欧洲债券(Euro bond)
简述
欧洲债券：是票面金额货币并不是发行国家当地货币的债券。是指以外在通货(external currency)为单位，在外在通货市场(external currency market)执行买卖的债券。欧洲债券不受任何国家资本市场的制约，免扣缴税，其面额可以发行者当地的通货或其余通货为计算单位。对多国公司集团及第三世界政府来说，欧洲债券时他们筹措资金的重要途径。 传统的欧州债券可分为直接债券(straight bond)，可转换债券(convertible bond)，附股权认购证不可转换债券(straight bond with warrant)与浮动利率本票(floating rate notes)等。除此之外，亦有多元通货(multcurrency)及运用记帐单位(unit of account)两种方式发行的债券。前者虽其面值为单一货币，但投资者可从几种通货中选择一种还款；后者则指以欧洲货币单位(European currency unit),欧洲组合单位(Eurco)，阿拉伯通货关联单位(Arcru)及特别提款权(SDR)等记帐单位所发行的债券。欧洲债券亦可以不记名的方式发行，但若借款人不被准许发行时，可与经办发行的银行商量，由后者发行不记名存券收据(bearer depositary receipt)。
欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债市上以第三国货币为面值发行的债券。比如，法国一家机构在英国债市上发行的以美元为面值的债券即是欧洲债券。欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。 该种债券的发行比较严格，首先是待发行的债券要通过国际上权威的证券评级机构的级别评定，其次债券仍需要由政府或大型银行或企业供应担保，此外仍需有在国际市场上发行债券的经验，再者在时间间隔方面也有一部分制约。该种债券的发行一般由国际性银团执行包销，一般由4～5家较大的跨国银行领头，构成一个世界规模的包销银团。有时包销银团还要组织一个更大的松散型的认购集团，联合大批各国的银行、经纪人公司和证券交易公司，以便在更大规模内安排销售。欧洲债券的票面货币除了用单独货币发行外，还可以用综合性的货币单位发行，如特别提款权、欧洲货币体系记帐单位等。欧洲债券每次的发行规模也可以同期是在几个国家。生产与发展
欧洲债券造成于60年代，是伴随欧洲货币时常的形成而兴起的一种国际债券。60年代以后，受于美国资金持续外流，美国白宫被逼采取一连串制约性措施。 1963年7月，美国白宫开始征收“利息平衡税”，规定美国居民买入外国在美发行的政权，所得利息一律要付税。1965年，美国白宫又颁布条例，要求银行和其余金融机构制约对国外借款人的贷款数额。这两项措施使外国借款者很难在美国发行美元债券或得到美元贷款。另一面，在60年代，很多国家有大批盈余美元，需要投入借贷市场获取利息，于是，一部分欧洲各国开始在美国国外发行美元债券，这就是欧洲债券的由来。 欧洲债券最初首要以美元为计值货币，发行地以欧洲为主。70年代后，伴随美元汇率波动程度放大，以德国马克、瑞士法郎和日元为计值货币的欧洲债券的比重渐渐增长。同期，发行地开始击穿欧洲地域制约，在亚太、北美以及拉丁美洲等地发行的欧洲债券日渐增多。欧洲债券自造成以来，发展十分快速。1992年债券发行量为2761亿美元，1996 年的发行量增到5916亿美元，在国际债市上，欧洲债券所占比重远大超过了外国债券。被看好的原因
欧洲债券之所以对投资人和发行者有这样重大的魅力，首要有下方几方面原因： 第一，欧洲债市是一个完全自由的市场，债券发行较为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又无利率管制和发行数额制约，还可以选择多种计值货币。 第二，发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而且对财务公开的要求不高，方便筹资者筹集资金。 第三，欧洲债券一般由几家大的跨国金融机构办理发行，发行面广，手续简便，发行费用较低。 第四，欧洲债券的利息收入一般免交所得税。 第五，欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在国外，适合一部分期望保密的投资人需要。 第六，欧洲债券安全性和收益率高。欧洲债券发行者多为大公司、各国政府和国际组织，他们一般都有很高的信誉，对投资人来看是比较牢靠的。同期，欧洲债券的收益率也较高。特点
和其它债券对比，欧洲债券具有一部分明显特点:
1．投资牢靠且收益率高。欧洲债市首要筹资者均为大的公司、各国政府和国际组织，这些筹资者一般来看都有很高的信誉，且每次债券的发行都需政府、大型企业或银行作担保，所以对投资人来看是比较安全牢靠的，且欧洲债券与国内债券对比其收益率更高。 2．债券种类和货币选择性强。在欧洲债市可以发行多种类型、期限、不同货币的债券，因此筹资者可以依据各种货币的汇率、利率和需要，选择发行合适的欧洲债券。投资人也可以依据各种债券的收益情形、风险程度来选择某一种或某几种债券。 3．流动性强，容易兑现。欧洲债券的二级市场比较活跃且运作效率高，进而可使债券持有人比较容易地转让债券以获得现金。 4．免缴税款和不记名。欧洲债券的利息一般免除所得税或不预先扣除借款国的税款。此外欧洲债券是以不记名的形式发行的且可以保存在国外，进而使投资人容易逃避国内所得税。 5．市场容量大且自由灵活。欧洲债市是一个无利率管制、无发行额制约的自由市场，且发行费用和利息成本都较低，它无需官方的准许，没有太多的制约要求，所以它的吸引力就非常大，能满足各国政府、跨国公司和国际组织的多种筹资要求。种类
按面值货币划分，欧洲债券可分为欧洲美元、欧洲马克、欧洲日元、欧洲英镑和欧洲瑞士法郎债券等多种形式,其欧中洲美元债市比重最大。80年代以来,欧洲马克、欧洲日元市场份额有所增长。
欧洲债券按计息方式有固定利率债券、浮动利率债券、可转换债券、多种货币债券等。期限一般是15年,最长的可达30年，但许多的是较短时间的,如6年、7年或8年。欧洲债券的偿还，有的是在期满时一次性偿还，许多的是在期满前分阶段偿还。 对发行者来看，可转换为股票的债券有两方面的好处: 第一，受于该种债券对投资人很有吸引力，所以能以差于普通债券的利率发行。 第二，一旦债券转化为股票，不仅能与按时价发行股票增长资本一样，增长本金和准备金，进而增长自有资本，同期也对外币债务作了清算，清除了外汇风险。该种可转换债券对投资人的好处则在于:当股票价格与汇率上升时，将债券转为股票，再出售股票可得到许多的资本收益。 除上述三类首要的欧洲债券外，仍有一部分其余形式的欧洲债券，如中期欧洲票据、附有认购各种金融商品权的债券、无票面利率债券、可转让的欧洲货币存款单、欧洲商业票据、附有转换期权的浮动利率债券、永久债券、循环浮动利率债券、附有红利证书债券、次级信用债券、高票面利率的转换公司债券、双重货币债券等。 在欧洲债市上，所有货币种类不受制约，但欧洲美元债券、欧洲日元债券和欧洲西德马克债券所占的比重较大。