纯货币信用过分论
该种理论觉得，经济周期的形成原因是受于货币信用过分扩张。该理论的首要代表是货币学派的人物，如弗里德曼、霍特里等。他们觉得，经济周期改变的首要原因在于货币原因，在于货币需求与供给之间的不协调。在他们看来，货币的需求相对平稳，而货币的供给则表现出不平稳。现代货币信用制度受于法定准备率的规定很容易造成货币的乘数效应。伴随货币信用的扩大，总需求上升，产品生产增长，形成繁荣。一旦信用扩张过分，银举动了避免风险而紧缩货币。紧缩货币使需求急剧下滑，但此时供给已经创造出来，供给调整赶不上需求的调整，衰退和危机也就不可避免。自此得出结论，经济周期是货币强烈增减的结果。
既然货币数量增减是经济周期的唯一原因，那么经济周期也应当唯一由货币信用政策来清除。在纯货币信用过分论看来，中央银行实施旨在调整货币供给的货币政策加重了原先不平稳的货币供给的波动，他们力争运用单一货币规则，即货币供给量变动与国民收入水平维持某一比例，以期来高达烫平波动的目的。