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债券定价原理

外汇网2021-06-17 21:30:10 98

债券定价原理

1962年麦尔齐在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间执行了研究后,提出了债券定价的五个定理。迄今,这五个定理仍被看为债券定价理论的经典。

定理一:债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时,债券价格会下滑;反之,到期收益率下滑时,债券价格会上升。

定理二:当债券的收益率不变,即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时,债券的到期时间与债券价格的波动程度之间成正比关系。即到期时间越长,价格波动程度越大;反之,到期时间越短,价格波动程度越小。

定理三:伴随债券到期时间的也快到,债券价格的波动程度降低,而且是以递增的进展降低;反之,到期时间越长,债券价格波动程度增长,而且是以递减的进展增长。

定理四:对于期限既定的债券,由收益率下滑致使的债券价格上升的程度大于同等程度的收益率上升致使的债券价格下滑的程度。即对于同等程度的收益率变动,收益率下滑给投资人导致的利润大于收益率上升给投资人导致的损失。

定理五:对于给定的收益率变动程度,债券的息票率与债券价格的波动程度之间成反比关系。即息票率越高,债券价格的波动程度越小。

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