正回购

正回购 简介

正回购是一方以一定范围债券作抵押融入资金，并允诺在日后再购回所抵押债券的交易举动。也是中央银行经常运用的公开市场操作手段之一，中央银行利用正回购操作可以高达从市场回笼资金的效果。较中央银行票据，正回购将降低运转成本，同期锁定资金效果较强。

正回购是中央银行以手中所持有的债券做抵押向金融机构融入资金，并允诺到期再买回债券并付出一定利息。我国中央银行的正回购操作以7日居多，每周到期再滚动操作。

正回购-解释

所谓正回购，就是中央银行与某机构签订协议，将自己所持有的国债依照面值的一定比例出售，在规定的一段时间后，再将这部分国债买回。买卖之间的差价，就是这段时期内资金的运用成本。

与发行中央银行票据一样，正回购也是回笼货币的一种手段。

正回购-回购交易

从回购交易的起源看,回购交易一开始就与中央银行操作紧密有关。1918年美联储为推动银行承兑汇票的成长而创设了回购交易,只然而当时以银行承兑汇票并非是以债券作为质押物而已。因此由中央银行作为正回购方主动发起的债券回购交易就是我们所说的中央银行执行正回购操作。由中央银行作为逆回购方主动发起的债券回购交易即为中央银行执行逆回购操作。依照国际惯例,中央银行一般在市场成员中选取一部分资金实力雄厚、信誉不错、交易活跃的商业银行,证券公司或信托公司,即公开市场的一级平台商来作为对手方,通过招投标方式执行正、逆回购交易。一般来说,中央银行为使其正回购操作成功,在执行数量招标时,其给出的回购利率往往会略好于市场回购利率,如此就比较容易促成交易,起到顺遂回收资金的目的。而中央银行执行逆回购交易时,其给出的回购利率常常会差于市场回购利率。

正回购-利率上涨

中央银行在公开市场复苏正回购操作，回购总额800亿元人民币，但两期正回购中标利率双双上升，其中28日期正回购利率是去年12月底以来的第一次上涨。

受于IPO重启在望，中央银行停止了回笼资金，单周净投放资金1150亿元，为IPO给予了足够的资金。昨天，中央银行在公开市场执行了500亿元28日期正回购和300亿元91日期正回购。京城一策略员表明，IPO开闸后导致的短时间资金紧缺已基本减轻，中央银行为保持资金面的平衡，回收到期流动性，所以重启正回购。

然而本轮正回购中标利率显著上升。28日期中标利率为0.95%，较上次的0.90%升5个基点，为6个月来第一次上升；91日期中标利率为1.00%，较上次的0.96%升4个基点，也是2月至今的第一次上涨。

正回购-有关评论

宏源证券债券分析专员罗刚觉得，从最近有记录以来看，回购利率的每次上升均为受于新股发行的打击，但每次发行都伴伴随回购利率的短暂冲顶而后回跌。公开市场央票发行收益率和正回购操作利率，被广泛看为市场利率行情的风向标，因其很大程度上反应了中央银行对利率行情的观点。当前市场预期6月新添贷款将又一次击穿1万亿元人民币，上半年总计新添贷款将于7万亿元。分析专员觉得，中央银行意识到了信贷假使这么无控制地上涨下去，存在一定风险，在维持资金面整体宽松的情形下，需要适度地回笼流动性，所以令市场利率小幅回升。

正回购和逆回购的区别

正回购为中国人民银行向一级平台商出售有价证券，并约定在将来特定日期买回有价证券的交易举动，正回购为中央银行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为中央银行向市场投放流动性的操作；

逆回购为中国人民银行向一级平台商买入有价证券，并约定在将来特定日期将有价证券卖给一级平台商的交易举动，逆回购为中央银行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为中央银行从市场收回流动性的操作。

逆回购为A向B买入有价证券，并约定在将来特定日期将这个有价证券卖回给B交易举动。

正回购是一方以一定范围债券作抵押融入资金，并允诺在日后再购回所抵押债券的交易举动。