综合风险指数模型评估法

简介

该方法来因为投资学中的“多原因模型”，对风险投资公司的风险评估具有很大的借鉴作用。多原因模型又称指数模型，是建立在证券回报率对各种原因或指数变动的敏感度这一个如果之上的。作为一个回报率的生成过程，多原因模型尝试提取那些系统地影响所有证券价格的首要经济力量，并将其量化，然后代入相应的数学模型达到报告化，据此来评估。风险投资公司的运转特点是投资多个领域、多个阶段的企业或项目，通过成功项目的收益，来弥补失利项目的损失。例子

举一个简单的数学例子：

X=10+(-1)+(-2)+(-4)+2=5

正值代表成功收益，负值代表失利损失，风险投资公司追求的正负相抵后的终值X，所以，风险投资公司风险评估的出发点也应当是建立在多项目、多原因基础之上的综合评估，为此，可建立综合风险评估指数模型：

V(t)=∑Vit=P1it×S1it+P2it×S2it+…+ Pnit×Snit+Eit

(i=0，1，…，n 如果各风险原因发生的几率P和敏感系数S是可知的)

V(t)——t时期内的综合风险指数；

Pnit——t时期内第i个项目的第n个风险原因发生的几率；

Snit——t时期内第i个项目的第n个风险原因的改变对预期收益率的敏感系数；

E——随机误差项；

i——风险投资公司投资的项目数；

t——代表时间。

应当表明的是，本模型加入时间原因t，正是考虑风险投资的投资周期长，不确定原因较多，而且各原因在不同期点有不同表现，进而便于动态管理。t最好以月或半月来算，由于风险投资公司的投资不同于每天都有交易记录的证券投资，也不同于需要十几年的时间(其一般周期为3—7年)的传统大型建设项目投资，而且以变现升值为最终目的。依据项目的技术与市场特性，在由不成熟到成熟的过程中，t的间隔太短，会加大风险管理的成本，间隔太长，又会失去风险管理的意义，所以应当注重动态的过程管理，以有效地控制风险。表明

风险原因发生的几率P的测定有两种：一种是客观几率，是指依据大批历史的事实报告推算出来的几率；其他是主观几率，是在没有大批事实资料的情形下，民众依据有限的资料和经验合理预期的。敏感系数S表明风险原因的改变程度引起的预期收益率的改变程度，P×S就代表假使某一风险原因发生对预期收益率的影响程度；E是随机误差项，首要起调整作用，避免报告失真与人为误差。

在如此一个动态的风险评估模型中，风险投资公司可以依据本身的风险承受能力、预期的回报率、外界环境改变等原因，综合分析当前及将来一段时期内的风险情况，进而策划统观全局的风险管理策略。