货币市场投资策略
美元曾稳坐货币体系中的国王宝座，美国投资人对美元曾深信不疑。但是，伴随美元的疲软，逐渐增多的美国投资人开始涌入世界货币市场。每日交易额达4万亿美元，这个报告在2020年预计将高达100万亿美元。以前，货币市场被大型金融机构和对冲基金垄断，交易所交易基金为美国群众给予了投资于新兴市场货币的可能。对于美国个人投资人来看，货币渐渐形成和股票、债券和期货并驾齐驱的投资工具。
Westport创立者、首席投资专员雷•戴里昂（Ray Dalio）觉得最晚下一年将显现投资人向货币市场的大迁移，如同40年前布莱顿森林货币体系解散之后的情形。当时美国放弃了金本位的货币体系，和美元挂钩的外币汇率自由浮动。当下，新兴市场恐会消除和世界积蓄货币美元的挂钩。这些地区经济增速迅猛且利率较高，比如中国和巴西无疑处在掌控位置。发达国家的货币，比如欧元、美元和日元，都位居货币市场的次位。货币的单价永远和经济发展相挂钩，由于经济发展表明着国家支付利率的能力。 在中国总书记胡锦涛今年一月访问美国之际，他在Wall Street日报专访中提出：“现存的国际货币体系表明着以往”。世界最大债券公司的创立者比尔•格鲁斯（Bill Gross）亦在《巴伦周刊》年初的圆桌会议上承认，2011年货币对于投资人举足轻重。格鲁斯说：“假使你投资于美元证券，美元疲软时投资人会亏损。困难十分简单，投资人只需考虑20年之后美元的买入力”。 美元在世界的买入力已收到冲击。受于美国宽松的财政政策和严重的政府赤字，在以往的十年间，美元的相对价值下滑了三分之一。自去年夏天来美元贬值了15%。特别的，自中东动荡以来美元价格连续走跌。而且，美国在国际贸易上的影响力也渐渐降低。去年中国和巴西的黄豆交易以美元结算，而当下中国已经开始以人民币来执行结算。 就在此时，美元的供给量在持续上升。从2008年金融危机以来美国的利率靠近于零，美联储不能再通过利率工具来刺激经济。政府转而以印钞和量化宽松政策来挽救经济。据说，格鲁斯已经将首要基金的美国国债抛出，他们觉得美国债券的利率只有上升的机会，将导致债券价值的下滑。投资人的热钱持续涌入高速发展的地区，比如中国和巴西。这些地区的低利率刺激贷款、消费和投资，特别在期货等实物资产。中国一直在全球规模内买入硬资产，以取代以前以美元为主的投资战略。 美元收入为主的退休者需要愈加注意美元贬值的困难。最近，加州伯克利分校的经济学教授巴利•艾施格林（Barry Eichengreen）预计，将来十年内美元主导的货币体系将结束，人民币和欧元将和美元平分秋色。他觉得为了让美国产品在出口中更有优势，美元起码需要贬值20%。市场对美元的观点也较为悲观，国际货币市场卖空美元数量在三月的第一周高达了最高位。卖空美元的金额达到415亿美元，远好于2007年11月的380亿美元。 个人投资人抵御美元贬值的方法之一是买入美国跨国公司的股票，由于这些多部分利润来自于海外收入，这也为投资人给予了天然的风险对冲。可口可乐、IBM和美孚石油均为不错的选择。另外，投资人也可关注一部分外汇交易为主的经纪公司，比如于前几个月上市的FXCM和Gain Capital。同期EverBank还为顾客供应欧元等非美元存款的业务。 和投资黄金的策略一样，最有效的办法是选择一个交易所交易基金（ETF）。以往几年来，基于货币市场的ETF数量剧增，以满足投资人对货币市场投资的需求。货币市场ETF管理的资产已达63亿美元，靠近火热能源类ETF的资产管理范围。2005年，Rydex SGI创立了第一个货币市场ETF ，即CurrencyShares欧元信托基金。格鲁斯推荐投资人选择和中国、巴西等新兴市场货币挂钩的ETF。至今最大范围的货币市场ETF是PowerShares DB的U.S. Dollar Index Bullish (UUP)，管理的资产范围大8.73亿美元。 当下，一部分美国公司已经开始进入中国资本市场融资。在以往的六个月之间，Caterpillar和麦当劳获批在香港市场上发行人民币债券，以为其在中国的项目融资。公司也节省了以美元债券筹资导致的外汇成本。另外，自今年一月份起，中国银行允许美国纽约和洛杉矶的分所和个人客户交易人民币，每日交易金额制约在4000美元，年交易额不胜过2万美元。 投资人不能忽略外汇市场将来的成长。据预期，外汇市场交易量是股票市场交易量的八倍。一直投资于新兴市场股票的投资人可以考虑买入该国的货币。（