Redux模型

简述

0R(1995)建立的两国动态的包含微观基础的一般均衡模型，顾虑到名义价格的刚性、不完全竞争、生产和消费相统一的厂商。每一个厂商生产唯一的不同的产品，所有的厂商有同样的偏好，表当下跨时效用函数中是跨时效用和消费、事实货币余额正有关，和劳动负有关，劳动和产能正有关。汇率是外国货币的国内价格，两国分别是本国和外国。由于模型假定没有贸易壁垒．每单个产品的一价定律是存在的，对国际上同样的消费篮子来说，买入力平价是存在的。假使价格固定，短时间内产能将由需求决定。在垄断存在的条件下，定价务必好于边际成本。

均衡分析

放开经济与封闭经济的一个基本区别在于，一个放开经济能够从世界其余国家和地区引进或输出资源。当一个国家的国民收入显现短时间波动时，能够借助国外贷款避免消费和投资的急剧萎缩。相似地，一个国家假使积蓄足够，就能够参与国外的生产性投资项目或对外放款。该种资源的跨时交易就是跨时贸易（IntertemporalTrade）。在放开经济条件下，大部分的宏观经济举动都与其跨时贸易相关，而跨时贸易一般可以用经常账户的收支平衡情况来反应。模型通过考察影响消费和投资举动的核心原因以及世界利率的决定，能够分析经常账户等变量跨时均衡的改变。此外仍有叠代模型（(overlappinggeneration)），该模型允许不同年纪的消费者之间存在异质性。依据该模型，可作出如下推论：人口改变趋势和税收的代际影响也是决定国民收入和经常账户的重要原因。举例来看，依据叠代模型分析框架，致使美国低积蓄率、高经常账户赤字的部分原因是其在80年代的巨额预算赤字以及跟随而来的庞大养老金支出。另一面，日本高积蓄率和高经常账户盈余可部分归结为其相对年轻的劳活力的积蓄举动。果真这样的话，伴随大批劳活力在21世纪初的同期退休，日本经常账户盈余将令急剧下滑。

在经典的国际金融文献中，没有考察宏观经济政策的微观基础困难，而微观基础困难又是保证经济政策之间内在联系所不可或缺的；经典的国际金融文献，不能用统一的框架对动态的经济困难执行解释，对国际资本市场一体化的分析也是非常有限的。更为重要的是，很多经典文献没有也不或许对很多目前的巨大经济政策困难执行分析，比如：经常账户困难，政府的预算赤字困难，投机性货币打击困难，以及金融市场世界化对证券和衍生产品的影响等等。

跨时分析方法给予了一个理论分析框架，能够分析重要的外部均衡的相互相关的政策困难，外部的连续性和均衡的事实汇率，所有这些均为和一国经济所面对的跨时均衡相联系得到。跨时方法能够分析放开经济下政策的福利效果。该种方法从自动的调节机制和动态的平稳分析转向跨时预算约束和最大化的横截面条件。

和国际收支的货币分析方法一样，80年代建立起来的经常账户的跨时分析一般假定价格是完全弹性的，所以它忽视了短时间价格刚性和商品要素市场同期不平衡的存在。货币和跨时模型一般也假定经济的高度一体化，如此国际商品的套利存在致使价格调整的弹性大。融入粘性价格的分析，开辟了新的放开经济的宏观经济学。

名义价格

Hau（2000）研究了要素价格刚性和非贸易品在国际传播中的作用。首先模型考虑了要素市场和名义价格刚性。第二，假定本国货币汇率是弹性价格的，但不存在国际商品的套利。即使受于最优的垄断价格，一价定律依旧存在的，但消费价格指数中的非贸易品致使偏离买入力平价。第三，和REDUX模型不同的是Hau也考虑了非贸易品，其首要结论是要素价格刚性对国内生产价格的刚性有相似的含义，在要素价格刚性的市场结构中确认了REDUX模型的分析。但是非贸易品更改了传导机制，较大的非贸易品份额代表着增大了汇率改变，受于货币市场的均衡依靠于短时间价格的调整，能够解释名义汇率相对于产品价格的高波动性。

在价格水平刚性的情形下，确定价格水平粘性是考虑平缓的并非是间断的总体价格水平的调整。这类例子有Taylor(1980),Calvo(1983)等。Kollmann（1997）建立了一个包含粘性价格和粘性薪资动态的放开经济的模型，探讨了在价格和薪资事先确定和Calvo型的名义刚性的条件下，货币打击对汇率和价格水平的影响。他的结论表明Calvo型的名义刚性和观察到的名义和事实汇率的有关关系相当相符。但是和产能与其余宏观经济变量之间的关系并没有相符。

Chari,Kehoe,andMcGrattan（1998,2000）建立了粘性价格和事实汇率之间新放开经济的宏观经济模型。他们观察到事实汇率大程度、连续偏离买入力平价，或许首要是受于贸易品偏离一价定律。事实和名义汇率的波动程度比相对价格水平高6倍多，事实和名义汇率具有连续的有关性，一阶的年有关系数分别为0.85和0.83。CKM在垄断价格歧视（致使贸易品偏离一价定律）的基础上还建立了一个粘性价格的模型，模型假定价格在三个月以前确定和单位的货币需求消费弹性，但是这个模型并没有得出上面的名义和事实汇率的序列有关的特质。生产者在18个月以前确定价格水平，货币需求的消费弹性为0.27，能够更好地得出事实和名义汇率的连续波动的特质。事实和名义汇率的序列有关系数分别为0.65,0.66，但汇率比名义价格水平的波动程度高三倍多。

Jeanne(1998)尝试研究在经济周期动态的一般均衡的模型中，汇率能否能致使连续的经济波动。Jeanne表示商品市场较小的名义摩擦能够被劳工市场的事实薪资刚性所增大，致使产能对货币打击的连续和大幅波动。他也表示在事实薪资刚性的条件下，较小的名义刚性可解释货币打击足够致使经济连续波动。

OR（2000a）在粘性的名义薪资、垄断竞争和用出口商的货币定价的条件下，建立了随机的新的放开经济的宏观经济模型。在不确定条件下处理了薪资水平确定的困难，有助于分析不同货币制度下的政策福利含义和他们对预期产能和贸易条件的影响。OR表示贸易条件和汇率之间所观察到的有关性和名义刚性的如果比在用当地货币定价的如果下愈加统一。

市场定价

Redux模型假定所有贸易品的一价定律是存在的，很多研究者对这个模型提出疑问，偏离一价定律超越了通过区域距离或运输成本所能解释的程度。所以一部分学者结合了不完全竞争厂商的国际分割和当地货币定价（Pricingtomarket或PTM）扩展了Redux模型。Krugman(1987)用PTM来形容某些商品（如汽车和很多电子产品）的单价歧视，国际套利很难或差不多是不或许的，比如这或许受于不同的国家标准等。另一面垄断厂商或许制约和阻止国际商品的套利，如通过婉拒供应在其他国家买入的商品的保证服务。依据价格不能够被套利的程度，生产者或许在不同的国际市场上实施价格歧视。

顾虑到PTM，研究表示PTM在汇率决定和国际宏观经济的波动中起着重要的作用，由于PTM制约了汇率变动对价格水平的移递，降低了汇率变动的开支转换的作用，致使了汇率在不是PTM的条件下更大程度的波动。而且名义价格刚性和PTM相结合增大了汇率对宏观基本原因打击的反映。更深一步地受于偏离买入力平价，PTM模型也看好于降低了不同国家消费的共同变动，而增长了产能的共同变动，这符合某些著名的经验研究（Backus,Kehoe,andKydland,1992）。最后，PTM的引入对货币打击的国际传导有重要的福利含义。

市场结构

Sutherland(1996)在跨时的一般均衡的模型框架内分析了交易摩擦――金融市场是不完全的，买入债券涉及到凸的调整成本。商品市场是完全竞争的，是Calvo型的迟缓调整市场。Sutherland表示价格惯性越大，金融一体化的阻碍对产能的影响越大。价格惯性较大，产能调整迟缓，许多的厂商通过国际金融的市场煨平消费。Sutherland的模拟表示当打击来因为货币市场，金融市场的一体化放大了很多变量的波动；当打击来因为事实需求或供给，降低了大部分变量的波动。在Sutherland的一般化的模型中（Senay,1998），这些结论也存在，比如，正的国内货币的打击致使国内利率下滑，所以和国外有一个负的利差，而负的利差致使较小的汇率贬值和国内消费相对更大的改变，这代表着国内产能比redux模型上升的小。

OR（1995）觉得分析商品市场的不完全性或惯性疑似是不具有说服力的，故假定国际资本市场是完全的。事实上，假使是完全的国际风险分担，价格或薪资刚性怎么或许与之共存？然而，完全的资本市场一体化的如果是有争论的，即使很多经济专家觉得金融一体化的程度逐渐增长，但是金融市场的摩擦压力或许依旧存在的。

有关词条

品牌联合

福特主义

货币替代

资本逃避

机会成本

市场预期

企业边界

实体经济

溢出效应

范围效应

品牌效应

财务分析

商品流通

外汇汇率

弥补贸易

财务控制

项目融资

阿罗悖论

破窗理论

服务蓝图

参考资料

（1）http://www.pinggu.org/

（2）http://www.ifsfd.org/downloads/llqy.doc

（3）http://www.lunwentianxia.com/product.sf.3761617.1/