股权资本成本简述
股权资本成本是投资人投资企业股权时所要求的收益率。预期股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有红利上涨模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。 “股权资本成本”是依据金融学理论计算出来的要求投资回报率。如果某个上市公司的股权资本成本是10％，则代表着投资人的平均回报率务必高达10％才可弥补其投资于该股票的风险。 当下一般对股权资本成本的认识存在两种看法： 一、企业为获得和运用这部分资金所花费的代价，包含筹资成本和运用该资金的成本。 二、股权资本成本是投资于某一项目或企业的可能成本。 自此形成两种不同的计量方法：前者按事实支付的本利和的现值作为计量根据；后者按投资人要求的报酬率来计量。 这两种看法分别从资本运用方和投资方的角度来分析股权资本成本的实质。从市场经济角度出发，后者被大部分人所认同：依据风险与收益相匹配的原理，股权资本成本只能从投资人的角度来分析，其大小可以用特定投资中投资人所期望的报酬率来衡量，并显现为期望的股利和资本利得等。股权资本成本的理论根据
（一）“会计主体”理论 会计主体是现代会计学赖以存在和发展的前提条件，现代企业制度是现代会计主体概念发展的经济学基础。在以往相当长的期间内，所有权观念主宰着财务会计。当时独资和合伙企业为首要组织形式，有其所有者直接管理，整个企业都属于所有者，只有债权人才是真正的“外来者”，扣除债权人的权益所剩的权益都属于投资所有者，因此单独核算股权资本成本没有多大的意义。此外，金融市场的不发达也致使股权资本成本很难客观合理地计量。 伴随金融市场和企业组织形式的变革，独资和合伙企业不再占领主导地位，而是公司制企业，特别是上市公司，企业所有权和运营权已完全分离，财务会计的理论基础由以前的所有权观念转变为会计主体如果。依据主体观念，企业被看为一个独立的主体，以其全部资产对其债务承受责任，而股东则以其认购的股份对公司承受有限责任。从公司作为一个独立主体的角度来说，无论是债权人或是投资人对于企业来看均为“外来者”。所以，投资人和债权人投入的资金均为外来资本，企业运用这些资金都需要付出适当的代价，无论是债权资本成本依旧股权资本成本都应作为成本处理。现行会计制度中债权资本成本已作为成本费用处理，而股权资本成本与债权资本成本在性质上没用本质的区别，只然而是表现形式的不同，所以，股权资本成本也应像债权资本成本一样在财务会计中作为费用或成本信息反应出来。 （二）成本理论 成本是指为获得恐会能获得的资产或服务而支付的代价，可用货币表明其数额。如产品生产中的人士薪资、材料、能源、设备等都属于生产该产品所耗费的资源，按规定应计入到人工成本、材料成本和折旧成本中。但当前很少有人将生产过程中占用的资本的成本看为产品成本的一部分，而实际上资本才是企业一切资源的起点，如同耗费人力、材料等资源一样，企业也要运用资本。企业的资本首要由债权人和股东供应，无论是债权人或股东都不会为需要资本的公司无偿供应资本，除非如此做他们可以得到回报，这就是企业为运用股权和债权资本所支付的代价。股权资本成本与债权资本成本以及人工成本、材料成本等成本项目在性质上并没有本质区别。所以生产过程中占用的资本成本应该看为产品成本的一部分，也应作为成本费用执行处理。但现行财务会计只考虑了债权资本成本，而忽略股权资本成本的证实和计量，该种做法是不符合成本理论的。股权资本成本的证实对现行会计理论的影响
（一）对会计恒等式的影响 传统会计恒等式为：资产=负债+所有者权益。而依据主体观念，在股权资本成本下会计恒等式为：资产=负债+股东权益+主体权益。等式右边为资本来源，其包含：（1）负债。（2）股东权益。传统会计方法下企业筹资费用是从所有者权益中扣除，当企业溢价发行时，筹资费用差于溢价部分则从中扣除，筹资费用大于溢价部分则将扣除后余下的费用作为当期费用或待摊费用处理。但股东和债权人均为企业的外来者，对两种资本的筹资费用的处理应统一。债权筹资费用是作为当期费用或待摊费用计入“财务费用”账户。所以股权筹资费用不应从股东权益中扣除，而是作为当期费用或待摊费用处理。现行会计中的所有者权益并没有能代表股东拥有的资本数额，从股东角度来说，实收资本和部分资本公积反应了股东原始投入的数额，但是留存收益却不代表股东的贡献，盈余是会计主体自身赚取的，并非是股东赚取，所以应归企业所有。事实的股东权益应包含实收资本、资本公积、股权股利三部分内容，反应了股东的资本总额。原有的盈余公积是为了企业正常运营而提取的各种总计资金，应属于企业主体所有，转入主体权益。原未分配利润中股东享有的比例已纳入股权资本成本来反应。（3）主体权益。现行会计理论下，企业除负债以外的资本属于股东所有，忽略了企业主体的权益。事实上，会计主体有三种类型的资本来源，除了负债和股东权益以外，仍有会计主体自身付出所创造的资本来源，这就是主体权益。其实主体权益就是资产减去负债和股东权益的余下资本。它不同于现行财务会计程序下的留存收益（其中包含有股东资本成本部分），它包含主体公积、盈余公积、未分配利润。净利润在扣除股权资本成本后的余下利润归企业主体所有，并按规定分别计入到主体权益的盈余公积和未分配利润中。其中需要表示的是现行会计将企业接受捐赠的资产作为资本公积归于股东，该种做法是不合理的，接受捐赠的资产是对企业的一种援助举动，从捐赠者的角度来说，他们是为企业或运营者而捐赠，并不是是为投资人，所以应归属为企业主体权益的一部分，它的所有权属于企业，应该计入“主体公积”。 （二）对会计要素的影响 伴随会计恒等式的改变，会计的基本要素也从以前的六项变为七项：资产、负债、股东权益、主体权益、收入、费用和利润。具体项目的改变如下： 1、用“股东权益”替代原“所有者权益”。下设“实收资本”、“资本公积”和“股权股利”，其中“资本公积”仅包含股本或资本的溢价、接受外币投资的折算差额，“股权股利”是用于反应未支付给股东的股权资本成本。 2、增长了一级要素——“主体权益”来反应企业作为主体所享有的权益。并在其下级设立“主体公积”、“盈余公积”、“未分配利润”。其中，主体公积首要包含企业接受捐赠的资产、股权投资准备、拨款转入形成的资本公积和其余资本公积。盈余公积的内容没有改变，包含法定盈余公积、法定公益金和任意盈余公积。这里的未分配利润不包含股东享有的利润部分，仅指属于企业主体的未分配利润。 （三）对收益分配的影响 在传统会计下，人力资本所有者不参与企业的利润分配，只能通过薪资、奖金、津贴等发放来收取报酬，该种做法是不合理的。由于人力资本作为企业生产运营的要素之一，运营者也应享有这一所有权导致的相应收益。物质资本所有者因其投入的资本而享有利润分配的权力，人力资本所有者将其人力资本投入企业，与物质资本相结合，创造出了企业财富，所以人力资本所有者应该与物质资本所有者一起共同分享企业利润。在资本成本会计下，人力资本所有者可参与利润分配，即利润在扣除已确定的股东要求的比例后，余下部分归企业主体。股权资本成本的确定
股权资本成本证实的必要性
债权人和股东作为企业资金的首要供应者，分别表明着债权资金和股权资金。股权资金作为债权资金的一种权益保障，对企业来看是首要的和务必的，而且在企业的资本组成中往往占有较大的比重，由于债权人出于对本身利益的保护往往期望借款企业有一定量的权益资金作为保障，而且债权人觉得该种权益资金越多越好。所以，股权资本在企业资本中占有很重要的地位。 从经济学角度分析，资金作为企业生存发展必不可少的经济资源是有限或者稀缺的，它的运用是要付出成本和代价的。对于资金的运用方企业来看，它必将为运用该种经济资源付出成本代价，而且该种成本代价在理论上是大量筹资途径里的一种较优选择，由于资金运用者是逐利的。而对于资金的供应方来看，他们必将为供应该种经济资源得到相应的报酬，而且该种报酬在理论上是大量投资选择中的一种较优选择，由于资金的供应者也是逐利的。债权人供应的资金成本一般体现为利息，依照合同规定支付。股东供应的资金成本一般显现为股利和资本利得，尽管不是一种强制性成本，但是即便企业当期不选择对股东供应的资金支付报酬，这也并没有代表企业将来不需要为运用该种资金而支付报酬给投资人。相反，受于货币时间价值和风险价值的存在，将来支付的投资报酬率理应好于当期支付的投资报酬率。否则，投资人会通过资本市场或者其余渠道将资金撤离企业，投向能获取要求收益率的项目。 所以，企业运用资金是有成本的，该种成本不仅包含强制性的事先约定好的债权资本成本，还包含非强制性的但是影响投资人能否继续投资或追加投资的股权资本成本。股权资本成本证实的重要性
股权资本成本的证实对财务理论的完善和财务决策的科学性有重要的价值，对达到股东的利益和企业的成长有深远的意义。具体表当下： (一)如实反应了企业的真实成本和真实收益 传统的理财学在计量资本成本时，只考虑了债权资本成本，没有考虑股权资本成本，如此做的结果就是虚减了企业成本。所以，证实股权资本成本是如实反应企业资产的真实成本。此外，我们用来衡量企业业绩和管理层绩效的基础指标净利润事实上包含了股权资本成本和真实利润两部分。只有从净利润中扣除股权资本成本后的余额，才是企业的真实利润。 (二)有助于加强管理层的理性举动 股权资本成本的证实可以使管理层从可以“不计成本、随心所欲”地运用股权资本的错误认识中解脱出来，进而有效避免管理层投资失误、重复投资、投资低效益等不符合股东利益最大化的举动，有助于提升资的利用程度并改观企业的运营业绩。 (三)有助于管理层重视对股东的投资回报 受于缺乏股权资本成本概念，我国多部分企业长期以来，不论能否需要，总是看好于将利润留在企业。西方国家受于认识到股权资本也是有代价的，该种代价就是对股东投入资金的一种回报，不仅影响着投资人对企业和管理层的立场，依旧企业财务决策的一个重要考虑原因。所以，西方国家企业十分重视对股东的投资回报，对如何执行利润分配以平衡企业发展和股东利益做了大批研究，在此基础上形成了成熟的股利理论和政策。证实股权资本成本急需处理的困难和建议
在证实股权资本成本的过程中，既有管理层观念的困难，又有投资人素质的困难，仍有法律法规的健全性和资本市场的有效性困难。所以，要处理股权资本成本的证实困难，首先务必从下方几个方面着手。 (一)完善公司的内外部治理机制 当前，受于我国多部分公司的董事会在很大程度上掌握以内部人手中，对公司经理的举动并没有形成有效的约束。而股权资本成本的证实无疑会增长运营者的工作负担，所以，运营者并没有乐意证实股权资本成。为了处理这一困难，企业务必建立有效控制和激励运营者举动的内外部治理机制。 (二)提升投资人的自我保护意识和能力 正是由于投资人对自己的投资收益权缺乏重视或保护缺乏能力，致使公司管理者可以无视股权资本成本。 所以，投资人务必提升本身素质，加强自我保护的意识和能力，通过公司治理结构或外部市场行使参与公司决策或者更换管理层的权力。监管当局则要为投资人行使自我保护的权利供应法律根据和畅通的途径。只有如此投资人才可有效的约束管理层的举动，使管理层不能无视他们投入的资本成本股权资本成本的计量
（一）股权资本成本的计量方法 股权资本成本，是企业为获得和运用股权资本所要支付的代价，它包含为获得股权资本而发生的筹资费用和股东所要求的投资报酬。股权资本成本应通过将股权资本总额乘以股权资本成本率来计算，其中股权资本成本率的确定是股权资本成本会计研究的核心困难。 （二）股权资本成本率的确定 股权资本成本率应包含股东所要求的投资报酬率和股权筹资费用率两部分。 1、股权筹资费用率的确定 当筹资完成后，股权筹资费用是清晰的。假使股权筹资费用数额较小可直接计入当期费用，这时股权筹资费用率等于股权筹资费用除以股权资本总额；假使股权筹资费用数额较大则应分期计入当期费用，摊销期限可由运营者依据企业具体情形确定，这时股权筹资费用率等于当期摊销的股权筹资费用除以股权资本总额。 2、投资报酬率的确定 在股权筹资费用清晰的情形下，只要得到股东所要求的投资报酬率就可计算出股权资本成本率。投资报酬率首要取决于运营业绩、股利政策、仍有其余外界原因，而这些影响要素均为不确定的，这就产生了投资报酬率的未知性。股东所要求的投资报酬率应由股东和运营者商量来确定，即物质资本所有者和人力资本所有者通过博弈确定。 下面我们会对投资报酬率的确定做详细的介绍： 投资报酬率可借助企业净利润的分配来确定。首先，我们可参照市场体系中各种资源的单价信息，合理地将企业净利润划分为一般利润和超标利润或亏损。一般利润首要是企业物资资本的贡献，可参考市场或行业的平均收益率并考虑适当的风险弥补执行计算，这部分是物资资本所有者——股东在市场经济中执行投资所需的必要的合理的回报。超标利润或亏损的来源首要有两种：一种是企业在市场或行业中的垄断地位或弱势地位导致的，这部分应由企业作为一个整体来分配或承受；其他是企业人力资本所有者充分利用或没有充分利用本身的创新能力、能动性等而导致的，这首要由企业人力资本所有者来分配和承受。 一般利润率应由民间所设置的权威机构通过科学、合理的报告计算并发布。由民间来设置权威机构的目的是：它可以为股东和运营者的谈判供应合理的根据，避免了谈判的盲目性；民间权威机构可减弱谈判双方搜集和处理信息的成本，而且减轻了因信息不对称所产生的负面影响；民间权威机构发布的一般利润率具有客观性，如此保障了根据它来确定的投资报酬率的客观性；由它来发布的一般利润率而造成的投资报酬率更具有可比性，便于不同企业间的横向比较，提升了会计信息运用者对投资报酬率这一指标的利用率。 股东和运营者对超标利润或亏损的分配或承受只能通过多次博弈来确定：企业本身和非现任运营者运营而造成的垄断地位或弱势地位导致的超标利润或亏损，由股东或前任运营者承受；而现任运营者运营而造成的垄断地位或弱势地位导致的超标利润或亏损，应由运营者来负担；企业运营者充分利用或没有利用本身的创新能力、能动性等而导致的，这部分由企业的运营者来承受。 依据上述对净利润的分析，我们对投资报酬率的确定方法如下：依据行业平均报酬率和企业本身具体情形，由运营者和股东通过持续地博弈，最终确定投资报酬率。其中一般企业的行业平均报酬率要由民间设立的权威机构发布，至于多元化运营企业的投资报酬率的计算，可通过以各行各业所占资产的比重为权数对各行各业的平均报酬率执行加权平均，得到该企业的综合行业报酬率，以此综合行业报酬率作为根据，由双方执行博弈来确定投资报酬率。在按已确定的投资报酬率实施过程中，伴随客观环境的改变，行业平均报酬率也会发生变动，所以民间设立的权威机构也会调整所发布的行业平均报酬率，当权威机构调整所发布的行业平均报酬率时，由运营者与股东再执行博弈确定投资报酬率，使其维持动态均衡。应注意的是，受于非运营者所能控制的原因产生的行业投资报酬率的变动，应该由股东承受或分享。 依据上述计算出来的投资报酬率，再加之股权筹资费用率就可计算出企业的股权资本成本率，将股权成本率乘以股东权益总额，即可计算出股权资本成本。企业的股权资本成本可按月或年核算。若按月核算，各月股权资本成本之和即为本年股权资本成本总额，将其除以股权资本总额并是本年度股权资本成本率；若按年核算，假使年内没发生股权资本成本率调整情形的，以原有股权资本成本率为本年股权资本成本率；若年内发生了股权资本成本率的变动或多次变动的，以各股权资本成本率核算的天数占整年比重为权数，对各股权资本成本率执行加权平均，所得便是本年度的股权资本成本率。 （三）股权资本总额的确定 股权资本总额是股东在企业资本总额中所占的数额即股东权益。它可从资产负债表中获取。 当前，对于股权资本总额的证实困难首要汇聚在股权资本的筹资费用能否应从股东事实投入资本（筹资总额）中扣除。其实不应将股权资本的筹资费用从股权筹资总额中扣除。由于股东作为会计信息最首要的运用者，企业会计应尽量满足他们对信息的需求。从股东角度来说，筹资费用不应从资本总额中扣除。股东所关心的是投入多少资金便所以得到多少收益，并期望从会计报表中直接得到该种信息，然后通过该数据得到投资收益率，帮助他们了解企业真实情形。所以，企业在会计报表中应反应出全部资本总额，而不能从中扣除筹资费用，否则该种信息容易让股东造成错觉，影响他们作出正确的投资决策。股权资本成本会计的账务处理
（一）股权资本成本会计的账户设置 设立“资本成本”、“股权股利”账户。其中，“资本成本”是为了归集并计算资本成本而设立的账户，其下设立两个二级账户——“债权资本成本”和 “股权资本成本”。该科目借方登记企业发生的资本成本；贷方登记转出并计入有关费用科目的资本成本；期末余额应为零。“股权股利”是用于核算应付投资人的资本成本的账户。该科目借方登记已确定要支付的股权资本成本；贷方登记已证实但未支付的股权资本成本；期末余额在贷方，表明仍未支付的股权资本成本。
（二）资本成本会计的账务处理 1、债权资本成本的账务处理 传统财务会计将债权资本成本作为阶段费用一并计入“财务费用”账户。而资本成本会计则是将债权资本成本和股权资本成本一起计入“资本成本”账户，并通过该账户分配到各资本运用项目中。当计提债权资本成本时，应借记“资本成本”账户，贷“应付利息”账户；当支付债权利息时，借记“应付利息”账户，贷记“现金”或“银行存款”账户。 2、股权资本成本的账务处理 （1）股权筹资费用的处理。股权筹资费用的账务处理有两种方法：一是直接计入当期费用；二是分期摊销计入当期费用。假使筹资费用数额较小可直接计入当期费用，支付筹资费用的会计分录为：借记“资本成本”账户，贷记“现金”、“银行存款”等账户。假使筹资费用数额较大则应分期计入当期费用，支付筹资费用时会计分录为：借记“待摊费用”或“长期待摊费用”账户，并贷记“现金”、“银行存款”账户。证实筹资费用时应借记“资本成本”账户，贷记“待摊费用”或“长期待摊费用”账户。债权筹资费用如上述股权筹资费用一样处理。 假使筹集股权资本是为用于自制、自建固定资产的建造，在完工前造成的股权筹资费用应资本化，借记“在建工程”或“固定资产”账户，贷“现金”或“银行存款”账户。完工后的股权筹资费用计入“资本成本”账户中。 （2）股东投资报酬的账务处理。股东的投资报酬是通过“股权股利”账户执行核算。在证实股东的投资报酬时，应借“资本成本”账户，贷记“股权股利”账户。 期末，“股权股利”账户依照企业的支付形式转入相应账户。若董事会宣称以发放股利的形式支付股权资本成本，则从“股权股利”账户转入“应付股利 ”账户的贷方，在发放股利时借记“应付股利”账户，贷记“银行存款”账户。依据运营者要求将支付的股权股利作为追加投资额的，则计入股东权益的“资本公积 ”账户的贷方。 3、分配资本成本的账务处理 （1）对购进机器设备及自建厂房等固定资产上占用的资本成本的账务处理。购置的固定资产，需承受的资本成本可直接计入固定资产所属部门的费用账户，借记“管理费用—资本成本”账户，贷记“资本成本”账户。自制、自建固定资产在完工前所承受的资本成本需要资本化，计入“在建工程”或“固定资产”账户，之后承受的资本成本费用计入固定资产所属部门的费用账户的借方。 （2）其余余下的资本成本作为阶段费用计入“管理费用—资本成本”账户的借方。 股权资本成本会计信息能真实反应企业运营情况，有助于信息运用者作出合理的决策。对于现阶段的中国来看，没有发达的金融市场、完善的现代公司制度和完善的会计信息系统作为股权资本成本会计的基础环境，就很难高达它的功能。但这并没有是否认股权资本成本会计对我国的现实意义。资本成本信息有利于将国有企业运营业绩和国有资产保值升值的考核与社会经济发展目标联系起来。同期，它有利于企业树立资本成本意识。这对于我国企业转换运营机制和上市公司资金营运也具有现实指导意义。 参考文献 刘娟.论股权资本成本会计 郭海芬.解析股权资本成本