趋势理论

趋势理论（一）

●趋势线的含义

在改变莫测的股海中沉浮日久之人，或许会造成某种幻想，诸如梦中得遇仙 人指路——日后的股市行情就像沿着“仙人”所指的方向发展。这诚然是无稽之 谈，然而“趋势线”倒是一种研究或许显现趋向的分析方法，而且其重要性也已 在股市几个拐点上体现出来。

趋势线是用划线的方法将低位或高位相连，利用已经发生的事例，推测次日大差不差迈向的一种图形分析方法。 我们发当下各种股价图形中，若处在上升趋势，股价波动必是往上发展，即便是显现回挡也不影响其总的的上涨趋势，假使把上升趋势中间回挡低位分别用直线相连，这些低位大多在这根线上，我们把连接各波动低位的直线称为上升趋势线。

相反，若处在下滑趋势，股价波动必定朝下发展，即便显现反弹也不影响其总的的下跌趋势，把各个反弹的高位相连，我们会惊奇地发现它们亦在一根直线上，我们把这根线称为下滑趋势线。

正确地划出趋势线，民众就可以大差不差了解股价的将来发展方向，按所根据波动的时间长短不同，便显现三种趋势线：短时间趋势线（连接各短时间波动点）、中期趋势线（连接各中期波动点）、长期趋势线（连接各长期波动点）。

市场含义：我们可用投资人心理活动执行分析，在股价上升时，市场一片看好，大家都在等回挡时买进，心理价位逐渐提升，在回跌到前一低位以前，强烈的买气阻止了股价下挫而回升，使股价波动低位逐渐提升，该种上涨的心理产生了上升趋势；当股价下挫时，民众一片看坏，投资人均等候反弹时出货，心理价位逐渐下探，在回升到前一点高位以前，已经有大批筹码等候出售。使股价逐波回跌形成下滑趋势。

●研判要点：

1.上升趋势线由各波动低位连成，下滑趋势线由各波动高位连成。

2、上升趋势线是股价回挡的支撑点，当上升趋势线被跌穿时，形成出货信号。下滑趋势线是股价反弹的压力位，一旦下滑趋势线穿破，形成进货信号。

3、无论上破依旧下破，均以胜过3%方为有效击穿，否则为假击穿。

4、上破须佐以成交量增大，而下破无需量的配合，但证实有效后成交量方会放大。

5、假使击穿以空缺形式显现的话，则击穿会是强势有力的。

6、在上升或下滑趋势的末期，股价会显现增速上升或增速下挫的现象，所以，市况反转时的顶点成底部，一般均远离趋势线。 在此建议投资人在划线分析时，可划出不同的试验性趋势线。不但较小的波动可用直线划出，较长的波动也可用直尺划线。用一把直尺放在不同股价趋势图上，我们便会惊奇地发现：股价上升是由一系列的波纹构成，这些波纹的底部形成一条上倾的直线；下挫也是由一系列的波纹构成，它们的顶部形成了一根下倾的直线。 此外还可从趋势线的成长角度的陡与缓，判别股价改变的进展，当趋势线形成水平线时，则小心一次转折的到来。

趋势理论（二）

●趋势分析的活用

一、趋势线

1.所谓趋势线，就是依据股价上下变动的趋势所画出的线路，画趋势线的目的，即依其脉络寻求出恰当的卖点与买点。趋势线可分为上升趋势线，下滑趋势线与横向整理趋势线。

2.股价在上升行情时，除了在连接股价波动的低位画一直线外，也应在连接股价波动的高位画一直线，于是股价便在这两条直线内上下波动，这就是上升趋势轨道。股价在下挫行情时，除了连接股价波动的高位画一直线外，也要在股价波动的低位画一条直线，股价在这两条直线内上下波动，这就是下挫趋势轨道。股价在横向整理时可形成横向箱型趋势线。

二、利用趋势轨道决定买卖点

1.无论是在上升或下挫趋势轨道中，当股价刷新上方的阻力线时，就是出售的机会；当股价刷新以下的支撑线时，就是买进的机会。

2、若在上升趋势轨道中，发现股价击穿上方的阻力线时，证明新的上升趋势线马上造成。

3、同理，若在下挫趋势中，发现股价击穿以下的支撑线时，或许新的下挫趋势轨道马上造成。

4、股价在上升行情时，一轮的波峰会比前一轮峰高，一轮的波谷会比前一轮谷高；而在下挫行情时，一轮的波峰比前一轮峰低，一轮的的波谷会比前一轮谷低。

5、处在上升趋势轨道中，若发现股价无法刷新上方的阻力线时，即表明上涨趋势趋弱了。

三、几种趋势线图

1、上升趋势分析。股价上升趋势线是指股价上升波段中,股价底部之连接线来说,这连接而成之上升趋势线一般相当规则,在上升趋势线的股价波动上画一条与上升趋势线平行的线,这条平行线又称返回线。

(1) 买卖点分析：

a.在股价上升趋势中，当股价下挫而刷新股价上升趋势线时，便是绝佳的买点(买进信号)，投资人可酌量买进股

票。

b、当股价上升而刷新股价上升趋势线之返回线时，便是股票绝佳之卖点(出售信号)投资人可将手中的持股卖掉。

c、上升趋势依艾略特波段判断表示：上升分三轮段,每一轮段上升程度皆同，投资人可以等幅测量。

（2）行情分析：一个多头行情首要由原始、次级或短时间上升波动所构成，股价一轮比一轮高，每两个底部低位连成一条上升趋势线，一般来说，原始上升趋势线较为平缓，历经时间较长，而次级或短时间上升趋势线较为陡峭，其历经时间有时甚短。

(原始上升趋势线：一般多头市场之原始上升趋势线的建立往往历经相当长时间(短则一二年长则四五年)的波动,其上 升仰角较小,约为300～450。

(短时间上升趋势线：指多头市场之各次级滚动，以各波之底部低位为基准点往上延伸，其历经之时间较短，一般为数周或数月这波动所建立，其上升仰角较陡，约为450～600角，有时甚至在600角以上(尤其在多头市场初期最易显现)。

(上升趋势线之支撑与阻力：在股价上升趋势中，遇到以往密集成交区或其余压力位，在某个股价价位上，卖压很大，足够阻止股价上升，或执行使止升行情的股价反转下挫，该种情形便是股逢阻力。）

2、整理趋势分析。矩形整理在股市亦称为箱形整理。股价在某一价格区内上下探动，移动之轨道由两条平行于横轴之平行线所界定，其形状就像几何图形的矩形或长方形，矩形整理亦称为箱形整理。箱形整理形态一般显现在股价上升行情或下挫行情之初期或中期，若箱形显现在股价上升行情或下挫行情之末期，往往形成反转形态，而非整理形态。

(1)箱形整理形态一般在股价上升波完成或下挫波完成之后显现；

(2)成交量配合箱形整理的完成，起初大批而逐渐萎缩，一直到股价击穿箱形整理为止；

(3)股价最迟务必在三至四周内按预定的方向击穿。上破初期时箱形往上平移；朝下跌穿时箱形朝下平移，大涨大跌的情形除外。 若不符合上述特质，箱形整理有机会失利而形成箱形反转。

3.下滑趋势分析

(1)下挫趋势线之形成：一个空头行情是由原始，次级或短时间下挫波动所组成，股价一轮比一轮低，每两个反弹之高位即可连成一条下挫趋势线，一般来说，原始下挫趋势线较为平缓，历经时间较长，而次级或短时间下挫趋势线较为陡峭，其历经时间有时甚短。 原始下挫趋势线：一般空头市场之原始下挫趋势线历经之时间较原始上升趋势线为短，约为一至二年，其下滑之角度较为平缓约为300～450。 短时间下挫趋势线：指空头市场之次级波动，以各反弹顶点为基准点朝下延伸，其历经之时间甚短，一般为数日或数周之波动所建立，其下滑之角度约为600左右。股价下挫,远离股价下滑趋势线，负乖离太大，30日乖离率这-15～-30时，股价会反弹。

(2)空头行情时，一般下滑波段分为三轮段，完成后方有二轮段之反弹行情。在多头市场时，下滑一般为二轮段之行情。

4.中心趋势线：

(1)在股价趋势线中，除上升、下挫、横盘等趋势线外，有一种趋势线，股价经常顺着中心趋势线，呈现上下对称或不对称的波动，该种股价环绕趋势线执行上下波动的行情，近期被冠上流行新名词，就是"X线"。

(2)中心趋势线有三种：

a、上升中心线。股价可以是从低档上升，先将上升中心线当作是阻力线，在一次或多次上冲后，终于击穿上升中心线而上升，在股价上升后，仍有一次或多次拉回的行情，中心线此时由阻力线转为支撑线。股价也或许是从高档下挫，在下挫过程中，一次或多次因上升中心线的支撑而反弹，但最后跌穿中心线，在跌穿中心线后，股价向中心线拉回，但反弹至中心线后，而临阻力再下挫。

b、下挫中心线,股价环绕下挫中心线在波动,股价行情为：由上而下，中心线由支撑线转为阻力线；由下而上，中心线由坟力线为支撑线。

c、水平中心线，股价呈现箱形的上下整理，其中心线往往是水平线，股价或许在中心线下波动，然后突过中心线之上，或称在中心线之上波动，然后跌穿中心线而下。

(3)中心趋势线的运用要领：

1．阻力：无论中心趋势线是上升、下挫或水平，当股价由低位往上，常在接触到中心线时，面对阻力而下挫。

2．支撑：当股价由高位朝下时，在股价接触中心线时，会在临支撑，股价一般在此反弹。

3．中心线的作用：长期高低位所连接的趋势线，影响力最大，其次是中期高低位所绘的趋势线，阶段高低位所绘的趋势线力量较小。所以，股价碰到短时间趋势线，仅短时间回档，若碰到中期趋势线，则回档在10%左右，若碰到长期趋势线，一般会有一次中期回档整理。

4．中心线也会显现扇形效果：有时趋势线划起来或许很多条，所以有时会在某个价位形成多条中心线交叉，这个点便会因力量交叉凝集，而形成一个较大的支撑或阻力点，甚至使行情造成反转。

趋势理论（三）

●趋势理论的缺陷

1.趋势理论首要目标乃探讨股市的基本趋势（PrimaryTrend）。一旦基本趋势确立，趋势理论如果该种趋势会一路连续，直到趋势遇到外来原因损坏而更改为止。好像物理学里牛顿定律所说，所有物体移动时全将以直线发展，除非有额外原因力量加诸其上。但有一点要注意的是，趋势理论只推断股市的势在必行，却不能助推大趋势里面的升幅或者降幅将令去到那个程度。

2、趋势理论每次都要两种指数互相证实，如此做已经慢了半拍，走失了最好的入货和出货机会。

3、趋势理论对选股没有帮助。

4、趋势理论注重长期趋势，对中期趋势，尤其是在不知是牛依旧熊的情形下不能带给投资人清晰启示

趋势理论（四）

●趋势理论的基本要点

依据趋势理论，股票价格运动有三种趋势，其中最首要的是股票的基本趋势，即股价普遍或全面性上升或下滑的变动情形。该种变动连续的时间一般为一年或一年以上，股价总升（降）的程度胜过２０％。对投资人来看，基本趋势连续上升就形成了多头市场，连续下滑就形成了空头市场。

股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。由于次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其造成适当的牵制作用，因此也称为股价的修正趋势。该种趋势连续的时间从３周至数月不等，其股价上升或下滑的程度一般为股价基本趋势的１／３或２／３。

股价运动的第三种趋势称为短时间趋势，反应了股价在几天之内的变动情形。修正趋势一般由３个或３个以上的短时间趋势所构成。

在三种趋势中，长期投资人最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽或许地在多头市场上购入股票，而在空头市场形成前及时地出售股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短时间的利润。短时间趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因此不便作为趋势分析的对象。民众一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有机会执行有限的调节。

一.基本趋势 即从大的角度来说的上行和下挫的变动。其中，只要下一个上涨的水准胜过前一个高位。而每一个次级的下挫其波底都较前一个下挫的波底高，那么，首要趋势是上升的。这被称为多头市场。相反地，当每一个中级下挫将价位带至更小的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高位，首要趋势是下挫的，这称之为空头市场。一般（起码理论上以此作为讨论的对象）首要趋势是长期投资者在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中早日买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势中的次级下挫和短时间变动，他们是不会去理会的。诚然，对于那些作经常性交易的人来看，次级变动是非常重要的可能。

1、多头市场,也称之为首要上升趋势。它可以分为三个阶段，第一个阶段是进货期。在这个阶段中，一部分有远见的投资者觉察到尽管当前是处在不景气的阶段，但却马上会有所转变。所以，买进那些没有信心，不顾血本抛售的股票，然后，在出售数量降低时渐渐地提升买进的单价。实际上，此时市场氛围一般是悲观的。一般的民众非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。此时，交易数量是适度的。但是在弹升时短时间变动便开始放大了。第二个阶段是十分平稳的上升和增多的交易量，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增长吸引了大众的注意。在这个阶段，运用技术性分析的交易一般能够得到最大的利润。最后，第三个阶段显现了。此时，整个交易沸腾了。民众聚集在交易所，交易的结果经常显现在的报纸的"第一版"，增资快速在执行中，在这个阶段，朋友间常谈论的是"你看买什么好？"大家忘记了市场景气已经连续了很久，股价已经上升了很长一段时间，而当前正高达更恰当地说"真是出售的好机会"的时机了。在这个阶段的最后部分，伴随投机气氛的高涨，成交量连续地上升。"冷门股"交易渐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速地上升。但是，却有逐渐增多的优良股票，投资者婉拒跟进。

2、空头市场，也称为首要下挫趋势，也分为三个阶段。第一阶段是"出货"期。它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见的投资者觉察到企业的盈余到达了不正常的高位，而开始加速出货的脚步。此时成交量依然很高。尽管在弹升时有渐渐降低的倾向，此时，大众仍痴迷于交易，但是，开始感觉到预期的获利已渐渐地消逝。第二个阶段是恐惧期间，想要买进的人开始退缩的，而想要出售的人则急着要脱手。价格下挫的趋势忽然增速到差不多是垂直的程度，此时成交量的比例差距高达最大。在恐惧期间终结以后，一般会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着，第三阶段到来了。它是由那些缺乏信心者的出售所组成的。在第三阶段的执行时，下挫趋势并没有增速。"没有投资价值的低价股"或许在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。业绩较为优良的股票连续下挫，由于该种股票的持有者是最后助推信心的。在过程上，空头市场最后阶段的下挫是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情形下终结。最坏的情形已经被预期了，在股价上已经达到了。一般，在坏消息完全出尽以前，空头市场已经结束了。

二、次级趋势 它是首要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了首要趋势。在多头市场里，它是中级的下挫或"调整"行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。一般，在多头市场里，它会跌落首要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。属于调整行情或许是回跌不少于１０点，下多于２０点。但是，需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并不是是一成不变的。它导致机率的简单表明。多部分的次级趋势的涨落程度在这个规模里。它们当中的多部分停在非常靠近半途的位置。回跌原本首要升幅的５０％：该种回跌达不足三分之一者很少，同期也有一部分是将前面的升幅差不多都跌掉了。所以，我们有两项分析一个次级趋势的标准，任何和首要趋势相反方向的行情，一般情形下起码连续三个星期左右；回跌首要趋势涨升的１/３，但是，除了这个标准外，次级趋势一般是混淆不清的。它的证实，对它发展的正确评价及它的执行的全过程的断言，始终是理论描述中的一个难题。

三、短时间变动 它们是暂时的波动。很少胜过三个星期，一般少于六天。它们自身即使是没有什么意义，但是致使首要趋势的成长全过程富于了神秘多变的色彩。一般，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的首要趋势部分均为由一系列的三个或许多可区分的短时间变动所构成。由这些短时间改变所得出的推论很容易导至错误的方向。在一个无论成熟与否的股市中，短时间变动均为唯一可以被"操纵"的。而首要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。

上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其类似。在股票市场里，首要趋势就像海潮的每一次涨（落）的整个过程。其中，多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪持续地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高位。而后渐渐退去。渐渐退去的落潮可以和空头市场对比较。在涨潮阶段，每个接下去的波浪其水位都比前一轮涨升的多而退的却比前一轮要少，尽而使水位渐渐上升。在退潮阶段，每个接下去的波浪比先前的更小，后一轮者不能复苏前一轮所高达的高度。涨潮（退潮）期的这些波浪就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，这和市场的短时间变动对比较它们是不重要的日常变动。潮汐，波浪，涟漪表明着市场的首要趋势、次级趋势、短时间变动。

趋势理论（五）

●趋势理论的其它分析方法

1.用两种指数来确定整体行情 著名的道琼斯混合指数是由２０种铁路、３０种工业和１5种公共事业三部分构成的。据历史的经验，其中工业和铁路两种分类指数报告有代表性。所以，在分析行情时，趋势理论更注重于分析铁路和工业两种指数的变动。其中任何单纯一种指数所表明的变动都不能作为断言趋势上有效反转的信号。

2、依据成交量分析趋势的改变 成交量会伴随首要的趋势而改变。所以，据成交量也可以对首要趋势作出一个分析。一般，在多头市场，价位上升，成交量增长；价位下挫，成交量降低。在空头市场，当价格滑落时，成交量增长；在反弹时，成交量降低。诚然，这条规则有时也有例外。所以正确的结论只据几天的成交量是很难下的，只有在连续一段时间的整个交易的分析中才可够作出。在趋势理论中，为了判定市场的趋势，最结束论性信号只由价位的变动造成。成产能仅仅是在一部分有疑问的情形下供应解释的参考。

3、盘局可以代替中级趋势 一个盘局显现于一种或两种指数中，连续了两个或三个星期，有时达数月之久，价位仅在约５％的距离中波动。该种形状表明买进和出售两者的力量是平衡。诚然，最后的情形之一是，在这个价位水准的供给完毕了，而那些想买进的人务必提升价位来诱使卖者卖出。其他情形是，本来想要以盘局价位水准卖出的人发觉买进的气氛降低了，结果他们务必削价来处理他们的股票。所以，价位向上击穿盘局的上限是多头市场的征兆。相反价位向下跌穿盘局的下限是空头市场的征兆。一般来看，盘局的时间愈久，价位愈窄，它最后的击穿愈容易。 盘局常发展成重要的顶部和底部，分别表明着出货和进货的阶段，但是，它们更常显现在首要趋势时的休息和整理的阶段。在该种情形下，它们取代了正式上的次级波动。很或许一种指数正在形成盘局，而其他却发展成典型的次级趋势。在向上或向下击穿盘局后，有时在与方向继续停留一段较长的时间，这是司空见惯的。

4、把收盘价放在首位 趋势理论并没有注意一个交易日当中的最高价、最低价、而只注意收盘价。由于收盘价是时间匆促的人看财经版唯一阅读的数目，是对当天股价的最后评价，多部分人依据这个价位作买卖的委托。这是又一个经历时间挑战的趋势理论规则。这一规则在断言首要趋势的将来发展动往上的作用表当下：假定一个首要的上升趋势中，一个中级上升早上１１点钟到达最高位，在这个小时的道氏工业指数为１５２．４５而收盘为１５０．７０，将来的收盘务必胜过１５０．７０，首要趋势才算是继续上升的。当天交易中高位的１５２．４５并没有算数，假使下一次的上升的当天高位高达１５２．６０，但收盘依然差于１５０．７０首要的多头趋势依然是不能确定的。

5、在反转趋势显现以前首要趋势继续会发挥影响 诚然，在反转信号显现前，提早更改对市场的立场，就好比赛跑时于发出信号前抢先跑出固然不错。这条规则也并代表着在趋势反转信号已经明朗化以后，一个人还应再迟延一下他的行动，而是说在经验上，我们等到已经确定了以后再行动较为有利，以避免在还没有成熟前买进（或出售）。自然，股价主变动趋势是在经常改变着的。多头市场并没有能永远连续下去，空头市场总有到达底的一天。当一个新的首要趋势首次由两种指数确定后，如不管短时间间的波动，趋势绝多部分会连续，但愈往后该种趋势延势下去的机会性会愈小。这条规则告诉民众：一个旧趋势的反转或许发生在新趋势被证实后的任什么时候间，作为投资者，一旦做出委托后，务必随时注意市场。

6、股市波动反应了一切市场举动 股市指数的收市价和波动情形反应了一切市场举动。在股票市场，你或许认为政治局势平稳，所以买股票。此外一部分人或许认为经济前景乐观所以买股票。再此外一部分人以为利率将令调低，值得在市场吸纳股票。更有一部分人有内幕消息谓大财团显现收购合并，所以要及早入货，无论大家抱有什么立场，市价上升就反应了情绪，即便是不同的看法角度。 相反，当大家有不同恐惧原因时，有人以为沽空会获大，有人以为政局动荡而恐惧，有人恐怕大萧条到来。有人听到内幕消息谓大股东要出货套现，或者政客承受行刺。不论甚么原因，股市指数的升跌改变都反应了民众心态。民众乐观，无论有理或无理，适中或过分，全将助推股价上升。民众悲观，亦不论盲目恐惧，有实质困难也好，或者受其余人情绪影响而歇斯度里也好，全将反应在市场上指数下跌。以其分析市场上千千万万人每一个投资者士的心态，做一部分没有机会做到的事，投资者士应当分析反应整个市场心态的股市指数。股市指数代表了民众心态，市场举动的总和。指数反应了市场的事实是乐观一面或是悲观情绪控制大局。

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参考资料

1.中国经济网：http://www.ce.cn/

2.和讯网：http://www.hexun.com/

3.新华网：http://www.xinhuanet.com/