非货币投资过分理论(The nonmonetary overinvestment theory)
非货币投资过分理论简述
投资过分理论又分为货币投资过分理论和非货币投资过分理论两种。
非货币投资过分理论则强调非货币原因在经济周期形成中的作用。这一理论的代表人物是瑞典经济专家卡塞尔(G.Cassel)、威克塞尔(K.Wicksell)和德国经济专家斯皮托夫(A.Spiretuoff)。该理论并没有否认货币原因对引起投资过分的作用，但觉得该种影响是次要的，致使投资过分的首要原因是新发明、新发现、新市场的开辟、以及农产品的丰收等。
非货币投资理论与货币投资理论之间的最大差别，很显著就在于是什么原因引起了投资过分。非货币投资理论在理论上并没有以货币为根据，他们也提及货币力量，但把它放到了从属的、被动的地位，对他们来看，货币原因可以看作是诚然现象并非是一种推动力量。他们所着重的是属于生产规模内的那些原因，如新发明、新发现、新市场开辟等等。也就是为新投资供应机会的那些环境。
庇古和熊彼特的分析，则在很大程度跟该种理论相靠近。该理论所描述的扩张过程，跟货币投资过分学派的论调大差不差相同。投资活动的复苏，造成了收益和买入力。需求上涨了，首先是资本品和投资资料的需求上涨，然后是消费品需求的上涨。价格上涨了，首要是资本品和投资资料（钢、铁、水泥、木材、砖瓦等等）价格的上行。
非货币投资过分理论的贡献
非货币投资过分学派在经济周期理论方面的最大贡献，正是繁荣迈向崩溃这一转折过程的解释。
斯庇索夫觉得，之所以会发生危机，是受于资本在事实上的不足。他更深一步表示所谓资本不足的意义，并没有导致货币资金的缺乏，而是在适当的有限种类的商品生产中发生了严重不平衡的现象。繁荣迈向崩溃的产生，不是受于积蓄过分，而是受于积蓄不足；引起资本不足并使繁荣终止的原因，并没有是消费不足，而是在某种意义下的消费过分。进入萧条期间以后，广泛存在的是悲观情绪。悲观情绪和对投资的厌恶，使买入力的量趋于萎缩。资本并没有用于投资或买入生产品，却都被贮藏了起来，或用以填充亏损。萧条连续一段期间以后，受于薪资缩减、原料价格下挫、利息率下滑、生产方式改进等原因，使资本设备的建产生本减弱，所以新投资承受了激励。新投资的显现，形成了促成萧条迈向恢复的力量。
但斯庇索夫觉得，萧条期间自动形成的这类调整，自身并没有充足的力量可以打破萧条下的僵局，他觉得还务必借助于如新发明、新发现、农产品收获量增长等等外来的突出的刺激力量，才可打开投资的新局势，提升预期利润率。当下有很多学者统一觉得，十九世纪的周期现象，就是由种种新发现和新发明酿成的。在种种新发现和新发明等外生原因刺激下，经济又进入了另一次繁荣阶段。