中心汇率

中心汇率定义

中心汇率也称“外汇平价”。两个或两个以上国家的官方对它们货币之间的汇率规定的固定比价。各国为了保证汇率的平稳，一般都规定了市场汇率环绕外汇平价波动的上下限。在金本位制下，各国都规定货币的含金量，两国单位货币含金量之比称为铸币平价，它是决定汇率的基础。受于黄金可以自由地输出输入，汇率总是环绕铸币平价在黄金输出点和黄金输入点之间波动。该种体制下的汇率是相对平稳的，称为固定汇率制。

金本位制崩溃以后，各国货币的价值失去了平稳的基础，汇率的强烈波动使国际货币秩序混乱。1944年在美国布雷顿森林召开的会议，决定在战后仍实施固定汇率制，即一种可调整的盯住汇率制。就是美元同黄金维持固定的比价，各国货币同美元之间确定一个固定的比价，这就是国际货币基金组织规定的法定汇率。为保持布雷顿森林体系下的外汇平价，国际货币基金组织和各成员国做出了多次付出，但受于美元持续发生危机，同期各成员国的货币地位也经常发生改变，国际货币基金组织所规定的外汇平价经常发生变动。1973年2月，美元第二次贬值后，布雷顿森林体制下的固定汇率制崩溃。在该种事态下，绝大部分国家货币均与美元脱钩，实施浮动汇率制。但为了维持汇率的平稳性，各国继续会自己的货币与某种货币或一篮子货币挂钩，以确定外汇平价。

当前国际货币基金组织各国确定外汇平价的方式首要有：

1、通过一种合作性的安排确定平价，这类国家首要是欧共体成员国。共同体各成员国货币实施蛇行浮动，即各成员国相互之间确定其货币的外汇平价，形成一种平价网，使外汇平价相互牵制，以保持汇率的平稳，对外则实施联合浮动。1978年，欧共体各国成立了欧洲货币体系，并创设了欧洲货币单位。在这个体系中，各国货币同欧洲货币单位之间确定外汇平价，此外，还采取实施联合浮动时格子体系（即通过各成员国货币之间两两配对而建立的一种平价网），通过格子体系和篮子体系相结合的办法，使各国外汇平价联系在一起，高达平稳汇率的目的；

2、实施钉住特别提款权的制度，即确定本币和特别提款权的外汇平价，并以期来确定本国货币同其余各国货币的平价；

3、实施盯住某种可自由兑换的外汇平价；

4、既不钉住一篮子货币，又不盯住某一种货币，而是依据一连串指数的改变来调整外汇平价。

对于实施直接外汇管制的成长中国家来看，外汇平价由官方确定，一切外汇交易均按此汇率价格执行，保持外汇平价是较容易的。但是对于货币可以自由兑换的国家来看，要保持外汇平价则非易事。各国为了保持外汇平价，一般都对外汇市场执行人为的干预。具体办法，是设立一种外汇平准基金，当市场上本币增值时就抛售本币，收购外币。而当市场上本币贬值时则抛售外币收购本币。该种办法虽能保持汇率相对平稳，却容易导致各种危害。假使本币强烈贬值时，即便耗尽外汇平准基金也未必能挽回颓势，而同期却使国家外汇储备遭受重大损失。反之，假使本币强烈增值，大批地抛售本币虽可以平稳汇率，却又使货币发行量增长，加重通胀。所以，各国一般都依据事实情形的改变，适时调整外汇平价。