中国华源集团有限公司

华源简介

2004年集团达到主营收入485亿元，按国家统计局发布的统计结果，中国华源以运营收入4,946,116万元列中国企业1000大29名,列2004年上海市百强企业集团销售排行榜第三名。按行业统计，列医药制造业第一名和纺织业第一名，在中国出口额最大的200家企业中，排名28名。

中国华源的总的发展战略是“高科技、外向型、实业化、跨国运营”，产业发展战略是“优先发展大生命产业、优化发展大纺织产业，积极参与国际竞争，打造企业核心竞争力”。大生命产业

以研究人类健康综合处理方案为出发点的大生命产业是中国华源的核心产业，已形成了上海和北京南北两大产业基地。中国华源医药销售总收入列全国医药行业第一名，产品出口额列中国医药生产企业之首。拥有差不多4000种药品品种，在医药领域成功引进外资胜过 7 亿美元，与美国施贵宝、强生、瑞士罗氏等国际知名跨国公司开展了合资合作。处方药、中药和OTC在国内具有较强的竞争优势。

中国华源拥有一批国家级医药研究机构和医疗器械研究机构，包含华源生命科学研究院、上药集团中央研究院、北药集团双鹤研究院、国家里成药工程技术研究中心、国家药物分子设计研究中心、国家制药工程技术中心、生物化学工程研究中心、国家医用增速器工程技术研究中心等，在基础性研究领域和研究成果产业化应用领域均位居全国前列。

中国华源依托药品分销、物流配送与连锁零售药店相结合的完整业态，已构筑起国内当前运营范围最大、营销网络最广、市场开发能力最强的药品流通网络，医药流通收入2003年达165亿元。当前华源集团正积极探索建立连锁医院集团，创建全国性医疗服务网络，拓展华源生命医药产品的消费终端，巩固在国内医药市场中的领先地位。

位于无锡堰桥、面积为11平方公里的华源生命科技园区，是中国华源集团进入生命产业最大的成长基地。由中国华源集团、无锡市人民政府共同发起，联合科技界、教育界、实业界的优秀力量组建和开发。计划开发期为8-10年，总投资200亿元人民币。将建成以“生态、生物、生命”为核心，集生命科技产业区、国际医疗保健区、科学研究教育区、科技创业孵化区和综合配套功能区于一体的的高科技主题园区和国家级生物科技、生命科学和医疗健康产业的创新基地。大纺织产业

纺织产业是中国华源的基础产业。中国华源从构建完整的产业体系出发，在纺织行业多个领域先后组建购并了一批优势企业，成功地推出了华源股份和华源发展两家上市公司；与杜邦、赫斯特、巴斯夫等跨国公司合资了一批高新技术企业。伴随中国华源在美国、墨西哥、加拿大、泰国、尼日尔等海外纺织企业的陆续建成投产和国际参与度的日益扩大，中国华源已形成具有一定优势、跨国运营的纺织企业。

中国华源当前已形成衣着类纺织品、装饰类纺织品、产业类纺织品三大类完整的研发、生产、运营体系，具有丝、毛纺、棉纺、麻纺、印染等国际先进的装备、技术和管理水平，并依托高分子化学纤维和大服饰产业链进入国内外资本市场。一大批国家级着重新产品和纺织新材料在国际上具有突出的竞争优势。

华源纺织企业生产的新产品首要有：热灌装瓶级聚酯切片系列、涤锦超细复合丝系列、海岛型复合纤维、聚四氟乙烯超级防水透湿面料、天丝亚麻交织布、天丝亚麻混纺布、竹节纱系列、高档精纺羊绒纱、丝羊绒纱、桑绿缎、防缩免烫精品绸等。超级防水透湿面料在抗击“非典”中被解放军总装备部用于医用防护服。

中国华源的新型高分子聚合材料、棉纺毛纺印染、家用纺织品三大业务板块当前已形成年生产量力：高分子聚合物20万吨、化学纤维10万吨、棉纺42万锭、纱线10万吨、织物10亿米、制成品2000万件(条)。 中国华源已形成中国最具优势、跨国运营的纺织集团．华源重组

华润重组华源，尽管不是华润的一次市场并购举动，是在国务院国资委直接助推下的并购；但对于华润来说，却是其渴求已久的打造医药产业平台的良机

华源集团成立于1992年，公司经历90多次并购后形成中国最大的医药集团及纺织集团，旗下拥有8家上市公司。从一个资产仅为1.4亿元的小公司，到一家资产达到572亿元的大集团，华源集团的迅速成长得益于大手笔的并购。华源集团从1995年起，先后收购了包含常州化纤以内的数家区域性龙头企业，然后又收购了北京医药和上海医药。

迅速扩张导致的是消化不良，尽管华源集团在范围上已经形成纺织和医药行业的龙头企业，但集团利润并没有乐观。而且，受于集团的资产极为分散，没有得到有效整合。加上华源长期以来的南征北战，其银行贷款一直居高不下，多达数十亿元的范围。

2005年初，华源因资金链趋紧而深陷整体危机。2005年9月，上海当地银行向法院提起起码11起诉讼，对象都是‘华源系’企业，以至于华源集团旗下多家上市公司股权陆续被冻结。

尽管受于央企特殊身份，华源的股权得以解冻，但受于债台高筑，重组的命运不可避免。随后有多家公司向华源抛出了橄榄枝，最终总部设于香港的大型央企、总资产达1400亿港元的华润集团胜出。

华源集团在深沪交易所拥有8家上市公司，而收购前华润集团也控制了4家上市公司，分别是华润锦华（000810.SZ）、万科A（000002.SZ）、S吉生化（600893.SH）和S阿胶（000423.SZ）。本轮华源重组造就了一个拥有12家A、B股上市公司和4家香港上市公司的超级企业集团。（一）华源危机

2005年9月16号，是华源集团公司有记录以来转折的一天。受于贷款偿还逾期，华源集团遭遇了上海银行、浦发银行等十几家机构的诉讼，涉及金额12.29亿元。当日，上海二中院裁定冻结华源集团及担保单位中纺机集团银行存款1.14亿元，并查封冻结了华源集团持有的上海医药集团40％的股权及有关权益。之后，华源旗下3家上市公司的股权相继遭到冻结。

随后，上海市国资委尝试对华源执行重组。方案是前者将所持上海医药集团（下称上药集团）30％股份转给华源，加之在此之前华源已持股上药40％，股权受让后将增持到70％，进而占绝对控股地位；而作为交换，上海市国资委及其控股企业将增持华源集团股份，高达绝对控股。自此，华源集团将由央企转为上海市国资委下辖企业。

最终，这一方案未能得到国务院国资委答应。后者期望以本身资源增持华源，在更深一步增强企业控制权的基础上重组华源。

2005年11月，国资委决定由其“钦定”的央企资产重组和资本运转平台——中国诚通控股公司出面，重组危机当中的华源。在国资委的安排下，诚通拟向国家开发银行贷款50亿元执行重组。然而受于本身实力有限，诚通迅速离场。（二）华润临危受命

2006年春节刚过，国务院国资委临阵换将，华润亮相。与诚通对比，华润虽非国务院国资委“钦定”的首批两家国有资产经营公司试点，但拥有10倍于诚通的总资产范围，且具有与华源医药、纺织主业较为匹配的产业结构。

作为总部设立于香港的大型央企，华润集团总资产达1400亿港元之巨，纺织业是其主运营务之一，旗下的华润纺织（集团）有限公司从事纺织品、服装生产及分销，与华源的纺织板块具有互补性。

在医药方面，华润近几年一直力图打造医药集团，华源医药板块是其最为青睐的目标，特别是华源集团参股的上海医药集团和北京医药集团，是国内少有的优质医药资产。

2006年2月16号，华源集团董事会最终答应华润控股公司70％的重组方案；次日，华源系数家上市公司纷纷公告了这一消息。（三）重组进度

2006年3月8号到9月25日之间，华源集团20家股东和金夏投资集团（中国）有限公司签订了股权转让协议，将其持有的91.662％的股权转让给金夏投资。

2006年11月23号，金夏投资与华源资产管理有限公司签订了股权转让协议，金夏投资将其受让的华源集团91.662％的股权和自身持有的华源集团8.338％的股权全部转让给华源资产。

2006年11月30号，S华源发（600757.SH）、S华源（600094.SH）、中西药业（600842.SH）、S*ST源药（600656.SH）、凯马B股（900953.SH）、上海医药（600849.SH）、万东医疗（600055.SH）、双鹤药业（600062.SH）8家上市公司同期公布公告，宣布中国华源集团有限公司的重组已有正式结果。

2006年12月19号，华润集团核心企业华润股份公司从华源集团下属华源生命产业有限公司手中以20亿元受让了北京医药集团50％股权。北京医药集团控股两家上市公司：双鹤药业（600062.SH）和万东医疗（600055.SH）。

2007年1月19号，华源公布公告称，中国华源集团有限公司股东变更为华源资产管理有限公司的股权事项得到商务部准许。

本轮股权转让完成以后，华源资产将持有华源集团100％的股份，中国华润总公司则间接持有华源资产70％的股权。依照双方约定的持股比例，华润集团和鼎晖将分别在重组后的新华源集团中持股70％和30％，全新的“华润+华源”组合将拥有差不多2，000亿元的总资产。（四）巧设收购主体

本轮收购的主体华源资产是一家在英属维尔京群岛注册成立的有限责任公司，从事投资控股业务，公司的事实控制人为中国华润总公司，公司其余30％的股权由CDH Golden Elephant Limited持有。而CDH Golden Elephant Limited％的事实控制人为鼎晖投资。

而私募股权基金的操作思路就是通过运转公司在海外上市来获利。从收购主体的安排来说，华源资产是一家离岸公司，这会为华源资产的后续私募融资与海外上市奠定不错的基础。（五）为何是华润

国务院国资委之所以最后锁定华润，有几方面的原因。首先，华润的资金实力较强；其次，华润和华源的产业匹配比较好，都有医药和纺织企业；再者，华润自身有一套较好的企业文化和管理理念。华润在以往几年中，高举收购大旗，在电力、医药、化工、纺织、水泥、零售等行业频频出手；背靠香港资本市场，华润在融资、整合企业方面更具优势。所以，无论是企业范围依旧行业关联以及资本运转经验，华润较诚通都应当是更胜一筹。

华润重组华源尽管不是华润的一次市场并购举动，而是在国务院国资委直接助推下的并购；但对于华润来说，却是其渴求已久的打造医药产业平台的良机。华润从2000年即已开始进入内地医药产业收购。然而，对比啤酒和地产收购来说，华润在医药上的收购好事多磨。2005年，华润2.9亿卖出了云药股权，退出了对云药控股权的角逐。在此之前华润还陆续退出东北制药、山东鲁抗、上药集团、华北制药的收购，倾心于医药产业的华润每每失之交臂。直到2005年末，伴随对东阿阿胶的成就控制，华润总算在医药产业有了自己的依据地。

华润的重组或许会将双方医药资源执行整合，这形成华润打造医药航母的节骨眼，而上药集团和北药集团将有机会形成华润打造医药产业一南一北的两大平台。华润的版图也由以前的日用消费品制造与分销、地产、基础设施及公用事业三大领域，扩张至金融、医药及纺织。（六）整合序幕

伴随华源股权收购的尘埃落定，华源集团的整合大幕将自此开启。

2006年11月14号，华润集团宣称了入主华源集团后管理层的第一次变动，新华源将第一次实施双总裁制，华润集团董事阎飙和华源集团原总裁张杰将同期出任新华源的总裁。作为央企史上第一次实施的双总裁制，阎飙负责集团的投资事宜，而张杰负责集团的具体经营工作。同期，华润集团副总裁乔世波任华源集团党委书记及CEO，华润集团财务副总裁魏斌担任华源集团财务总监。华润集团企业发展部的钟义、刘德君与华源集团原副总裁吉群力等5人出任华源集团副总裁。

2007年会是华源集团实行战略重组方案核心的一年，债务重组和扭亏增盈是全年两大核心工作。华润拟从下方几个方面对华源执行整合：

一是要千方百计推动债务重组，消解债务危机。

二是要执行管理变革，建立扁平化组织体系，全面关注业务，利润中心要全面推行6S管理体系。

三是继续推动医药平台打造，整合华源内部优质医药资源、华润现有医药资源及央企其它医药资源、国内其它优质医药资源的业务发展平台。

四是纺织产业将按华润集团的统一战略，与华润纺织统一整合。对运营较好的纺织企业，给予积极的支持和保护。

五是积极稳妥退出非主运营务和资产，对很难通过重组提高价值的资产或企业，要采取卖出、股权（产权）转让、清算、合并、分立、债务重组和破产等方式执行处置，达到有序退出。

六是增强团队建设，培养业绩文化、诚信文化。诚信对待客户，诚信对待雇员，诚信对待股东，重塑华源的不错形象。

七是付出维护平稳局势。平稳是集团各级经理人、各级企业党委、工会的重要工作。各企业要充分依靠当地政府及相关部门共同维护企业平稳与发展。