面要素组成了资信情况的整体。资信的状况要素是资信情况的现象，资信的环，境要素和基础要素是资信情况的外部条件和内部条件，资信的活力要素是资信情况的助推力，资信的保证要素是资信情况的保障。评估资信等级就要从这五个方面着手执行分析。事实上当前国内外理论界提出的信用5C要素、 5P要素等都没有多出以上五个方面的内容。我们建立信用评级指标体系，就要依据以上五个方面内容执行评价。不同的评估对象，不同的行业，评估的内容并没有完全一样，但都不会胜过以上五个方面的要求。
我国早期企业信用评级指标体系
一、评级内容
我国企业信用评级的首要内容，包含对企业素质、资金信用、运营管理、经济效益和发展前景五个方面。
(一)企业素质
首要包含企业概况和综合评级。企业概况首要指企业名称、地址、建成或正式投产时间、隶属关系、经济性质、法人代表、注册资金，占地面积、设备情况、资产总额、净资产额、固定资产原值、净值，职员工数，生产运营规模、主导产品种类与性能、产品产能与质量、市场销售及盈利情形，企业综合评级包含企业领导群体的文化结构与实力，决策及开发能力，职工队伍的文化水平与素质，企业综合管理水平，企业技术力量与技术进步及运营水平，科研开发与工艺生产水平，综合竞争能力，首要业绩及得到的荣誉与受奖情形，企业所处产业地位与在与行业中的水准。在企业信用评级中，比较重视企业素质，尤其是企业素质中的企业综合情形评级，包含对企业领导群体的素质的评级，企业运营管理能力的评级，以及企业竞争能力的评级。
(二)资金信用
首要考察企业资产结构与质量，以及资金的履约与周转情形。首要方法是以量化指标定量考查，首要指标有反应资产结构与质量的全部资金自有率，定额与非定额流动资金自有率：反应资产的流动性与安全性的定额资产与非定额资产的流动比率，呆滞资金占压率，反应资金履约与周转情形的流动资金贷款偿还率、贷款逾期率和贷款承付率。
(三)运营管理
首要考察企业的生产与销售情形，新产品的开发与现有产品的库存情形，成本与费用核算与资金运用情形。量化的首要指标有销售上涨率、库存产品适销率、销售货款回收率、合同履约率、费用与成本减弱率和全部流动资产周转速度。运营管理方面的内容是企业信用评级的首要内容，也是比较复杂的内容。在事实工作中，其具体应用指标因企业的产业类别不同而做适当的调整。
(四)经济效益
首要考察企业达到利润情形，达到并完成纳税金额，利润上涨情形及市场预期前景，企业中长期发展规划措施，管理手段的持续提升等。这方面的内容在评级中占很重要的地位。由于其内容直接与投资人的利益相关，广泛承受投资人的关注。在整个融资活动中，企业的经济效益情形应当持续地向投资人发布，以提升投资透明度，而且，指标与概念应简明易懂，方便投资人。
(五)发展前景
首要考察最近、远期发展规划、目标与措施，行业地位、市场竞争能力和应变能力及发展趋势。
二、指标体系
市场经济是商品经济的高度发展。在市场经济条件下，信用将被看成是企业在经济活动中承受经济责任和履行经济契约的能力和可信程度，因此企业信用评估的内容就有了扩展，就不能局限于还本付息的牢靠性程度了。通过信用要素的分析，它不仅要包含企业的偿债能力，而且还要包含企业素质、财务结构、盈利能力、产业环境等方方面面，它将形成一套完整的企业信用附加指标体系。
企业信用评级的指标体系体现了企业信用评级的具体内容，也是信用评级机构对企业执行信用调查分析的具体项目。企业是一个复杂的社会经济组织，也是社会最具动力的细胞。企业的信用情况可以说是企业生产技术和运营管理方方面面活动的结果，只有从影响企业信用情况的方方面面原因去分析和评级，才可对企业的信用情况有一个全面深入的了解和客观正确的评级。企业信用评级指标体系事实上就是影响企业信用情况方方面面原因的综合反应。不同性质的企业有着不同的信用评级指标体系，下面我们以工业企业为例加以表明。
工业企业信用评级指标体系当前国内还没有统一起来，各个信用评级机构都有自己的一套做法，从银行系统来看，最早的要算中国工商银行调查信息部及中国农业银行信息部策划的《企业信用评估试行办法》和《企业信用等级评定试行办法》，以后有些地方政府还策划了相关信用评级管理的地方性法规。1992年全国信誉评级协会筹备组组织策划了《债券信用评级办法》和《企业信用评级办法》。有关企业信誉评级体系分为两大类和八个体系，其中工商企业类分为工业企业、商业企业、建筑安装企业和进出口企业等4个体系，金融机构类分为城市信用社、信托投资公司、保险公司和专业银行等4个体系。这套评级办法尽管当时没有公开公布，但对以后多地银行执行信用评级具有一定影响。