外汇理财产品

什么是外汇理财产品

外汇理财产品是指个人买入理财产品时的货币只针对自由兑换的外国货币，收益获取也以外币币值计算。

外汇理财产品的分类

通过银行买入的外汇理财产品不需要投资人本身对投资决策做出分析，而完全由产品事先设计的条款以及银行专业投资者员来指导投资举动。首要也分为两类，即固定收益的外汇理财产品和外汇结构性理财产品。

(一)固定收益类产品

固定收益的外汇理财产品首要挂钩的标的资产或者投资方向为外汇债券，在与等期限条件下，其收益好于相同币种的外汇存款收益，而且造成损失的风险也差不多没有。但是受金融危机的影响，各国中央银行纷纷降息，致使固定收益类的外汇理财产品的收益空间日渐萎缩，国内不少银行已相继停止发售固定收益类的外汇理财产品，且大多以短时间产品为主，收益水平更小。所以投资人可以在充分顾虑到汇率风险的前提下，尽量转换成较高利率环境的外汇，可以选择买入固定收益理财产品或者索性以银行存款的形式保值。

另外受于固定收益类的外汇理财产品一般不允许提早赎回，投资人务必充分考虑资产的流动性风险，在汇率急剧波动的阶段，可以选择期限较短的理财产品以防范风险。

(二)结构性产品

外汇结构性理财产品的投资规模和挂钩的衍生品比较普遍，可以挂钩大宗商品、国外上市的股票价格或指数、对冲基金和黄金石油等标的。可以分为静态和动态两种，静态就是产品发行后设计结构就不发生改变；动态则会针对市场情形作相应的投资调整。当前结构性产品会设定一个最低保本额，保本额上的浮动收益取决于产品挂钩标的的状况。

和固定收益类产品对比，结构性产品的收益风险很大，显现很高的收益或者零收益，甚至负收益都有机会。而且当前银行的结构性外汇理财产品设计越来越复杂，普通投资人很难看懂产品设计的条款和或许发生的投资风险。尽管保本条款的设定保证投资人免受本金大幅缩水的风险，但是投资结构性外汇理财产品务必考虑下方几方面风险。

1.收益风险

结构性外汇理财产品是跨市场操作的，其投资标的同国际市场利率、汇率、股票价格或指数、黄金等商品价格挂钩。银行一般会将到期的收益水平取决于挂钩标的的事实表现(观察值)，有单边挂钩，双边挂钩两种方式。单边挂钩就是只有当挂钩投资标的的单价全部上涨或全部下挫才可得到收益；而双边挂钩则和价格波动的绝对值挂钩，具体可以采取取最大值、最小值或加权平均等方式来确定观察值。另外银行有时还会预先设定一个波动区间，无论是单边依旧双边方式，当事实观察值落在这个区间内或多出这个区间时，投资人才可得到收益。

如此来说，任何一款结构性理财产品，要得到预期的收益依旧很问题的。比如中国银行一款和H股红筹股挂钩的理财产品，期末3只股票的单价均上涨 110%，才可得到23%的到期收益率，否则事实收益率只有3%。又如恒生银行的一款挂钩香港恒生指数的外汇理财产品，受于观察期内的指数胜过了银行限定的波动区间，最终的投资收益为零。

相对来说，采取双向挂钩方式的收益风险比单向挂钩方式要小，受于双向挂钩产品到期收益只与挂钩资产价格的波幅绝对值相关，和事实波动方向无关，在观察期内，只要价格有波动，则无论涨跌都可以得到收益。比如花旗银行一款挂钩5只港股的涨跌双赢结构型产品，取观察期内5只股票最小波幅的平均值确定投资人的到期收益，只要这几只股票在观察期内有波动，就一定可以得到收益。

2.赎回风险

有些外汇理财产品银行有权终止合同，银行往往会选择对自己不利的机会终止合同，而这时恰恰是投资人得到高收益的时机。当前我国各银行对于提早终止权的设定首要有两种形式：一是银行在支付收益时可以提早终止该产品，客户没有提早终止产品协议的权利。假使想要提早终止产品协议需缴纳适当的违约金：二是依据客户投资产品的金额大小，客户拥有提早赎回的权利。

3.流动性风险

受于多部分外汇理财产品不允许投资人提早终止合同，务必持有到期，所以假使在投资阶段显现财务窘境，将令致使投资人现金周转问题。另外，受于流动性的制约，假使持有阶段市场利率显现连续上升，而理财产品的收益率却不同期上升，也会致使产品的事实收益水平下滑。

4.信息披露风险

投资人往往忽略外汇理财产品的条款表明，或者受于条款披露内容专业晦涩而轻信银行销售人士的解释。很多外汇理财产品在销售时宣传的收益是一定期间的总收益，总收益与年化收益是有区别的，而银行有权提早终止合同，投资者恐怕得不足预期的收益。此外尽管银行会在产品表明中披露最不利的收益情形或无保底收益，但投资人往往会被预期高收益率所迷惑。尤其是有关本金条款的信息披露，涉及本金收益由谁兑付，归还本金有无其余附加条件，假使到期后本金和收益的支付人是信托公司，这会增长风险，一旦信托公司破产，不要说投资收益，就连本金也很难保障。

另外有些外汇结构性产品设计复杂，投资人根本无法通过理财产品表明书的条款内容及时查询有关投资标的的情形及其余有关信息，致使投资人只能依靠银行定期投送的产品对账单了解产品事实投资收益情况，自此影响投资人的投资决策。

5.汇率挂钩风险

这类风险首要是与汇率挂钩的外汇理财产品相关。这些产品虽能给客户导致较大收益，但是假使分析不好汇率的波动方向，不仅会让自己的收益下滑还会遭受货币贬值的损失。尤其是有些挂钩小币种货币汇率的外汇理财产品，对普通投资人来说，就更无法分析其精准行情，汇率波动的风险更大。比如交通银行一款挂钩三种篮子货币的外汇理财产品，分别同美洲货币篮子(巴西里尔、阿根廷比索、墨西哥比索)、亚洲篮子货币(印尼盾、印度卢比、菲律宾比索)、欧洲篮子货币 (土耳其里拉、波兰兹罗提、俄罗斯卢布)在观察期内对美元、欧元和日元的汇率表现的最大值来确定到期收益率。受于这几种货币属于非首要外汇币种，投资人很难执行预期，收益为零的风险很大。

另外，假使买入外汇理财产品的币种选择外汇本币的话，还务必考虑持有阶段其相对人民币的汇率波动风险，受于我国还没有针对人民币汇率的远期外汇产品，普通投资人无法对冲人民币汇率风险，所以投资人可以尽量兑换成人民币或者选择以人民币定价的外汇理财产品。

外汇理财产品风险控制的措施

首先，应充分了解本身的风险承受能力，事先熟悉所计划投资的产品特性，两相对比后策划合理的投资计划。切忌盲目跟风，不能只看产品收益率的高低和时间的长短，而应综合考虑投资的收益性和风险性。风险承受力低的，可采取银行定期存款或固定收益类外汇理财产品；承受能力较高的，可买入结构性的外汇理财产品，具备专业知识的还可以试图执行外汇买卖交易。

中国银监会也下发过一连串文件，强调“商业银行在向客户销售理财产品前，应依照‘了解你的客户’原则，充分了解客户的财务情况、投资目的、投资经验、风险偏好、投资预期等情形，建立客户资料档案；同期，应建立客户评估机制，针对不同的理财产品设计专门的产品适合度评估书，对客户的产品适合度执行评估，并由客户对评估结果执行签字证实。”

其次，买入外汇理财产品，应充分了解该产品的挂钩资产情形和交易规则。不同的挂钩资产，其波动风险差别很大，一般来看，汇率市场要比黄金交易市场的波动程度大得多，所以投资人选择以黄金指数为有关标的物的外汇理财产品遭受损失的风险就较小；资本市场要比货币市场更容易产生强烈波动，挂钩资本市场工具的理财产品所潜在的风险水平就比挂钩货币市场工具的理财产品要高。

2007年5月10号中国银监会办公厅下发《有关调整商业银行代客国外理财业务国外投资规模的通知》，规范外汇理财产品的投资规模，清晰制约 “不得投资于商品衍生类产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级下方的证券”。尽管这样，作为普通投资人来说，任何投资举动都切忌盲目冲动，偏听偏信，事先应充分了解产品披露的任何信息，尤其是对投资人最不利的情形，然后再做分析，以避免前段时间香港居民投资雷曼兄弟迷你债血本无归如此的事件发生。

又一次，投资人在选择外汇理财产品前，还应权衡本身的流动性需求与投资收益之间的冲突。对于最近财务情况不好的投资人来说，应尽量选择流动性较高的产品或者具备提早赎回条款的理财产品，期限上以短时间为主，诚然这必然会损失一部分高收益的可能。

最后，任何涉及外汇的交易，汇率风险是最大的风险，也是无法回避的风险。机构投资人可以通过对冲和远期交易规避汇率风险，作为普通的投资人来说，不具备如此的交易手段，所以可以尽量选择以本币作为交易结算的外汇理财产品，以规避本币和外币之间的汇率波动而致使的风险；采取外币结算的理财产品，应首先确定一个目标币种，便于投资人及时锁定收益或止损，具体选择上，应以宏观经济较好或者利率较高的外币作为目标币种，尽或许地减小汇率波动导致的风险。

任何风险控制的措施都只能回避部分的风险，外汇理财又是比较高端的投资举动，高风险在所难免。更何况当下的外汇理财产品设计的复杂程度和专业化条款令专业投资者士都很难搞清产品后面的运转机制，更遑论普通投资人。只有事先做足功课，冷静客观地分析本身的财务情况，全面了解产品的特性和风险，才可充分享承受外汇理财所导致的财富升值的快乐。