金融协调理论是在
充分把握经济发展变迁中广泛存在的互补性和报酬递增的现实条件下，以金融效率为中心，运用系统分析和动态分析的方法，研究金融及其组成要素的成长改变规律，它们的收益、成本、风险状态和运动规律，并研究自此决定的内部效应与溢出效应，揭示金融内部组成要素之间，金融与经济上涨，金融与社会协调发展的一般规律，进而构造金融协调运行的政策调控体系，以促进金融与经济高效、有序、平稳、健康发展。提出的背景
1.亚洲金融危机及跟随而来的世界经济动荡，在实践上对传统的金融理论提出了重大的考验，该种考验急切要求金融理论的创新。
2.传统金融理论是传统经济下的产物，是与20世纪工业经济时代相适应，其研究对象是经济运行环境相对平稳下的资源配置困难。21世纪的经济是经济金融化、经济世界化的经济，是高科技快速发展的知识经济，高科技和新金融形成支持和拉动现代经济发展的两个轮子。受于知识积攒、专业分化、经济未知性原因放大，所以该种经济所面对的首要困难便是协调困难。其研究对象是在经济协调基础上动态资源有效配置。经济金融协调形成资源有效配置的前提条件。 3.受于现代经济中信用关系普及，债务关系的相互依存，金融资产范围膨胀，并形成联结当下和将来的动态资产配置的首要原因，现代经济协调首要困难便是金融协调困难。基础
从哲学角度看，金融协调符合任何事物发展的规律；从经济学角度看，金融协调符合均衡发展理论；从国家和社会安全角度看，金融协调符合国家和人民的利益。
1.哲学基础 金融协调的中心点是效率，金融协调的方法论是动态的、系统地、和谐地达到经济的运行，其中包含了金融各要素与社会经济各主体的博弈以内，这是一个动态的过程，并非是一个静态的目标。其哲学基础，首先是中庸哲学。中者，中正、中和；庸者，用也，即“允执其中”。既然要坚持中，就要把握两端，也就是冲突的对立面。协调，就是对立的统一，取 中正的态度，避免忽左忽右两个极端。在经济博弈中，冲突的双方在统一体中，事物还处在量变过程，没有高达质变时，就要承认冲突的存在，使冲突的统一协调地维持下来。冲突的统一是量变，冲突的转化才是质变。 2.经济学基础 经济理论是在对经济实践抽象分析的基础上形成的，该种抽象经常是以舍弃一部分不太重要的原因为代价，但经济活动变迁也会让原来不太重要的原因变成经济活动的首要原因和决定原因，这时就要求对原有的经济理论执行扬弃，达到经济理论的创新。传统的经济理论将研究的着重放在稀缺资源的有效配置上，其理论基础是瓦尔拉斯一般均衡理论，其研究方法是边际分析方法；其研究目的是要论证依靠市场机制的作用，经济可以高达帕累托最优状态。如此在研究中就忽略了经济的演化和变迁困难，诚然在经济发展速度较慢，经济结构和经济运行环境相对平稳的情形下，该种舍弃有其适当的合理性。但在经济发展速度加速，经济活动越来越复杂的情形下，传统经济理论就很难回答现实经济生活提出的困难，尤其是与经济发展，经济变迁有关的动态困难。为了处理这些困难便造成了以分析经济变迁为首要内容的演化经济学的复活，并从古典经济学著作中寻到它的理论渊源。内容
1.有关经济中的互补性困难
这里所说的“互补性”，与外部性的概念基本类似，但又有些差异，它不仅强调金钱的外部性，更强调技术的外部性和市场的相互依靠性，它是指经济发展中的一个一般规律，由经济发展中分工的持续发展而形成的企业与企业、产业与产业之间的相互联系、相互促进的关系。受于迂回经济所组成的生产过程的分解和扩张而形成的分工，致使一个企业或产业的成长，许多地承受其有关的一连串企业和产业的成长情况的影响。单一企业和产业的成本，许多与有关企业和产业数量有关，进而形成企业整体的有关关系。从经济发展史中，我们可以看出经济越发展，经济活动的互补性和外部性也越广泛。外部性的广泛存在，严重影响了“看不见的手”的市场机制作用的有效发挥，“看不见的手”范式的悖论逐渐增多，进而也就在更大程度上要求从协调的角度来处理和处理经济困难。 2.有关报酬递增困难 经济发展中的报酬递增，是指在社会分工下引致的市场范围扩大，进而更深一步引起新的分工的经济演化进度中，专业化分工所致使的报酬增长情形。报酬递增击穿了新古典学派以报酬不变为基础的瓦尔拉斯一般均衡模式，并把动态的、非均衡的经济进化思想引入经济学分析当中。受于有市场扩大分工深化条件下的报酬递增，我们才可了解金融活动，金融制度在降低未知性和风险，扩大投资和扩大市场中的作用，这或许是我们真正把握金融在现代经济中作用的一条新渠道。 3.有关金融效率 这里我们提出以金融效率为中心，是在把握金融运行机制的基础上，环绕金融活动的效果，从宏观的系统的看法和动态的长期的看法来研究金融和经济的关系，尤其是研究金融对经济发展的经济演进所造成的促进作用。在这里，我们一面强调金融效率在整个金融理论中的特殊地位，这是传统金融理论研究中忽略的一个困难，而这一困难正是组成了我们正证实识金融与经济，正确处理金融困难的核心；另一面，我们强调金融效率的宏观性和动态性，这与单一关注金融的微观盈利性和静态盈利情况是不同的。 4.有关金融溢出效应 金融溢出效应是指金融各组成要素或作为一个整体的产业，其私人成本和社会成本、私人收益和社会收益不相统一的外部性的关系。金融的该种溢出性或者说外部性的状况，务必运用协调的思想和方法，才可转化为促进经济发展的力量，达到其激励和约束的相容作用。 5.有关协调和均衡 我们觉得，金融协调并没有是一种静态的均衡状态，而是一个动态的过程。该种动态均衡是在发展中均衡，那就或许显现整个均衡与局部不平衡并存；或长期均衡与短时间不平衡并存。金融资源以内部的流动，包含各层次上或各有关要素之间的博弈，进而助推长期和整体的均衡，使金融与经济持续向前发展。当外部规则发生改变时，会造成新的博弈，这又将令推出新的均衡或协调。 6.有关国际金融协调 金融协调诚然包含国际金融的协调。亚洲金融危机的暴发，愈加表明显现代金融脆弱性和金融协调的重要性。几点初步击穿
金融协调理论从协调困难出发研究金融，进而致使金融形成与时间变迁相联系的有历史阶段性的金融，使金融形成处在经济生活中而又内生于经济系统中的金融，如此也就更靠近于金融的本来面目。该种研究困难的方法和角度的转移，必然导致金融理论的变革。在此，我们只能选择其中的一部分困难来反应金融协调理论所导致的金融理论的击穿。
1.金融市场与商品市场的连通和联动：泡沫经济的根源之一 现实中的货币不仅仅服务于商品市场，也服务于金融市场的交易。伴随经济金融化进度的加速，金融市场越来越脱离了商品市场的制衡，交易范围持续扩大，呈现出本身的特有规律，该种趋势也导致货币流通及经济运行态势的明显改变。金融市场的功能首要在于供应作为激励机制的信息和投资资源配置有关的信息。但若是金融市场的投机原因过大，就会妨碍其基本功能的发挥，导致一部分负面影响。经济理论已经显示，金融市场受于承受预期的影响，只要预期形成，它 自身可以在某一区域内的任何一点高达供求均衡，而没有一个具有帕累托效率的供求均衡点。当民众预期价格上涨时，市场便会吸引大批的资金，拾升价格，并加深原有的预期，直到民众的预期发生更改。而在投机性的金融市场上，非理性的投机者增多，他们对资产价格行情的分析，逐渐脱离经济基本分析，此时金融市场就形成凯恩斯比喻的“选美比赛”。该种选美比赛中的困难不在于预期谁最漂亮，而在于猜测裁判觉得谁最漂亮。即股市中的中坚力量的预期将形成股市中的决定原因。受于金融市场中参与者组成改变，市场结构发生改变，此时，在金融市场中起首要作用的就是利用资金实力对市场操纵。拥有雄厚资金实力者，可以通过造市，诱导别人的预期，并利用911.html">小散的“从众”心理，以其预期来获取赢利，如此，资金实力形成投机性金融市场中的竞争优势。所以，投机性金融市场的特点是对资金的追求，进而使其形成多余资金的“吸纳源”。当经济连续发展时，就会致使金融市场上价格上涨预期的形成。此时，商品市场和金融市场形成一个连通器，资金由商品市场流向金融市场，促使金融市场价格上升。而商品市场显现资金匮乏，银行体系便向其导入资金，保持商品市场购销两旺、价格稳定的局势。中央银行通过监测M2和控制商品物价水平，并没有发现超量货币提供的迹象。伴随金融市场价格的更深一步上涨，资金转移更为加强，甚至于资金会溢出金融市场而进入房地产市场等投机性领域，经济显现一派繁荣景象。但金融市场的资产价格不能无限地偏离其基本价值的支持。当偏离越来越大时，预期反转的机会性也越来越大，差不多任何信息都或许使泡沫崩溃。当泡沫崩溃的一天真的到来时，价格便会急剧下挫，金融市场发生动荡。个别止盈出场的庄家大户抽款拆资，而多数客户被高点套牢，资金连通遇阻，债务链发生危机，银行紧缩，信心受挫，市场低迷，经济深陷窘境。从这个过程中，我们可以看出，投机者对资金的过量需求会形成商品市场的打击源，假使中央银行割裂金融市场与商品市场的资金联动关系，只盯着商品市场的物价水平，并将其作为调控货币供给量的标志，就很难控制泡沫经济的形成与崩溃。所以，协调金融市场与商品市场的关系，将股票市场的单价纳入中央银行的监控指标，才有机会防范泡沫经济的发生。运用金融协调理论就可以正确地看出商品市场与金融市场之间的该种连通与联动关系，解脱现行中央银行货币政策操作中的误区。 2.需求不足与金融协调困难 金融往往同需求有着紧密的关系，而需求的扩张和萎缩就会导致经济的波动。 改革放开以来，中国所历经的经济周期，都可以目睹金融政策发挥作用的痕迹。有的学者曾运用1979~1997年的事实投资上涨与GNP事实上涨作有关分析，从中发现，其有关系数达到79.5％，即GNP事实上涨的波动的79.5％可以通过投资来解释。名义投资与名义GNP更是高度有关，有关系数达99％，这表明在1979~1997年里，投资是引起国民生产总值波动的首要原因，二者波动程度基本统一，呈现出非常强的正有关性。而且受于投资处在“饥渴”状态，投资需求非常重大，所以投资便只承受资金可得量的制衡。金融放松控制，资金可供量增长，投资便增长，GNP上涨速度加速。反之，实行紧缩银根政策，控制金融，投资便会降低，GNP上涨速度便会回跌。所以利用金融政策，通过控制国有部门的投资，动员非国有部门投资的改变，比较顺遂地达到了经济政策的调控目的。但是，1998年的宏观经济政策的作用机制发生了更改。受于受东南亚金融危机影响，出口需求下滑，为达到经济上涨8％的目标，政府更改了适度从紧的货币政策，通过减弱利率，更改存款准备金制度，放松商业银行存贷款比例控制等措施，并没有导致投资的扩张，甚至于国有部门的投资扩张也不显著。 1998年下半年，政府通过起步扩张性财政政策，才使国有部门的投资大幅增长，但非国有部门投资仍未跟进，最终1998年中国GDP增长7.8％， 1999年GNP仍维持回跌势头。对于1998年至今经济运行态势，其首要困难可概括为有效需求不足与通货紧缩困难，对此理论界已经给了很多探讨，其中不乏有很多真知灼见；而在此，我们首要研究金融协调与经济运行的关系: 第一，就经济与金融的关系来看，尽管金融对经济具有极大的促进作用，但我们觉得，金融并没有是外在于经济的一个工具。在一定程度上，它是内生于经济的，这也就决定了金融并没有是无所不能的。事实上，西方经济学界已经有人表示，货币政策可以有效地控制经济过热和通胀，但它对解脱萧条作用有限，由于经济的恢复不仅靠资金的供给，更需要对将来预期和信心的复苏。目睹金融的局限性，有助于我们正确地利用金融服务于经济。 1998年至今，经济的连续滑坡，从其他角度可以表明我国经济正处在一个转变期间，即由原来粗放的投资拉动型的经济转向效益型、需求拉动型的经济。在经济结构转变过程中，经济上涨速度的回跌应当是一种正常现象。 第二，1998年经济运行中的首要特点是民间部门投资不再跟随国有部门投资改变，融资途径的制衡或许是其中的一个首要原因。非国有部门以得到30％的信贷资金来源，却支撑了GNP上涨的70％以上，国有企业依靠70％以上的信贷资金，却只有GNP上涨贡献的30％，这被理论界称为非国有经济发展的不对称性。但是更深层次的困难，则在于非国有部门利用其制度优势，在经济活动中以各种方式得到了通过国有部门没有有效利用的信贷资金，如此，才支撑了非国有经济的成长。不完善的市场交易是该种看不见的资金转移的首要途径。所以非国有经济的成长部分地是建立在国有经济的低效率基础之上的。国有经济部门的低效率性，对非国有经济部门给予了盈利机会，投资机会以及资金来源。当要求国有经济部门“三年脱困”，并增强控制后，就将对非国有经济的成长组成影响。加上，银行运营风险加大，不对国有部门放款，同期对非国有经济部门的融资途径没有建立，如此，就更深一步致使了非国有部门投资形成能力下滑。这是融资途径、融资割据与经济发展不相协调的反应，所以要促进非国有部门投资增长，务必构造与其相适应的融资途径。 第三，非国有经济部门或称民间部门投资没有跟随财政投资而增长的其他原因，是民间部门的投资机会缺乏。就市场竞争能力来看，受于有制度优势，私营经济具有灵活的运营机制和适应市场的能力，它比国有经济有较强的竞争能力。当国有经济部门显现“软预算约束”时，其支出处在无度状态，私营经济所面对的市场机遇较多，在较高的回报率的刺激下，投资进入成本较低。而当国有部门在改革的阻力下，降低制度漏洞，无效支出降低时，私营经济的投资机会降低，市场前景影响投资，进而深陷投资降低——市场机会降低——投资降低的恶性循环中。加之这次财政开支首要集中于大型基本建设项目，无法有效地扩大私营经济的投资机会和市场预期，致使经济迟迟不能得到复苏。这同1992年邓小平南巡发言后，协调了方方面面的市场预期和投资情况，刺激其后的经济繁荣形成显著对比。所以，与其说它是一个有效需求不足困难，不如说是一个产业结构转型困难和供给困难。假使能够达到产业结构升级换代，动员整个产业或主导产业间的同期扩张，经济很容易解脱衰退和萧条，而迈向繁荣。而这一点正是融资政策和产业政策相互发挥作用的领域。 第四，这次经济滑坡同消费需求不足有很大关系，而其中的多部分消费不足是由将来开支未知性放大和缺乏消费信贷的流动性匮乏而产生的。金融机构扩大服务领域，积极开展消费信贷，是处理经济主体，尤其是消费者，收入与开支不协调的首要渠道。协调该种金融业务是经济维持良性循环的内在要求。上述便是我们运用金融协调理论，分析经济理论界的两大热点困难，泡沫经济和通货紧缩所得出的初步性的结论，但仅此也可以看出金融协调理论的意义。实际上，运用金融协调理论，分析其余金融现象，也会得出一部分新颖的看法。如美国监管制度演变中所反应的金融市场参与主体的结构和举动方式的更改对金融业稳健和效率目标的影响，事实上显示了其金融监管制度的改变是金融市场组织机构改变的内在要求，是金融监管制度、金融机构、金融市场相互适应，相互协调的产物。如金融约束理论的提出是低收入国家金融发展战略与其赖以生存的社会制度、经济制度相适应的产物，是金融压抑和金融深化理论的扬弃，是强调协调与适应的过分经济学在金融领域的反应，等等。评价
总之，金融协调理论是适应21世纪知识经济时代科技高速发展，经济高速改变和波动性加重的要求，研究金融宏观效率和微观效率相统一的金融理论，是对传统金融理论的“扬弃”和发展。我们当下没有必要，也不想改写整个金融学，我们要解决的和想做的导致在传统金融理论基础上的前进，通过逐渐探索实践已经给我们提出来的需要从新认识的理论困难，金融协调理论仅仅是这方面的一个试图。