马歇尔觉得货币与通货一词相通，是指商品与劳务的买入手段和商业债务的清偿手段，而且是不经任何审查即可广泛流通之物。他把货币或通货分为金属铸币与纸币两种。
马歇尔觉得，货币的价值与其余商品一样，是由供给与需要所决定。供给为当时存在的通货量，需求则为民众对于货币的需要量。货币的价值决定于全国居民用通货维持的实物价值与信用货币数量的比例。若货币数量不变而实物价值变动，则货币的价值跟随作正比例变动，若实物价值不变而货币数量变动，则货币价值便跟随作反比例变动。他把民众用通货形态维持的实物价值称为“实物余额”，把与维持的实物价值相应的通货数额称为“现金余额”。所以，马歇尔的该种表述被称为 “现金余额数量说”。
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