江恩十二条买卖规则

江恩十二条买卖规则内容

江恩在十二条规则之上，建立了整个买卖的系统。差不多，所使的方法是纯粹技术性为主，而买卖方法是以跟随市势买卖为主，与他的预期预备完全不同。

1、决定市场的行情；

2、在单底、双底或三底水平入市购入；

3、依据市场波动的百分比买卖；

4、依据三星期上升或下挫买卖；

5、市场分段波动；

6、利用5或7点波动买卖；

7、成交量；

8、时间原因；

9、当显现高低位或高峰时购入；

10、决定于大势趋势的转向；

11、最安全的买卖点；

12、迅速市场的价位波动。

江恩十二条买卖规则诠释

1、决定趋势

江恩觉得，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一块，对于股票来说，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。另外，分类指数对于市场的趋势亦有很大启示性。所选择的股票，应以依据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上，则“美元指数”将可反应外汇行情的趋向。

在应用上面规则时，他建议分析者运用一种特殊的图表方法，对于大市指数来看，应以三天图及九点平均波动图为主。

2、在单底，双底或三底购入

这个规则的意思是，市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。另外，当从前的顶部向上突破时，则压力形成支持，当市价回跌至该顶部水平或稍差于该水准，均为重要的购入机会。

相反来说，当市场到达从前顶部，并显现单顶，双顶以至三顶，均为沽空的机会。另外，当市价向下突破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水准，均为沽空的机会。若市场显现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的电动机，依据江恩的经验，市场四次见顶而向上突破，或四次见底而向下突破的可能会十分大。在入市买卖时，要紧记设下止蚀盘，不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般依据双顶/三顶程度而设于这些顶部之上。

3、依据百分比买卖

1) 若市况在高点回吐50%，是一个购入点。

2) 若市况在底位上升50%，是一个沽出点。

另外，一个市场顶部或底部的百分比水平，往往形成市场的重要支持或压力位，有下方几个百分比水平值得特别留心。

1) 3~5%

2) 10~12%

3) 20~25%

4) 33~37%

5) 45~50%

6) 62~67%

7) 72~78%

8 ) 85~87%

在大量个百分比当中，50%，100%以及100%的倍数皆给市场重要的支持或压力水平。

4、调整三周后入市

1) 当市场主流趋势往上时，若市价显现三周的调整，是一个购入的机会。

2) 当市场的主流趋势朝下时，若市价显现三周的反弹，是一个沽出的机会。

当市场逆趋势显现调整或反弹时，江恩觉得在下方的时间务必留心市势的成长：

1) 当市场上升或下挫胜过30日时，下一个留心市势到顶或到底的时间应为6到7星期。

2) 若市场反弹或调整胜过45日到49日时，下一个需要留心的时间应为60到65日，依据江恩的经验，60到65日为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的程度。

5、市场分段运行

这一条买卖规则的含义是，当上升趋势开始时，永远不要以给市场只有一浪上升便到顶，一般市场会上升，调整，上升，调整，然后再上升一次才或许走完整个趋势；反之，在下挫的趋势中亦一样。

江恩这个对市场行情的观点与艾略特的波浪理论的观点十分靠近。波浪理论觉得，在一个上升的助推图中有五个浪，其中，有三次顺流的上升，两次逆流的调整。这点，江恩与艾略特的观察互相印证。然而，对于一个趋势中究该应当有多少段浪，江恩的观点则疑似没有艾略特般硬性规定下来，江恩觉得在某些市场趋势中，或许会显现四段浪。

究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同观点呢？一般觉得有三种或许：

1) 所超出的一段浪或许是低一级不规则浪的b浪。

2) 所超出的一段浪或许是形态较突出的延伸浪中一个。

3) 所超出的一段浪或许是调整浪中的不规则b浪。

6、利用五至七点波动买卖

江恩的第六条买卖规则是：

1) 若趋势是上升的话，则当市场显现5到7点的调整时，可作趁低吸纳，一般情形下，市场调整不会胜过9到10点。

2) 若趋势是朝下的话，则当市场显现5到7点的反弹时，可趁高沽空。

3) 在某些情形下，10到12点的反弹或调整，亦是入市的可能。

4) 若市场由顶部或底部反弹或调整18到21点水平时，投资人要小心市场或许显现短时间市势扭转。

江恩的买卖规则有广泛的应用意义，他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具，亦没有特别表示哪一种程度的波幅。所以，他的着眼点乃是市场运行的数字上，该种分析金融市场的方法是十分特别的。

若将上面的规则应用在外汇市场上，一般来说，短时间波幅可视为50到70点，100到120点，而重要的波幅则为180到210点。汇市胜过210点的反弹或调整，要小心短线市势扭转。

7、市场成交量

他觉得，经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。 利用成交量的纪录以决定市场的行情，基本下方面两条规则为主：

第一，当市场靠近顶部的时机，成交量经常暴涨，其理由是：当投资人蜂拥入市的时机，大户或内幕人员则大手派发出货，产生市场成交量暴涨，当有力人员派货完毕后，坏消息显现，亦是市场到顶的时机。所以，大成交量经常伴着市场顶部显现。

第二，当市场一直下挫，而成交量续渐削减的时机，则表明市场抛售力量已近尾声，投资人套现的活动已近完成，市场底部立即显现，而市价反弹亦指日可待。

在利用成交量分析市场趋势扭转的时机，有下方几点规则务必结合应用，可以收预期之效：

1) 时间周期——成交量的分析务必配合市场的时间周期，否则收效降低。

2) 支持及压力位——当市场到达重要支持压力位，而成交量的状况配合到顶或到底的状态时，市势扭转的可能便会增长。

8、时间原因

第一， 时间可以超越价位平衡；

第二， 当时间到达，成交量将增长而助推价位升跌。

上面第一点，是江恩理论的专有名词，所谓“市场超越平衡”的意思是：

当市场在上升的趋势中，其调整的时间较以前的一次调整的时间为长，表明这次市场下挫乃是转势。另外，若价位下挫的程度较以前一次价位高速的程度为大的话，表明市场已经进入转势阶段。

当市场在下挫的趋势中，若市场反弹的时间首次超越前一次的反弹时间，表明市势已经扭转。同理，若市场反弹的价位程度超越前一次反弹的价位程度，亦表明价位或空间已经超越平衡，转势已经显现。在市场马上到达转势时间时，一般市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下挫时候，一般末段升浪无论价位及时间的程度上全将较前几段浪为短，这现象表明市场的时间循环已近尾声，转势随时显现。市场的时间及价位超越平衡，表明市场到底回升江恩亦觉得，金融市场是受季节性特质影响的。所以，只要将注意力汇聚在一部分重要的时间，配合其余买卖规则，投资人可以迅速察觉市场趋势的改变。

江恩特别列出，一年当中每月重要的转势时间，非常具有参考价值，现详列如下：

(1)1月7号到10日及1月19号到24日

上述日子是年初最重要的日子，所显现的趋势可延至多周，甚至多月。

(2)2月3号到10日及2月20号到25日

上述日子重要性仅次于一月份。

(3)3月20号到27日

短时间转势经常发生，有时甚至是首要的顶部或底部的显现。

(4)4月7号到12日及4月20号到25日

上述日子较1、2月次要，但后者也经常导致市场转势。

(5)5月3号到10日及5月21号到28日

5月是十分重要的转势月份，就在此时、2月的重要性相同。

(6)6月10号到15日及6月21号到27日

短时间转势会在此月份显现。

(7)7月7号到10日及7月21号到27日

7月份的重要性仅次于1月份，在此段时间，天气在年中转化，影响五谷收成，而上市公司亦多在这段时间半年结派息，影响市场活动及资金的流向。

(8)8月5号到8日及8月14号到20日

8月转势的机会性与2月相同。

(9)9月3号到10日及9月21号到28日

9月是一年当中最重要的市场转势时候。

(10)10月7号到14日及10月21号到30日

10月份亦是十分重要的市场转势时候。

(11)11月5号到10日及11月20号到30日

在美国大选年，市场多会在11月初转势，而其余年份，市场多在11月底转势。

(12)12月3号到10日及12月16号到24日

在圣诞前后，是市场经常显现转势的时机。

在上面所列出的日子中，每月共有两段时间，细心一看，大家便可以明了江恩所提出的市场转势时间，相对于中国历法中的24个节气时间。从天文学角度，乃是以地球为中心来看，太阳行走相隔15度的时间。自此可见，江恩对市场周期的认识，与天气的改变息息有关。

江恩理论觉得，要掌握市场转势的时间，除了留心一年里面，多个或许显现转势的时间外，留心一个市场趋势所运行的日数，是异常重要的。

基于对“数字学”的认识，江恩觉得市场的趋势是依据数字的阶段运行，当市场趋势运行至某个日数阶段，市场是或许显现转势的。

由市场的重要底部或顶部起计，下方是江恩觉得有机会显现转势的日数：

(1)7到12日； (2)18到21日； (3)28到31日；(4)42到49日； (5)57到65日； (6)85到92日；(7)112到120日； (8)150到157日； (9)175到185日；

在外汇市场中，最重要的为下方三段时间：

(1) 短时间趋势——42到49日；

(2) 中期短势——85到92日；

(3) 中/长期趋势——175到185日。

以美元马克及瑞士法郎的趋势为例，下方是一部分引证：

(1) 中期趋势——美元兑瑞士法郎由1992年10月5号1.2085上涨到1993年2月15号共上升94日.

(2) 短时间趋势——美元兑瑞士法郎由1993年3月5号1.55下挫到5月7日,共44日.

(3) 长期趋势——美元兑马克由1991年12月27号到1992年9月2号两个底部相差共176日.

江恩理论分析的引人入胜之处,乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预期的时间都非常精准。对于所预期的顶底时间，江恩诚然在图表分析上下了不少功夫，在他的著作中，他介绍了三种重要的方法，颇值得投资人参考。

第一，江恩觉得，将市场数十年来的行情作一统计，研究市场重要的顶部及底部显现的月份，投资人便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月显现。他特别表示，将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较，市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。

第二，江恩觉得，市场的重要顶部及底部周年的纪念日是务必紧密留心的。在他的研究里，市场显现转势，经常会在历史性高低点的月份显现。纪念日的意义是，市场经历重要顶部或底部后的一年、两年，甚至十年，均为重要的时间周期，值得投资人留心。

第三，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。比如：战争、金融危机、贬值等，这些日期的周年都要特别留心。另外，分析者要特别留心消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场的重要支持或压力位水平。

9、当显现高低或高峰时购入

江恩的第九条买卖规则最为简单，可分为下方两项：

1) 当市价开攀高峰，表明市势往上，可以追市购入。

2) 当市价向下突破新底，表明市势朝下，可以追沽。

然而，在应用上面的简单规则前，江恩觉得务必特别留心时间的原因，特别要注意：

1) 由从前顶部见底部的时间；

2) 由从前底部见底部的时间；

3) 由重要顶部到重要底部时间；

4) 由重要底部到重要顶部的时间。

江恩在这里的规则，言下之意乃是表示，假使市场上攀高峰或新低，表明趋势未完，投资人可以预期市场下一个转势的时间，这个时间可以从前文所述的“数字学” 而计算。若所预期者为顶部，则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析；相反，若所预期者为底部，则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析，若两者都到达第三的日数，则转势的可能便会暴涨。

除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时间比率，比如：1倍、1.5倍、2倍等，亦顺理成章形成计算市场下一个重要转势点的根据。

10、趋势扭转

在时间周期方面，江恩觉得有下方几点值得特别留心：

（1）市场假期——江恩觉得，市场的趋势扭转，一般会刚刚发生在假期的前后。

对于汇市来看，美国市场主导了其行情，所以要留心的乃是美国假期的前后时间，现罗列如下：

1) 1月3号(新年)

2) 5月10号(美国纪念日)

3) 7月4号(美国独立日)

4) 9月初(劳动日后)

5) 10月10号到14日(哥伦布日)

6) 11月3号到8日(大选年时)

7) 11月25号到30日(感恩节)

8) 12月24号到28日(圣诞节)

从美元到马克1989年到1994年的图表上可见，几个市场转势时间，均与美国假期十分靠近：

1) 1988年1月4号美元在新年后转势。

2) 1989年9月劳动日后，美元由2马克急跌向今。

3) 1991年7月5号，美元在独立日后到顶。

4) 1991年圣诞后，美元到底回升。

5) 1993年哥伦节日后，美元由1.59马克急升。

（2）周年纪念日——投资人要留心市场重要顶部及底部的1，2，3，4或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会显现转势。

（3）趋势运行时间——投资人要留心，由市场重要顶部或底部之后的15，22，34，42，48或49个月的时间，这些时间或许会显现市势扭转。

在价位形态方面，江恩则建议：

1) 升市——当市场处在升市时，可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力向下突破对上一个低点，表明市势扭转的第一个讯号。

2) 跌市——当市场处在跌市时，若九点图或三天图向上突破对上一个高点，表明市势到底回升的可能十分大。

11、最安全入货点

在市场获利，除了能够正确分析市场行情外，出入市的策略亦是极为重要的，若出入市不得法，投资人即便看对市仍不免招致损失。

江恩对于跟随趋势买卖，有下方的忠告：

(1) 当市势往上的时机，追买的价位永远不是太高。

(2) 当市势朝下的时机，追沽的价位永远不是太低。

(3) 在投资时紧记运用止蚀盘以免招巨损。

(4) 在顺势买卖，切忌逆势。

(5) 在投资管理中，运用去弱留强的方法保持获利能力。

在投资管理中，运用去弱留强的方法保持获利能力。

至于入市点如何决定，江恩的方法非常传统：在趋势证实后才入市是最为安全的。

在市势往上时，市价到底回升，显现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头往上，向上突破首次反弹的高位的时机，便是最安全的购入点。止蚀位方面，则可设于调整浪底之下。

在市势朝下时，市介到顶回跌，显现首次下挫，之后市价反弹，形成第二个较低的顶，当市价再向下突破首次下挫的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的顶部之上。

依据江恩的研究，在一个迅速的趋势中，市价逆市反弹或调整，一般只会显现两天，是一个分析市势的有效方法。

12、迅速市场的价位滚动

江恩对于不同的市势，执行过相当长时间的研究，不同的市势，大差不差上可利用市场的动量来界定。换言之，市价上升或下挫的进展，形成界定不同市势的准则。

江恩觉得，若市场是迅速的话，则市价平均每天上升或下挫一点，若市场平均以每天上升或下挫两点，则市场已逾出正常的进展，市势不会保持过久。这类的市场速度一般发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短临时间反弹。

在应用上面的原则时有两点要特别注意：

(1) 江恩所指的每天上升或下挫一点，每天的意思是日历的天数，而非市场交易日，这点是江恩分析方法的特点。

(2) 江恩所指的每天上升或下挫一点，每天的意思是日历的天数，而非交易日，这点是江恩分析方法的特点。

对于汇市来看，比如：马克、英镑和瑞士法郎，分析家惯常运用的是十点子，即每天上升或下挫0.0010；而日元方面，所用的则为每天0.10元日元。 换言之，在图表上将每天上升或下挫10点连成直线，便形成江恩的1 X 1线，是界定市好淡的分界线。

同理，若市场显现升市中的调整或跌市中的反弹，速度一般以每天20点运行，亦即1 X 2线。

江恩对于各种市场行情的改变了如指掌，其中一个重要的观察是：“暂时的时间调整价位”。一般人觉得，当市场的升势到达超买阶段，市场需要一段较长的时间以消化市场的技术状态。然而，江恩觉得，若市场在短促的时间大幅下挫，亦可消化整个市场的超买技术状态。江恩的意思其实是，时间与价位的影响可以互相转换的。当市场处在一个超买阶段，市场要执行调整，若调整程度少的话，则调整所用的时间便会相对地长。相反来说，若市场调的程度大的话，则所需要的时间便会相对地少。

1987年股灾美国杜琼斯工业平均指数只在极短的时期内下挫50%，便已经调整完数年来的上升升幅，便是一个十分重要的例子。另外，1991年8月前苏联政变后，美元在数天内反弹千多点子，亦是美元下挫的技术性调整。故此，当市场调整程度充足，不少技术超买/超卖水平已经完毕，投资人难以忽略。

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