外汇交易市场

在电脑化以前，为了得到一个货币的报价，投资人务必直接联系经纪商或平台商。1973年，该种情形显现了改变。伴随货币自由浮动体系的显现，路透推出了Reuters Monitor（路透屏幕），这也形成第一个电子化的外汇市场，致使全球的投资人都可以实时地目睹汇率的改变。透明度的提升令外汇市场范围和交易量急剧膨胀，因持续有新的参与者加入进来。在20世纪80年代前，绝大部分的交易是通过电话或电传来完成的。1981年，路透推出Monitor交易系统，该系统允许平台商之间执行电子联系并完成交易。这更深一步增长了市场的动力。电脑化的货币体系支付亦令交易的结算愈加便捷。在各国放松监管以及科学技术令交易更方便的环境下，分散在不同期区的外汇交易中心得以开始联合，打破时空界限，形成了一个全天24小时的交易体系。市场投机活动亦自此愈加兴盛。

外汇市场没有官方的开市或收市时间，但是却存在一部分行业惯例。比如，在纽约市场，非正式的标准交易时间为美东时间上午8:30到下午3:00。在这段时间之外，银行没有务必做市的义务，即使其一般全将对外报价，特别是在电子系统中。但是在下午4:30之後，平台商将很难在纽约市场得到报价，由于惠灵顿在美东时间下午3:00-4:00间已开市交易。加利福尼亚曾尝试填充中间暂时的时间间隙，但因该州银行数量有限而最终未能成功。

依照北京时间计算，每天第一个开市的是新西兰市场，大概在凌晨4:00左右，之後两个小时悉尼外汇市场开市，此後东京、香港、新加坡等亚太地区的金融中心陆续开市。到下午3:30左右（欧元兑美元实施夏时制时为2:30左右），东京市场将接力棒转交给苏黎世、法兰克福、巴黎、阿姆斯特丹、米兰等欧洲大陆市场。随後世界最大的外汇交易中心伦敦粉墨亮相，到夜间9:00左右，纽约、芝加哥、多伦多等北美市场加入进来，之後几个小时说为全天外汇交易活动最为密集的时段。北美市场大概在凌晨5:00左右终结。星期一至星期五，各个市场周而复始，共同为投资人营造了一个可以全天候执行交易的环境。

通讯技术的成长极大地模糊了各市场之间的界限。从平台商的角度来说，各市场的首要区别在于流动性，许多的参与者会执行许多的交易。除此之外，各市场并没有多大事实的区别，由于平台商只然而运用不同的代码参与罢了。但是，本地客户以及货币市场的存在仍地区外汇市场较为分离。

当前，伦敦依然是世界最大的外汇交易中心。而东京市场则因前几年日本中央银行频繁的市场干预举动等原因，份额一度下滑。依据BIS的调查，下方为各个交易中心在整个市场活动中所占的比例：

英国 － 31%

美国 － 19%

日本 － 8%

新加坡 － 5%

德国 － 5%

香港 － 4%

澳大利亚 － 3%

法国 － 3%

瑞士 － 3%

其余 － 19%

据纽约联邦储备银行外汇交易委员会的数字，2006年10月纽约市场外汇交易日均交易额为5,340亿美元。而英国中央银行外汇联合委员会的报告表明，2006年10月伦敦市场外汇日均交易额为9,670亿美元。

在历经了一年的预案之後，由路透集团和芝加哥商业期货交易所(CME)各自出资50%建立的FXMarketSpace终于在2007年3月推出交易平台,此举可望为飞速成长的世界外汇市场导入新的动力。FXMarketSpace现供应集中清算的世界外汇交易平台，允许执行匿名交易，平台运用CME的撮合服务以及路透的桌面终端。平台将供应更大的单价透明度，因在任什么时候候指令簿都向所有参与者放开，同期达到完全的匿名。这对持续出入市场的短线投资人尤其具有吸引力，诸如对冲基金。尽管该平台预计到2008年才可高达盈亏平衡，但恐会对外汇市场的长期发展起到重大的助推作用。（本章第三节将有详述）