摘要
特别提款权（Special Drawing Right,简称SDR，亦称“纸黄金”)创立和作用
特别提款权（special drawing right,SDR)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金(Paper Gold)”。它是基金组织分配给会员国的一种运用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其余会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但受于其导致一种记帐单位，不是真正货币，运用时务必先换成其余货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。由于它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权（SDR）。
特别提款权的创立经历了一个长时间的酝酿过程。60 年代初暴发的美元首次危机，暴露出以美元为中心的布雷顿森林货币体系的巨大缺陷，使逐渐增多的人认识到，以一国货币为支柱的国际货币体系是不或许维持长期平稳的。从60 年代中期起，改革二战后建立的国际货币体系被提上了议事日程。以美英为一方，为了挽救美元、英镑日益衰落的地位，防止黄金更深一步流失，弥补美元、英镑、黄金的不足，适应世界贸易发展的需要。而以法国为首的西欧六国则觉得，不是国际流通手段不足，而是“美元泛滥”，通货过剩。所以强调美国应清除它的国际收支逆差，并极力反对创设新的储备货币，力争建立一种以黄金为基础的储备货币单位，以代替美元与英镑。1964年4 月，比利时提出了一种折衷方案：增长各国向基金组织的自动提款权，并非是另创新储备货币来处理或许显现的国际流通手段不足的困难。基金组织中的“十国集团”接纳了这一靠近于美、英的比利时方案，并在1967 年9月基金组织年会上得到通过。1968 年3 月，由“十国集团”提出了特别提款权的正式方案。但受于法国婉拒签字而被搁置起来。美元危机致使美国白宫宣称美元停止兑换黄金后，美元再也不能独立作为国际储备货币，而此时其余国家的货币又都不具备作为国际储备货币的条件。如此就显现了一种危机，若不能增长国际储备货币或国际流通手段，就会影响世界贸易的成长。于是，供应补充的储备货币或流通手段就成了基金组织最迫切的任务。所以，基金组织在1969 年的年会上正式通过了“十国集团”提出的储备货币方案。
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《英汉证券投资词典》解释：
特别提款权 英语为：Special Drawing Right。缩写为：SDR。国际货币基金组织供应给全体会员国的一种国际货币储备单位，最早发行于1970年。为成员国在货币基金体系内的资产储备，又称纸黄金。最初发行时每一单位等于0.888克黄金，与当时的美元等值。发行特别提款权旨在补充黄金及可自由兑换货币以维持外汇市场的平稳。分配和用途
特别提款权的分配
按国际货币基金组织协定的规定，基金组织的会员国都可以自愿参与特别提款权的分配，形成特别提款帐户参与国。会员国也可不参与，参与后如要退出，只需事先以书面通知，就可随时退出。
基金组织规定，每5 年为一个分配特别提款权的基本期。第24 届基金年会决定了首次分配期，即从1970 年到1972 年，发行95亿特别提款单位，按会员国所摊付的基金份额的比例执行分配，份额越大，分配得越多。这次工业国共分得69.97 亿，占总额的74.05％。其美中国分得最多，为22.94亿，占总额的24.63％。该种分配方法使急需资金的成长中国家分得最少，而发达国家则分得多部分。低收入国家对此非常不满，一直要求更改该种不公正的分配方法，要求把特别提款权与援助联系起来，并要求增长它们在基金组织中的比例，以便可多分得一部分特别提款权。
特别提款权的用途
特别提款权的用途是：参与国分得特别提款权以后，即列为本国储备资产，假使发生国际收支逆差即可动用。运用特别提款权时需通过国际货币基金组织，由它指定一个参与国接受特别提款权，并供应可自由运用的货币，首要是美元、德国马克、法国法郎、英镑和日元。还可以直接用特别提款权偿付国际货币基金组织的贷款和支付利息费用；参与国之间只要双方答应，也可直接运用特别提款权供应和偿还贷款，执行赠予，以及用于远期交易和借款担保等各类金融业务。
特别提款权的利息开始时较低，1970 年间仅为1.5％，1974 年6 月起提升到5％。以后，特别提款权利率的计算方法，大差不差是依据美、德、日、英、法5 国金融市场短时间利率加权平均计算而得，每季度调整一次。定值
特别提款权不是一种有形的货币，它看不见摸不着，而导致一种帐面资产。
特别提款权创立初期，它的价值由含金量决定，当时规定35特别提款权单位等于1 盎司黄金，即与美元等值。1971 年12 月18 日，美元首次贬值，而特别提款权的含金量未动，所以1个特别提款权就上升为1.08571 美元。
1973 年2 月12 日美元第二次贬值，特别提款权含金量仍未改变，1 个特别提款权再上升为1.20635 美元。1973 年西方首要国家的货币纷纷与美元脱钩，实施浮动汇率以后，汇率价格持续发生改变，而特别提款权同美元的比价仍固定在每单位等于1.20635 美元的水准上，特别提款权对其余货币的比价，均为按美元对其余货币的汇率来套算的，特别提款权完全失去了独立性，引起很多国家不满。20 国委员会力争用一篮子货币作为特别提款权的定值标准，1974 年7 月，基金组织正式宣称特别提款权与黄金脱钩，改用“一篮子”16种货币作为定值标准。这16 种货币包含截止1972 年的前5 年中在世界商品和劳务出口总额中占1％以上的成员国的货币。除美元外，仍有联邦德国马克、日元、英镑、法国法郎、加拿大元、意大利里拉、荷兰盾、比利时法郎、瑞典克朗、澳大利亚元、挪威克郎、丹麦克郎、西班牙比塞塔、南非兰特以及奥地利先令。每天依照外汇行市改变，发布特别提款权的牌价。1976 年7月基金组织对“一篮子”中的货币作了调整，去掉丹麦克郎和南非兰特，代之以沙特阿拉伯里亚尔和伊朗里亚尔，对“一篮子”中的货币所占比重也作了适当调整。为了简化特别提款权的定值方法，加强特别提款权的吸引力，1980 年9 月18 日，基金组织又宣称将构成“一篮子”的货币，简化为5 种西方国家货币，即美元、联邦德国马克、日元、法国法郎和英镑，它们在特别提款权中所占比重分别为42％、19％、13％、13％、13％。1987 年，货币篮子中5 种货币权数依次调整为42％、19％、15％、12％、12％。将来
牙买加协定的签定已经有十几年时间了，它规定的把特别提款权作为首要国际储备资产的目标远未达到。特别提款权在国际储备总额中，1971 年占4.5％，1976 年下滑到2.8％，1982 年从新增长到4.8％，十几年来差不多没有什么进度。而外汇在全部国际储备中的比重多年来都达到80％左右，因此在世界储备资产中首要的储备依然是外汇，其中首要是美元。尤其是伴随世界经济多元化和区域一体化的持续深入发展，环绕国际金融领域的领导权困难的斗争任然激烈，特别提款权要形成牙买加货币体系的支柱看来不是容易达到的。定值
特别提款权采取一揽子货币的定值方法。货币篮子每五年复审一次，以保证篮子中的货币是国际交易中所运用的那些具有代表性的货币，各货币所占的权重反应了其在国际贸易和金融体系中的重要程度。伴随近期2000年10月11号相关特别提款权定值规则复审工作的终结，国际货币基金组织实施董事会答应对特别提款权定值方法和特币提款权利率的确定执行修改，并于2001年1月1号生效。
货币篮子的选择方法和每种货币所占权重的修改目的是考虑引入欧元，由于欧元是很多欧洲各国的共同货币，且在国际金融市场上的角色日益重要。现行的对会员国的货币选择标准所根据的是最大的商品和劳务出口额，延伸到含国际货币基金组织会员的货币联盟的出口额，货币联盟成员之间的出口额提出在外。引入的第二个选择标准是保证特别提款权的货币篮子所选的货币是国际贸易中最普遍运用的货币。按此规定，国际货币基金组织务必寻觅到“自由运用”的货币，也就是说，在国际交易中广泛用于致富、在首要外汇市场上普遍交易的货币。
每种货币在特别提款权货币篮子中所占的比重根据下方两个原因：（1）会员国或货币联盟的商品和劳务出口额；（2）各个会员国的货币被国际货币基金其余会员国所持有储备资产的数量。国际货币基金已确定四种货币（欧元、美元、英镑和日元）符合上述两个标准，并将其作为2001-2005年特别提款权重的篮子货币。这些货币所占权重依据其在国际贸易和金融位置而定。特别提款权美元值每日根据伦敦市场中午的外汇牌价将四种货币各自兑换美元值加剧而成。特别提款权定值发布在国际货币基金组织的网立稳。利率的决定
特别提款权的利率每周调整一次，基数是特别提款权定值篮子中的货币发行国货币市场上具有代表性短时间债务利率加权平均数。当前，英国和美国采取的是3个月期的国库券收益率，并将其继续定为英镑和美元的各自的代表性利率。为了适应2001年1月1号生效的特别提款权定值货币基础制度的改变，欧元的代表性利率是3个期欧元同业银行拆放利率（Euro Inter Bank Offered Rate）,进而取代了法国和德国本国的金融工具。日元的代表性利率由3个月定期存款单利率更改为本政府13周融资券收益率。创造
特别提款权的创造是通过分配程序达到的。包含两种分配：
特别提款权一般分配：当会员国长期性世界发展资金需要增长时，为了得到满足，参与国可根据其在国际货币基金所缴纳份额的比例得到特别提款权的分配，补充现有的储备不足。特别提款权的分配决定相隔基期五年。决定的作出根据总裁的提案，经实施董事会的答应，由理事会作出决定，并要求得到总投票权的85%多数票通过。特别提款权的首次分配是1981年1月1号，累积分配特别提款权为214亿特别提款权。
特别一次性分配：1997年9月，国际货币基金组织理事会倡议执行特别提款权的特别一次性分配，以纠正国际货币基金组织中胜过1/5 的会员国从未得到特别提款权分配的事实。倡议生效需得到国际货币基金组织3/5 的会员国投票（占总投票权85%的票数）通过。到2001年3月15号，已有106会员国（占总投票权71%）表明接受这一建议修正案。特别提款权的特别分配将使所有成员国都能在平等的基础上参与特别提款权，使特别提款权双倍累积分配达428.7亿特别提款权。国际货币基金组织现行以满足长期世界发展需要执行储备资产补充为基础对特别提款权执行分配，而以上提出的建议修正案对特别提款权的权利不造成影响。
